随着经济重新开放，耐克看到中国Z世代消费者的强劲增长。

耐克（NKE.N）发布2023财年第四季度及全年财报。公司营收超出预期，但由于担心北美消费者准备在未来几个月放缓支出，该股在盘后交易中下跌。

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这家体育用品公司公布了每股收益，并发布了未达预期的2024财年第一季度指引，令投资者感到恐慌。

耐克第四财季营收为128亿美元，超出预期的125.8亿美元。但每股盈利66美分，未达到每股68美分的预期。由于投入成本上升以及旨在摆脱过剩库存的持续折扣活动，耐克本季度的毛利率也受到了打击，下降了1.4个百分点，至43.6%。

该公司还在第四季度通过股息和股票回购向股东派发了约19亿美元。

该公司表示，2024财年第一季度的收入要么持平，要么增长低个位数百分点。这低于华尔街预期的6%增长。

耐克预计2024财年收入将实现中个位数百分比增长。这与当前分析师预计的6%的收入增长一致。由于公司降价幅度减少，全年毛利率将增长1.4至1.6个百分点。

“我们带着明显的优势进入新的一年——强劲的消费动力、强大的产品创新渠道、健康的库存情况以及正常化的供应链。”耐克首席财务官马修·弗兰德（Matthew Friend）在投资者电话会议上表示， “即便如此，我们依然密切关注着宏观环境、消费者行为和零售的变化趋势。”

耐克股价在盘后交易中下跌4.3%至108.47美元。该股今年的表现落后于大盘，下跌3%，而标准普尔500指数则上涨14%。

华尔街对耐克财报的预期较低。过去几周，研究机构一直在降低目标价。FactSet的数据显示，耐克股票的平均目标价为132.60美元，低于5月底的136.43美元。

分析师担心北美销售放缓对该公司第四季度业绩的影响，但该地区的销售额为53.5亿美元，略高于预期的53.3亿美元。

现在的问题是，北美消费者在下一财年是会保持消费弹性，还是会减少消费支出。包括富乐客（Foot Locker, FL.N）在内的耐克的批发合作伙伴们，均在最近的财报电话会议上下调了财年指引，警告运动服装的需求正在减弱。

近期，耐克还与之前停止合作关系的零售商重新建立了联系，其中包括梅西百货 (M.N) 和DSW。6月29日，公司管理层表示，这并不是“直接面向消费者”战略的重大转变，而是该战略的“持续演变”。

耐克财报并不全是厄运和悲观。2023财年第四季度库存水平略有改善，与上一年同期持平，好于前一个季度16%的增幅。同样，大中华区的销售额增长了16%，好于分析师的预测。管理层表示，随着经济重新开放，他们看到中国Z世代消费者的强劲增长。

马修·弗兰德表示：“我们对我们与消费者之间的联系充满信心，也相信耐克有能力推动在中国的可持续长期增长。”

文 |《巴伦周刊》撰稿人塞布丽娜·埃斯科巴尔（Sabrina Escobar）

编辑｜林一丹

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《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2023年6月29日报道“Nike Beats on Sales but Misses Earnings. The Stock Falls.”。

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