陆金所控股预期遭多家投行下调:前景严峻 股价创上市以来新低

发布时间:   来源:智瑾财经

在摩根大通、瑞信等分析师下调评级后,美股上周五收盘,陆金所控股(NYSE:LU)在纽交所股价大跌20%,收报于1.40美元,市值收缩至32亿美元。该股盘中最低跌至1.26美元创下52周新低,同时也创下了其IPO上市以来的最低价。分析师对明年的预测进行了大幅的负面修正。分析师们将最新的业务前景考虑在内,大幅下调了对营收和每股收益(EPS)的预期,认为此前的预期过于乐观。

此前,陆金所控股公布第三季度收益低于预期。第三季度每股收益0.16美元,低于分析师预期的0.17美元。陆金所股价周五在盘前交易中下跌13.7%,至1.51美元。据金融虎网了解,上周四,陆金所控股公布其自纽交所IPO上市以来利润下滑“最惨重”的一份季度财报。随着信贷质量全面恶化,新增贷款数量下降,信贷减值损失上升,第三季度总收入下降到131.93亿元,同比下降17.2%,环比下降13.7%;净利润从2021年同期的41.15亿元人民币下降到13.55亿元人民币(1.9亿美元),同比降幅达67.1%,环比下降53.8%。


(资料图片)

周三收盘时,陆金所涨6.71%报1.75美元,市值为40亿美元。因营收和每股收益低于市场预期,并下调贷款指导、总收入和净利润的预期,陆金所控股周三盘后股价大跌近15%,报1.49美元,其市值也瞬间缩水近6亿美元,跌至34亿美元。

在财报电话会议中,陆金所控股董事长兼CEO赵容奭称,考虑到不确定性,其认为,业绩出现显著改善的时间更有可能在2024年,而不是2023年。

另外值得注意的是,陆金所控股联席CEO计葵生在电话会议致辞中主动透露,将继续与监管机构保持密切联系,并随时准备在获得监管机构批准的情况下,尽快启动在香港上市的计划。

金融虎网注意到,近日,股票研究机构Simply Wall St发文指出,在最新的降级之后,15位研究陆金所控股的分析师给出了2023年580亿元人民币收入的一致估计,这反映出其在过去12个月的销售额明显下降了17%。同期每股法定收益预计将下降12%,至4.78元人民币。在这次更新之前,分析师预测2023年的收入为650亿元,每股收益(EPS)为6.48元。分析师的信心似乎已经大幅下降,营收预期大幅下调,每股收益数据也大幅下调。

那么,当得知分析师将目标股价下调33%至25.57元时,就不足为奇了。共识目标价格只是个别分析师目标价格的平均值,因此,可以很方便地看出基本预期的范围有多广。目前,最看多的分析师对陆金所控股的估值为每股8.31元人民币,而最看空的分析师则为每股1.4元。尽管如此,由于估值区间如此狭窄,这表明分析师们对他们认为该公司的价值有相当清楚的了解。

虽然,销售有望逆转,预计到2023年底,年化收入将下降14%。但与过去五年14%的历史增长率相比,这是一个显著的变化。相比之下,数据显示,在可预见的未来,同行业的其他公司(包括分析师在内)的收入预计将每年增长7.0%。因此,尽管预计陆金所的收入将会减少,但预计陆金所控股将落后于整个行业。

最重要的一点是,分析师们降低了他们的每股收益预期,预计商业状况会明显下降。令人遗憾的是,他们还下调了收入预期,最新的预测表明,该公司的销售增长速度将低于更广泛的市场。考虑到降级的范围,看到市场对该业务变得更加谨慎并不令人惊讶。

根据4位分析师在过去3个月给出的12个月目标价,陆金所控股给出的平均目标价为2.13美元,最高为3.52美元,最低为1.40美元。目前的平均价格比之前的平均目标价格4.72美元下降了54.87%。

在陆金所公布季度业绩后,摩根大通、瑞士信贷、花旗等投行分析师调整了对该公司的目标价。

摩根大通分析师Katherine Lei将陆金所的评级从超配下调至减配,目标价从6.4美元下调至1.6美元。该分析师在一份研究报告中告诉投资者,陆金所第三季度净利润较预期还低48%。该分析师称,该公司的“叙述受到挑战”,称第三季度仍不是底部,因为管理层的评论暗示第四季度的利润将同比减少117%-126%。

摩根大通还将其2022年每股收益估计值降低了32%,主要原因是陆金所的收入下降,部分被费用节省抵消。与此同时,由14名分析师组成的小组预计每股收益为0.68美元,同比暴跌38.8%。

此外,由于贷款增长、取款率和资产质量的下行压力,2023年的前景仍然严峻。Katherine Lei预计,在未来几个季度,在宏观反面的不确定性持续存在的情况下,该股在未来几个季度的股价将低于银行股。

摩根大通提出了一些关键的上行风险,包括“(1)宏观条件的恢复速度快于预期;(2)更大规模的股票回购或股息;(3)ADR审计问题可能解决后退市风险降低。”表现不佳评级与Quant"s Hold评级和华尔街分析师的平均买入评级不同。

花旗分析师调整了评级,将从陆金所的目标价从6.06美元降至3.52美元,其同时指出,受减值损失上升拖累,该公司第三季度净利润表现疲弱。花旗分析师将2022年至2024年的盈利预期下调了35%至47%,同时指出陆金所的盈利复苏可能要推迟到2024年。分析师Judy Zhang维持该股“买入”评级。

瑞士信贷(Credit Suisse)分析师Frank Zheng将陆金所控股评级下调至看跌,将评级从中性下调至减持,将目标价从1.70美元调整至1.40美元。

不过,Kinix Research认为,鉴于陆金所的资产负债表和资产组合具有弹性,该股属于“强烈买入”。

来源:金融虎

作者:雄飞

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