圣诞节行将来临，从前这个时分商场往往会大涨来“欢庆”节日，但今年的“圣诞老人行情”或许要落空了。
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急进加息潮刚刚退去，阑珊买卖大潮气势渐起，在多重利空的轮流冲击下，美股今年体现颓靡不振，到美东时刻12月16日美股收盘，道指年内跌落9.41%，纳指跌31.57%，标普500指数跌19.17%，接下来的圣诞节也阴霾笼罩。
中国银行研究院研究员吕昊旻对21世纪经济报导记者表明，美国经济远景不确定性持续上升，股票商场或将持续承压。美联储已大幅下调2023年经济添加预期，最新的经济猜测摘要（SEP）显示，美联储下调2023年美国GDP增速至0.5%，不及9月份猜测水平的一半，均低于猜测的长时间添加速度1.8%。这表明，利率上升和通胀高企正在对经济活动形成压力，未来两年美国经济添加低于趋势水平是大概率事件。
更糟糕的是，不仅仅是行将到来的圣诞节，下一年美股的体现或许也不容乐观。宏利出资办理举世微观策略部联席主管Sue Trinh对21世纪经济报导记者表明，在全球通胀高企、利率或许见顶引起的不确定性以及全球经济阑珊危险上升的微观环境下，2023年上半年商场或许会呈现一系列剧烈的波动。
今年“圣诞老人行情”或难再现
“圣诞老人行情”源于1972年的《股票买卖员年鉴》作者Yale Hirsch的发现：每年的最终5个买卖日和下一年的头两个买卖日，美股大概率体现微弱。
但在紧缩方针的持续冲击下，经济阑珊阴霾愈发浓重，今年的“圣诞老人行情”似乎越来越渺茫。
上星期美联储将基准利率上调50个基点至4.25%-4.5%，虽然美联储加息节奏放缓，但高利率或将更耐久。吕昊旻对记者剖析称，2023年，跟着通胀回落和经济阑珊危险上升，美联储加息起伏或进一步放缓至25个基点。不过，高利率环境或许持续一段时期，美国中心通胀的回落速度较慢，通胀水平短期将难以快速下降，为了平抑通胀，未来美联储仍将持续加息。
而跟着美联储加息进入下半场，商场也愈发关注随之而来的经济冲击。牛津经济研究院高级经济学家Bob Schwartz对21世纪经济报导记者表明，美联储坚定地承诺遏止通胀，作为经济主要添加动力的消费数据正在缩短，人们对经济阑珊的忧虑加重，股市也遭受冲击。
除了基本面的冲击，今年大型基金季末再平衡也会影响圣诞节前后美股的体现。作为出资界支柱的养老基金和主权财富基金，通常会每个季度重新平衡其商场敞口，到达其设定的组合中股债比例，例如经典的60/40策略：60%持股和40%持债。而虽然上星期美股呈现跌落，但四季度全体体现仍然不俗，相对于其他财物类别的价值也水涨船高，这将迫使需要严格遵守权重装备准则的基金司理出售股票，然后到达分散出资的既定方针，全球大型基金的基金司理们或许将在今年最终几周抛售多达1000亿美元的股票。
美联储货币方针加重商场忧虑
从近期美联储官员的表态来看，在经历了此前的急进加息潮后，商场行将迎来苦楚的“钝刀子割肉”时期，加息速度会放缓，但峰值利率更高。
克利夫兰联储行长梅斯特表明，她认为美联储将不得不将利率提高到高于之前公布的猜测中值的水平。纽约联储行长威廉姆斯则强调，加息起伏仍有或许超过现在的预期。
并且高利率持续的时刻也或许长于预期。旧金山联储行长戴利表明，方针利率到达峰值后，将在该水平逗留近一年的主意是“合理的”，如有必要，可以让利率保持在峰值更长时刻。
Schwartz告知记者，11月通胀放缓起伏超过预期一度提振了金融商场，但美联储偏鹰派的姿势再度让商场决心决裂。在供应链持续愈合、顾客开销习气改变和经济添加放缓的推动下，通胀压力有所减轻，但劳动力本钱添加过于微弱，美联储实现2%的通胀方针并不容易，货币方针的重点是为就业商场降温，对阑珊的忧虑也在加重，金融商场遭受冲击。
在高利率环境下，下一年成长股体现或许持续欠安。吕昊旻表明，高利率镇压成长型股票估值，使股票承压跌落。2023年，在高利率的方针环境中，美债收益率将在高位震动，作为定价基准，长时间国债收益率高企不仅会降低出资者的危险偏好，添加上市公司通过发债来回购股票的融资本钱，还会直接导致成长型上市公司估值下降，引发出资者对高估值危险财物的恐慌，带来股价下行压力。
Pictet Asset Management首席策略师Luca Paolini认为，金融环境收紧将使出资者下一年的关注点从通胀转向经济放缓带来的危险，他对未来三到六个月的美国股市持失望情绪。“通胀见顶是清晰的，但我们估计下一年股市将走弱。通胀的下降或许是缓慢而苦楚的，绝不足以让各国央行从紧缩转向宽松，这便是为什么我们估计下一年不会降息。比较通胀，我更忧虑2023年的经济添加。”
阑珊买卖气势日渐壮大
在此前的几个月里，经济数据坏消息往往会成为商场的好消息，表明美联储的加息正在发挥预期效果：冷却经济和抑制通货膨胀，紧缩方针或许不再需要那么鹰派。但现在，越来越多出资者开端愈加忧虑2023年的经济阑珊。
12月15日，美国商务部公布的数据显示，美国11月零售出售环比萎缩0.6%，低于商场预期的-0.2%，10月为1.3%。此外，11月中心零售出售环比萎缩0.2%，为今年3月以来初次下降，低于商场预期的0.2%，10月为0.9%。并且相关零售数据都没有经过通胀调整。
跟着经济支柱消费也逐渐倒下，下一年美国经济阑珊简直已成定局。吕昊旻对记者剖析称，整体来看，经济远景决议了股票商场长时间走势，而股票商场则是经济的晴雨表。因为美联储将持续加息抑制通胀，导致经济阑珊压力攀升，未来美国股票商场或进一步承压。
华尔街大行方面，美国银行表明，虽然美联储加息起伏有所放缓，但这并没有改变美国银行对美国经济堕入阑珊的预期，美国经济从2023年第一季度开端或呈现温和阑珊，2023年美国GDP将为负。
与此同时，美国银行估计下一年股市将大幅跌落36%，对一些互联网范畴的个股仍保持慎重，其间包括亚马逊、Alphabet、META、eBay和Expedia等公司。优质股、收益股和小盘股或许仍有出资时机，而不是成长型股票。
也有剖析师看好加息背景下的银行股。富国银行资深银行业剖析师Mike Mayo表明，美国银行股行将迎来优异体现，即便经济堕入阑珊，该板块下一年仍或许飙升50%，加息将提振利润。此外，在2008年金融危机后引进的改革之后，银行面临的信贷危险降低了。
从种种迹象来看，在紧缩方针和阑珊忧虑等多重要素冲击下，进入2023年的美股或许会“踉跄前行”，但下一年晚些时分或有望迎来起色。
德意志银行剖析师Binky Chadha估计，跟着美国堕入经济阑珊，标普500指数将在下一年第三季度暴跌至3250点，较当时水平低19%，然后在第四季度敞开反弹，年末回升至4500点。
展望未来，Trinh对记者表明，需求带来的负面冲击火烧眉毛，令经济忧虑盖过通胀，这或许为美联储铺垫鸽派的态度，美联储或在2023年第四季度放松方针，下一年下半年商场情况或较为乐观，届时逆风或许会减弱，为金融商场带来更有利的条件。
