这是一家我国少数掌握固体火箭发动机复合材料核心技术的上市企业，公司的主要产品涵盖了增雨防雹火箭、探空火箭和小型制导火箭。

而凭借着在国防军工领域的强大竞争力，这家企业还被工信部评为了专精特新小巨人，该称号是中小公司评价中最权威的荣誉。

从2017年开始，这家企业的历史净利润已经连续6年实现了大幅度的增长，并在2022年以1.44亿元的净利润创出了历史新高，该公司在这一年里发生了质的飞跃。

(资料图)

但是在去年第四季度，这家企业火箭的利润空间却出现了下降，这势必会影响公司的收益，在本文的最后翻译官会详细介绍这些细节。

目前，这家企业的股票在回撤了37%以后，于近期出现了放量上涨的迹象。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股国防军工概念板块中，中天火箭(股票代码:003009)这家上市公司2022年财报，下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

在该企业的财报中翻译官了解到，中天火箭的主营业务为小型固体火箭及其延伸产品的研发、生产和销售。

该企业民品的收入占比为86.22%，军品的收入占比为13.78%。

在这家公司的财报中翻译官还发现，目前该企业还研发出了飞机刹车盘零件，并且主要产品用于国外飞机零部件的进口替代，所以其还具备国产替代的概念。

而在该企业的分红信息中翻译官还得知，这家公司自上市以来累计分红3次，总共派发现金0.23亿元。并在2020~2022年期间为股东分了3次红，分红占净利润的平均比重为10%。

以上是对该企业基本信息的介绍，下面我们再来分析一下这家公司的净利润表现。

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第四季度报，并没有任何个人观点。

2021年第四季度，该企业的净利润为1.22亿元。到了2022年第四季度，这家公司的净利润就达到了1.44亿元，同比增长了18%。

而该企业目前的净利润，在A股国防军工概念板块395家上市公司中排名第128位。这个名次处在板块中等偏上的位置，说明其规模相对来说并不小。

在2022年第四季度，这家企业除了规模不小以外，赚钱的能力也非常的强。净资产收益率是衡量一家公司盈利能力最有效的指标，它是净利润与股东权益的比值。

2022年第四季度，该企业的净资产收益率为9.41%，同比增长了4%。这说明如果管理层使用股东的100元钱，通过小型火箭的生产经营12个月后就能赚回9.41元的净利润。

而这家公司目前的赚钱能力，也就是净资产收益率在A股国防军工概念板块395家上市企业中排名第58位。

我们能发现在2022年第四季度，该公司赚钱能力的排名远高于净利润，这说明在A股国防军工概念板块和这家企业规模相当的企业里，其赚钱的能力是最出众的。

通过上述分析我们了解到，在2022年第四季度，该公司的规模不小，赚钱的能力更强。

净利润增长原因

下面进入本文最重要的环节，在本环节中翻译官将使用杜邦理论来分析出这家企业净利润增长的主要原因，希望大家能认真阅读。

通过分析主要财务数据后，翻译官发现在2022年第四季度，该公司净利润增长的主要原因是，小型火箭销售速度的加快以及财务杠杆的放大。

小型火箭的销售速度，要使用这家企业的存货周转天数这个指标来衡量。

2021年第四季度，该公司销售一批已生产的小型火箭存货，还需要110天的时间。而现在只需要108天，销售速度加快了1%。

存货周转天数这个指标的下降，说明市场对该企业生产的小型火箭的需求在增强，这样就提高了公司的营业收入，增加了净利润。

而除了小型火箭销售速度的加快以外，在2022年第四季度，这家企业净利润增长的原因还有财务杠杆的放大。

财务杠杆是衡量一家公司的管理层使用负债情况的，通常用权益乘数这个指标来衡量，但是翻译官认为用资产负债率来表示会更形象一些。

2021年第四季度，该企业100元的资产里只有27.83元是借来的，资产负债率为27.83%。而到了2022年第四季度，这家公司的资产负债率就达到了48.48%，同比增长了74%。

该企业目前的财务杠杆，也就是资产负债率在A股国防军工概念板块395家上市公司中排名第276位。

财务杠杆的放大会提高一家企业的资产负债率，这样管理层就能向银行借到更多的钱来扩大产能，进而提高净利润。

所以财务杠杆的合理放大，以及负债率的提高不仅增强了该公司的资金使用效率，还提高了这家企业的赚钱能力。

通过上述分析我们了解到，在2022年由于该公司小型火箭销售速度的加快，同时管理层也有效放大了财务杠杆，这些使得该企业第四季度的净利润出现了增长。

不足之处

上面看过了这家公司那么多的优点，下面我们再来分析一下该企业目前存在的问题，翻译官来给大家做一个风险提示。

通过分析主要财务数据后，翻译官发现在2022年第四季度，这家公司最大的问题在于小型火箭利润空间的缩小。

2021年第四季度，这家公司销售100元的小型火箭还能赚回28.95元的毛利润，销售毛利率为28.95%。

而到了2022年第四季度，这家企业同样销售100元的小型火箭却只能赚回28.71元的毛利润，销售毛利率降至28.71%，同比下降了1%。

该公司目前的销售毛利率，在A股国防军工概念板块395家上市企业中排名第161位。这个名次处在板块中等偏上的位置，说明其产品的利润空间相对来说并不低。

销售毛利率的下降对一家企业最大的危害在于，降低了公司产品的利润空间，减少了其收益，对该企业的生产经营产生不利的影响，这些都是需要我们注意的。

如果把上市公司的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该企业能维持C级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐中天火箭这只股票，也没有说中天火箭公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。