文化传媒是今年A股市场最热门的板块之一，尤其是游戏、出版两个细分领域，今年以来涨幅分别达到82.7%、55.5%，高居A股前两名。究其原因，除了AI（人工智能）浪潮下AIGC（人工智能生成内容）等新技术的应用备受市场关注外，行业明显的复苏势头，也给市场增加了信心。

近期披露的一季报显示，一季度文化传媒板块中的影视、游戏、出版、营销等细分领域均出现明显回暖趋势。经历长时间的下行之后，文化传媒板块有望整体逐步走出低谷。

出版游戏表现相对稳健

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文化传媒行业包罗万象，其中重点细分领域包括游戏、影视、广告营销、出版等。2022年，A股文化传媒板块各细分领域经营差异明显，其中，影视、教育行业业绩波动明显，而游戏、出版等行业相对稳健。

以出版行业为例，Wind信息显示，截至4月27日晚20时，已有8家图书出版企业公布2022年报。除荣信文化外，其余7家公司2022年收入均实现增长。皖新传媒、中南传媒、凤凰传媒等增长明显。

2022年游戏行业的表现也相对稳健。截至4月27日晚，已有18家游戏公司披露年报，Wind显示，已披露年报的游戏企业去年整体收入同比增长4.36%，整体净利润同比增长21.38%。

实际上，2022年国内游戏市场销售表现并不乐观。数据显示，2022年中国游戏市场实际销售收入2659亿元，同比下降10.33%。在这样的情况下，行业仍能整体保持增长，很大程度上得益于游戏企业过去几年的“精耕细作”。

有行业表现稳健，也有行业表现欠佳。2022年，影视行业经营受到疫情冲击，相关企业业绩下滑明显，尤其是以电影发行放映为主的院线类企业表现欠佳。

2022年，已公布年报的A股院线企业收入同比降幅均在30%以上，包括金逸影视、幸福蓝海、横店影视、上海电影等在内的主要院线企业均出现亏损。

此外，正处于转型关键期的教育板块企业去年收入也整体下滑。目前A股18家教育企业已有12家披露2022年报，其中10家收入同比下滑。由于2021年多家在线教育企业处置学科类培训业务产生减值损失，亏损额较大，2022年这些企业的净利润大多有所增长。

一季度行业明显回暖

进入2023年，政策扶持力度加强以及新技术、新产品的加持，文化传媒企业的回暖势头明显。

仍以出版行业为例。2022年，虽然A股主要出版企业经营相对稳健，但图书市场其实处于周期性下滑中。过去几年，国内图书零售市场需求萎缩，从码洋（全部图书定价总额）来看，2022年为871亿元，较2021年下降11.77%。

部分上市公司认为，图书出版行业今年将触底回升。果麦文化此前表示，行业连续3年的周期性下行并在2022年触底后，2023年随着各行各业的企稳复苏，市场对优质内容的需求回升并出现繁荣迹象。因此，2023年图书行业将“大有作为”。

财报显示，今年一季度，果麦文化营业收入同比增长9.36%，净利润同比增长225%。

广告营销行业素有经济发展“晴雨表”之称。2022年，行业龙头蓝色光标收入和净利润双双下滑，并陷入亏损。但今年一季度趋势得到扭转，一季度该公司营业收入同比增长25.6%，净利润同比增长355%。

与2022年相比，影视行业是复苏预期最明显的行业之一。数据显示，今年一季度全国电影总票房158.58亿元，同比增长13.45%，市场回暖为相关上市公司业绩复苏打下了坚实的基础。目前，已披露一季报的中国电影、上海电影等一季度业绩均实现明显增长。