这是国内肉制品行业第一品牌，也是中国最大的肉类供应商。

而凭借着在该领域的强大竞争力，这家公司竟然同时获得了两款社保基金和中国证券金融公司的战略入股，目前证金公司是其第三大股东。

从2017年开始，该企业每年为员工以及高管支付的薪酬已经连续5年实现了增长，并在2021年以44.21亿元的薪酬创出了历史新高。

(相关资料图)

薪酬连续增长并创出历史新高说明这家公司目前正处在高速发展期，每年都在招兵买马，向外扩张。

但是在2022年第三季度，这家企业肉制品的利润空间却出现了下滑，在本文的最后翻译官会详细介绍这些细节。

目前，该公司的股票在充分回调了65%以后，于近期走出了一波短暂的上涨趋势。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股猪肉概念板块中，双汇发展这家上市企业2022年第三季度财报，下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

接电话的董秘是位男士，说话的声音不大，态度还算可以。

在交谈中翻译官了解到，双汇发展的主营业务为屠宰业和肉类加工业。

公司屠宰业的收入占比为50.97%，肉制品业的收入占比为47.5%。

在该企业的财报中翻译官了解到，其控股母公司旗下还拥有一家叫万州国际的上市企业，该公司是全球最大的猪肉食品制造企业。

而从董秘的口中翻译官还得知，在该企业的前十大流通股东中，竟然都是机构投资者没有一个自然人。

并且前十大流通股东累计持股占流通股的比例高达79.22%，这既彰显了公司的成长性与稳健性，也说明该企业的筹码比较集中。

以上是对这家企业基本信息的介绍，下面我们再来分析一下公司的业绩表现。

净利润表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第三季度报，并没有任何个人观点。

2021年第三季度，该企业的净利润只有34.53亿元。到了2022年第三季度，公司的业绩就达到了40.66亿元，同比增长了18%。

而这家企业的净利润，在A股猪肉概念板块32家上市公司中，排名第1位，这说明其目前是该板块内规模最大的企业。

看过了公司的业绩表现，下面我们再来分析一下该企业的赚钱能力。净资产收益率是衡量一家公司盈利能力最有效的指标，它是净利润与股东权益的比值。

2021年第三季度，这家企业的净资产收益率为16.14%。这说明只要管理层使用股东的100元钱，通过肉类产品的生产经营，9个月后就能赚回16.14元的净利润。

而到了2022年第三季度，公司的净资产收益率就达到了20.03%，同比增长了24%。

这家企业目前的赚钱能力，也就是净资产收益率，在A股猪肉概念板块32家上市公司中排名第3位。这个名次也很高，说明其赚钱的能力相对来说非常强。

通过上述分析我们了解到，在2022年第三季度，这家企业的规模很大，赚钱的能力也十分强。

业绩增长原因

下面进入本文最重要的环节，在本环节中翻译官将详细分析出这家公司业绩增长的原因。

通过使用杜邦理论分析翻译官发现，在2022年第三季度，该企业净利润增长的主要原因是销售回款时间的缩短。

销售回款的时间，就是公司销售肉类产品的账期，也是货款回到该企业账户里的时间，用应收账款周转天数这个指标来衡量。

2021年第三季度，这家公司销售完肉类产品之后，还需要1.41天才能收到货款。而现在只需要1.17天，销售回款的时间缩短了7%。

销售回款时间的缩短使货款快速地回到了公司的生产环节中，这样就提高了该企业的资金使用效率，增强了其赚钱的能力。

而销售回款时间的缩短不仅是公司今年第三季度业绩增长的主要原因，它还提高了该企业的现金流能力。

经营活动产生的现金流量净额这个指标，被称为净利润的试金石，它也是衡量一家公司现金收支情况的。

2022年第三季度，该企业的净利润虽然有40.66亿元。但是同期公司因经营活动而实际收到的现金净额却为40.35亿元，同比增长了100%。

在买方市场企业通常是先发货后收钱，这就产生了账期和应收账款。所以在正常情况下，一家公司的现金流量净额应该比净利润低，因为两者之间的差额就是还没有收到的货款。

而在今年第三季度，这家企业的现金流量净额几乎和净利润一样多，并且还同比增长了一倍。这说明公司目前的现金流非常充裕，其账户里的钱也变多了，而这对该企业的生产经营是十分有力的。

综上所述，在2022年由于该企业的管理层提高了营运能力，加强了应收账款的催缴力度，缩短了销售回款的时间。

这不仅使公司第三季度的业绩出现了增长，还大幅提高了该企业的现金流能力。

不足之处

在本文最后的环节中我们来找找茬，看看这家公司目前都存在哪些问题与瑕疵，翻译官来给大家做一个风险提示。

通过分析主要财务数据后，翻译官发现在2022年第三季度，该企业最大的问题在于肉类产品的利润空间出现了下降。

2021年第三季度，公司销售100元的肉类产品，还能赚回17.51元的毛利润，销售毛利率为17.51%。

而到了2022年第三季度。该企业同样销售100元的肉类产品，却只能赚回17.07元的毛利润，销售毛利率降至17.07%，同比下降了3%。

虽然在今年第三季度，该公司肉类产品的利润空间出现了下降，但是在A股猪肉概念板块32家上市企业中，却依然能排在第7的位置。这个名次比较靠前，说明其产品的利润空间相对来说很大。

销售毛利率的下降，不仅缩小了公司肉类产品的利润空间，还减少了该企业的收益，这对其生产经营会产生不利的影响。

如果把上市公司的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该企业能维持C级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐双汇发展这只股票，也没有说双汇发展公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。