茅台跌出价值了吗?

发布时间:   来源:初善君v

大家好,我是初善君。

两年多以前的2020年6月,初善君写过一篇文章《从自由现金流折现看茅台和海天谁更高估?》,现在百度一下还能看到。


(资料图)

文章中虽然一直强调自由现金流只是一种思维模式,但是回头看,依然具有参考意义。

文章中给出了茅台的三种自由现金流模型:

第一种:十年增速15%,永续增长8%,折现率12%,算出来的价值是1.7万亿;

第二种:十年增速15%,永续增长5%,折现率12%,算出来的价值是1.15万亿;

第三种:十年增速15%,永续增长5%,折现率9%,算出来的价值是2.2万亿;

其中折现率可以理解为你要求的未来收益率,当时的结论是不建议买入茅台了,因为预期收益率并不高。

结果茅台直接涨到3.2万亿,并且各路大神呼吁买入,中信证券甚至给出了3.8万亿的目标市值。

时间总会给出答案,目前茅台市值回落到1.89万亿,跌出价值了吗?

其实自由现金流折现的好处就是数字你都不用修改,可以直接套用:目前买入茅台,假设茅台未来十年复合增速15%,永续增长8%,复合收益率差不多12%左右。

当然,这是理论情况,实际情况鬼知道。不过茅台的确定性还是很高的(当然股价下跌的时候,各种鬼故事都来了,这唯一的确定性都会面临大量的质疑)。所以目前从自由现金流来看,茅台肯定有价值,但是不知道能不能吸引你了。

很多人觉得今年对于价值投资者极其不友好,价值投资的理念也遇到严重挑战,实际情况是现在才是最好的价值投资年份,前几年才是市场的非理性疯狂。

每一代人都有自己的致富机会,60、70只要敢打敢拼,80后靠房子,现在摆在我们90后面前的,会是股权投资吗?

我也不知道!

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