文｜商小包
(资料图)
作为国内较早在A股上市的农商行，无锡银行（600908）似乎早已失去当年上市初期的风光。其股价连跌数年毫无起色，更有甚者在今年10月31日出现离奇暴跌，最大跌幅接近10%，这一突如其来的罕见大跌，让众多投资者顿时怀疑该行自身经营是否存在不为人知的秘密。
不过，就在无锡银行大跌翌日，公司紧急发布澄清公告：目前，本行经营管理一切正常，财务表现良好，资产质量稳定，内部控制运行有效，不存在其他应披露未披露信息。
很明显，该公告只是为了缓解投资者恐慌情绪，并没有实质性内容。那么无锡银行到底是什么原因促使公司股价暴跌的呢？
第三季度业绩大跌，多项数据不及预期
10月31日，无锡银行股价出现罕见大跌。截止当日收盘，该行股价报收4.83元/股，跌幅达9.21%，这一突如其来的罕见大跌，让众多投资者顿时感到恐慌，纷纷怀疑公司经营是否出现不利情况？
（图片来源：东方财富网）
在上交所投资者互动平台中，针对投资者询问近期股价波动情况，是否有重大利空的问题，无锡银行表示：“近期受大盘整体波动影响，本行股价承受了一定压力。目前，本公司经营管理一切正常。”①
与此同时，无锡银行当天发布《关于非公开发行A股股票进展及经营情况的提示性说明公告》称，目前，无锡银行经营管理一切正常，财务表现良好，资产质量稳定，内部控制运行有效，不存在其他应披露未披露信息。
有分析人士表示，无锡银行第三季度营收同比增长6.46%，归属净利润同比增长2.61%，扣非净利润却出现同比下降4.93%的情形，在银行股中总体表现居于中后位置，特别是净利润增速较低，业绩低于预期或是无锡银行股价大跌的直接原因。
无锡银行2022年三季报显示，今年前三季度，该行实现营业收入34.61亿元，同比增长6.62%；实现归属净利润14.43亿元，同比增长20.73%。而今年上半年，无锡银行实现归属净利润10.20亿元，同比增长30.27%。①
（图片来源：东方财富网）
从单季度看，今年第三季度，无锡银行实现营业收入11.25亿元，同比增长6.46%，环比下降1.05%；实现归母净利润4.23亿元，同比增长2.61%，环比大跌26.51%，扣非归母净利润3.91亿元，同比下跌4.93%，环比暴跌28.69%。①
由此可见，无锡银行三季度业绩非常不及预期，甚至有点出乎意料，这或许是该行股价暴跌的直接原因。
据券商研报测算结果显示，无锡银行前三季度息差1.76%，较中期收窄2bp。其中，生息资产收益率4.01%，较二季度下滑3bp，主要受8月LPR下调、信贷供需矛盾加大、滚动重定价等因素影响。负债端，付息负债成本率测得2.41%，基本同中期持平，存款定期化程度加深背景下，公司成本端定价仍有一定压力。②
此外，西部证券分析称，从前三季度累计值来看，无锡银行利息净收入同比大致持平，增长较为乏力；非息净收入同比增长近30%，对营收形成较好支撑，主要受益于中收和投资收益的双重拉动。②
前三季度共新增贷款约92亿元，同比少增较多，个贷在前三季度均同比少增，一方面是宏观经济下行压力下，较多个体工商户、小微企业经营困难，料经营贷投放受到掣肘；另一方面是无锡银行地处民营经济较为发达的苏南地区，贷款结构以公贷为主，个贷处于起步阶段，后续潜力释放需关注其转型进展。
普惠小微贷款较少，涉农贷款占比偏低
值得关注的是，无锡银行在此前的年报中多次提到夯实普惠根基，树立服务“三农”、服务中小企业、有效衔接乡村振兴，践行普惠金融理念。
但是从财报数据上观察，无锡银行在普惠型小微企业贷款余额、普惠型小微贷款在总贷款占比等核心指标上均落后于可比上市农商行。
数据显示，去年无锡银行普惠型小微企业贷款余额为148.51亿元，在已经披露数据的上市农商行中排名倒数，落后于江苏省内其他可比上市农商行。④
2021年末，无锡银行与紫金银行、张家港行资产规模接近，普惠小微余额却明显低于其他两家银行。
其中，张家港银行2021年末的总资产规模略小于无锡银行，但无锡银行同期的普惠小微贷款与张家港行相差一倍有余。
无锡银行普惠小微贷款同比增速也相对偏低。根据年报披露数据，该行2021年普惠小微贷款同比增幅为38.45%，除张家港行外，江苏省内其他可比上市农商行同比增速均高于40%，紫金银行更高达50.15%。
根据财报数据计算，2021年无锡银行普惠型小微企业贷款在总贷款中的占比为12.61%，在江苏省内可比上市农商行中排名倒数第一。④
从占比变动来看，截至2021年末，可比农商行的普惠小微企业贷款在总额中的占比均有提升，但无锡银行的占比提升较少。数据显示，2021年该行普惠小微企业贷款的总贷款占比较2020年仅上升了1.66个百分点。
从涉农贷款规模来看，无锡银行也处于行业尾部。数据显示，2021年无锡银行涉农贷款余额为243.72亿元，在已经披露数据的上市农商行中处于尾部，余额仅高于苏农银行，较其他可比农商行相差较大。②
从总贷款占比来看，截至2021年末，无锡银行涉农贷款在总贷款中的占比为20.69%，略高于苏农银行的18.58%，与张家港行、江阴银行和常熟银行相比，占比相差一倍以上。
总体来看，无锡银行虽在年报里反复提及服务三农以及践行普惠金融理念，但该行在普惠小微贷款以及涉农贷款方面等核心指标上，与“普惠金融主力军”仍有相当差距。
大股东持续抛售，小股东溜之大吉
由于多项财务指标不理想，促使多家股东加快对无锡银行股票抛售的步伐。去年4月底，无锡银行持股5%以上股东无锡万新机械有限公司履行此前披露的股份减持计划。万新机械持股比例降至4.99%，不再是持股5%以上股东。
然而，这已经是万新机械一年内第二次减持无锡银行的股份了。早在2019年11月，无锡银行披露万新机械将集合竞价方式减持数量不超过1000万股，通过大宗交易方式减持数量不超过2000万股。③
2020年6月，无锡银行收到股东万新机械《关于减持结果的告知函》，其已经通过集中竞价交易方式减持本行股份数量362万股。截至减持期满，万新机械持股比例降至5.53%。
据了解，在当年，无锡银行前十大股东中出现减持的股东不在少数。例如，2019年末，无锡太平洋化肥有限公司持有无锡银行1.17%的股份为第6大股东。到2020年末，无锡市太平洋化肥有限公司成第十大股东，持股比例降为0.91%。③
（图片来源：东方财富网）
截至2022年三季度末，无锡银行没有实际控制人，普通股股东总数为4.64万户，与去年同期相比减少1.13万户，可见该行小股东持续减少，说明投资者并不看好其股价的后续表现。
对于前十大股东变动的情况，有投资人表示，这可能是机构投资者在调仓，毕竟中小银行近年来基本没啥投资机会，拿着只会缩水更多。
注：
①相关数据来自东方财富网
②《净利大增20%，股价跌超9%！什么情况？》，上海证券报，2022年10月31日
③《无锡银行股价跌超9% 回应称经营管理一切正常》，新华财经，2022年11月1日
④《江苏上市农商行普惠金融数据对比：无锡银行两项核心指标垫底》，澎湃新闻，2022年6月23日
