【财报速递】上市4年多，蔚来亏损始终高居不下，虽然趁着市场火热时拿钱拿到手软，现在弹药储备还算充足，年收入预计达到500亿元以上情况下，还要亏损百亿元，这就让市场有点难以理解了。

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蔚来（NIO.NYSE）三季度财报显示，实现营收130亿元，创下历史新高，连续第二个季度收入超过百亿元。当季，蔚来营收增速有所提升至32.6%，一季度和二季度营收增速分别为24.2%、21.8%。同时比小鹏汽车的当季19.3%略胜一筹，但估计要低于理想。

理想（LI.）尚未公布三季度财报，一季度和二季度营收增速分别为167%、73%，即便继续回落，估计增长50%左右还是有可能的。

前三季度，蔚来实现营收332亿元，同比增长26.6%。但是亏损规模则未见收窄，三个季度累计亏损87亿元，每个季度亏损29亿元。2017年，蔚来没有营收记录时，年亏损75.6亿元，2020年，收入162.6亿元时，年亏损56亿元。

按照wind预测，2022年全年蔚来营收或在535亿元以上，但亏损也将再次超过百亿元。这就有点难以理解了。都说规模效应带来盈利情况大幅改善，为何蔚来的汽车卖得越来越多，亏损却仍然维持在高位呢？

蔚来三季度交付车辆31607辆，净亏损41.4亿元，调整后亏损大约35亿元。也就是说，三季度每辆车平均亏损11万元。蔚来上半年汽车销量50827辆，亏损45亿元。今年前三个季度，蔚来总销量82434辆，累计亏损超过87亿，每辆车平均亏损10.6万元。

2018年9月，蔚来在纽交所挂牌，整整四年过去，蔚来在三家造车新势力中，烧钱最猛。206年至2021年，蔚来实现净利润亏损-35亿元、-75.6亿元、-233.28亿元、-114亿元、-56亿元、-105.7亿元，以及2022年前三季度亏损87亿元，有记录显示的年份，累计亏损超过700亿元。

即便是从2018年上市后的四季度开始，至2022年第三季度，累计16个季度整整4年，也有近400亿元！蔚来先于理想和小鹏上市，4年后盈利似乎遥遥无期。这也让投资者没有了耐心。

二级市场上，蔚来今年累计跌大约59%，远远高于理想（跌幅29%），但要优于小鹏（跌77%），从最高价位大约67美元，至周五收市13.13美元，回撤超过80%。

熟悉资本市场的朋友也知道，腾讯陆续通过给股东派息方式减持京东和美团股票，腾讯也是蔚来第二大股东，持股9.8%，持股比例仅次于李斌，不过李斌持股也还剩下10.5%，但投票权最高为44.5%。

如果腾讯继续公司股东以分股票方式减持蔚来，则近一成的股份流动起来，对公司股价波动显而易见。