去年四季度以来港股大幅反弹，最大幅度超过55%远超同期沪深300指数涨幅，不少投资者对港股市场信心大增，需要投资港股一种方式是开通港股通或港股账户，另一种是借道港股基金参与，后者相较而言门槛更低更加便捷，今天小编就要来详细测评一只港股基金——嘉实港股互联网产业核心资产混合基金，仅供大家参考。

(相关资料图)

反弹还是反转？港股是否具备投资价值？

介绍港股基金前，我们有必要来讨论一下港股投资价值如何。

香港市场是亚太地区最重要的金融中心之一，在全球范围内都具备独特的经济地位，这里汇聚了众多内地、香港以及来自全球的国际投资者，同时也迎来了全球资本的竞相逐鹿，近年来伴随更多中概股选择回到香港市场，港股市场云集了包括互联网、高端制造、生物制药等一大批新经济行业龙头企业，此前还有中国石油、中国海洋石油、中国人寿等“中”字头企业在港上市，使得港股市场拥有A股没有的稀缺性优质核心资产。

复盘近十年港股与A股走势，港股持续跑赢A股的阶段共有五次，具体来看，2012.6-2012.11，港股受海外欧债危机出现转机企稳回升，同期A股持续下跌了近20%；2013.6-2014.7，美元指数走弱，港股流动性好于A股且新经济行业处于牛市，沪深300指数下跌7%左右，港股反弹16%；2015.6-2016.9，美元阶段性走弱，港股大幅度修复而A股修复弹性较弱，沪深300大跌37%，恒指反弹一度超30%；2016.12-2018.6，港股成长价值双牛，恒指曾高于沪深300指数涨幅29%；2020.10-2021.4，受估值吸引力影响，港股小幅跑赢A股15%左右。

资料来源：万得资讯，中金公司研究部；2012.6至2022.2.10

不难看出，五个区间内，港股跑赢A股的因素包括国内经济强劲增长复苏、海外地缘政治事件平息、美元指数下跌与人民币升值、港股困境反转时估值更具吸引力、国内宏观政策变化时期等。

那么自去年10月末以来港股的这轮反弹背后原因是什么呢？自去年10月至今年2月22日，恒生指数反弹幅度曾高达55.51%，恒生科技指数甚至一度高达77.39%。业内人士认为，本轮行情背后重要因素包括，我国疫情防控政策优化、美联储加息压力渐缓、地产政策的调整等，助力港股流动性改善，估值及基本面迎来修复。香港市场是基本面研究驱动的证券市场，某公募人士称，“随着全球经济复苏及风险因素的逐步释放，港股市场将迎来一轮经济基本面反转所带来的盈利和估值双升的牛市。”

数据来源：万得资讯，2021.8.31至2022.2.22

互联网板块缘何率先反弹？去年年底以来，行业陆续出现了监管政策与产业政策方面的积极信号，板块迎来了估值修复，且疫情防控政策优化、经济复苏带动了互联网产业走出低谷，此前市场对港股互联网板块过于悲观，那些估值处于底部的优质互联网科技公司不断创新提升技术能力，未来将有更长远的发展空间并获得更多投资者青睐。

你买的是真正的港股基金吗？

对于普通投资者来说投资港股较为便捷的方式就是通过基金，但并不是所有名称中带有“沪港深”或“港股通”字眼的就是真正的港股基金，要看基金持股中究竟包含了多少港股，业绩比较基准是否包含恒生指数以及所占比例。

以嘉实港股互联网产业核心资产混合基金为例，其招募说明书中明确规定了基金投资于港股互联网产业核心资产股票的比例不低于非现金基金资产的80%。最新发布的基金四季报中显示，该产品港股通投资股票投资组合占基金资产净值比高达90.3%。前十大重仓股均为港股新经济龙头企业，合计占比为74.5%。

数据来源：基金定期报告，截至2022.12.31

该产品对互联网产业核心资产也进行了界定，包括以下三个层面：

(1)公司的主营业务与互联网运行直接相关的企业，主要包括与互联网科技基础设施相关的通信网络、终端设备和应用软件，以及涉及以上基础硬件设施和软件的制造、开发及运营的企业;

(2)与互联网服务、互联网新业态直接相关的公司，包括但不限于提供数据收集和分析服务、云存储服务、云计算服务、搜索服务、社交和商务平台服务、互联网教育、互联网消费、互联网医疗、互联网金融和互联网传播内容生产等企业;

(3)利用互联网信息通信技术与自身传统行业跨界融合，以推动产业转型升级，创造出新产品、新业务与新模式的新经济企业。

由此可见，嘉实港股互联网产业核心资产混合基金是一只专注投资于港股互联网核心资产的纯正的港股基金。

不懂的行业需要懂行的基金经理

巴菲特曾说“不要去投资你不懂的行业”，但是我们不可能无所不知。毕竟港股市场没有涨跌幅限制，且实行T+0的交易方式，有较大的投机风险，其参与者以机构为主，对于散户来讲要想综合考虑全球市场变化、个股基本面、汇率变化、宏观经济等因素，实在太难。

尤其互联网产业已告别高速增长的年代，如何遴选优质个股对投资者要求较高，尤其对于日新月异的新经济行业普通人是很难研究明白的，所以就将“专业的事交给专业的人来做”，通过基金经理的帮助我们更加能够把握行业性的投资机会。

嘉实港股互联网产业核心资产混合基金的两位基金经理，分别为嘉实基金大科技研究总监王贵重与大科技组的基金经理王鑫晨。

其中王贵重拥有北京大学量子电子学博士专业学科背景。目前管理的产品有嘉实科技创新、嘉实前沿创新、嘉实前沿科技等6只。自2015年加入嘉实基金，王贵重就专注于量子通信、人工智能、半导体等行业的研究，并构建出一套科技股投资架构，将科技股的投资和研究分为方向、节奏、公司和估值四个步骤，自上而下构建投资组合的整体脉络并均衡配置，挖掘科技产业的超额收益。

王鑫晨则是嘉实基金大科技组基金经理，香港大学毕业，具备长期海外工作经验和海外研究经历。2017年加入嘉实基金，曾任互联网行业研究员。

嘉实港股互联网产业核心资产混合基金由两位互联网科技投资大拿共同保驾护航，因此，想要投资港股互联网产业优质个股的小伙伴不妨关注一下这只基金。

数据来源基金定期报告，截至2022Q4。嘉实港股互联网核心资产混合基金成立于2021年8月18日，嘉实港股互联网核心资产混合A/C2022年净值增长率分别为-15.09%/-15.51%，成立以来净值增长率分别为-25.89%/-26.4%，同期业绩比较基准分别为-24.43%、-30.55%。历任基金经理为张丹华（2021/8/18-2022/8/31），王鑫晨（2021/8/18至今），王贵重（2021/8/18至今）。基金管理人管理的其他基金业绩并不构成本基金业绩保证。