这是国内第一家打破国际巨头对光伏玻璃技术垄断的上市企业，目前该公司光伏玻璃的产能为15,800吨/天。

在2021年7月份，这家企业与晶澳科技公司签署了关于销售光伏玻璃的《战略合作协议》，该协议约定在2021年至2024年三年内，销售约2.3亿平方米组件用光伏压延玻璃。

(资料图)

从2019年开始，该公司的历史净利润已经连续三年实现了大幅度的增长，并在2021年以21.2亿元的净利润创出了历史新高，该企业在这一年里发生了质的飞跃。

但是在2022年第三季度，因为光伏组件成本的高企使该公司的销售毛利率出现了下降，在本文的最后翻译官会详细介绍这些细节。

从2021年9月3日开始，这家企业的股票出现了调整，股票在充分回调了49%以后，于近期走出了一波短暂的上涨趋势。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股光伏概念板块中，福莱特(股票代码:601865)这家上市公司2022年第三季度财报，下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

在该企业的财报中翻译官了解到，福莱特的主营业务为光伏玻璃的研发、生产及销售。

该企业光伏玻璃的收入占比为88.5%，工程玻璃的收入占比为4.37%。

而在这家公司的财报中翻译官还发现，根据国家能源局及中国光伏行业协会统计，截至2022年6月30日，国内光伏装机容量为30.88GW,同比增长了137.4%.

光伏组件的出口量为78.GW,同比增长了74.3%。光伏产品的出口总额约为259亿美元，同比增长了113%。这些数据均来自该企业的财报，也说明公司目前所从事的业务正处在行业风口中。

而在该企业的分红信息中翻译官还得知，这家公司自上市以来累计分红5次，总共派发现金10.83亿元。

并在2018~2022年期间为股东分了5次红，分红占净利润的平均比重超过了25%。

值得一提的是，该企业还是A股少有的，在2022年中报期间为股东分红的上市公司，这些都说明该企业对股东十分负责。

以上是对这家公司基本情况的介绍，下面我们再来分析一下公司的净利润表现。

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第三季度报，并没有任何个人观点。

2021年第三季度，该企业的净利润为17.17亿元。到了2022年第三季度，这家公司的净利润就降至15.04亿元，同比下降了12%。

而这家企业目前的净利润，在A股光伏概念板块384家上市公司中排名第46位。这个名次很靠前，说明其规模相对来说并不小。

在买方市场企业通常是先发货后收钱，这就产生了账期和应收账款，所以净利润是由现金和应收账款组成的。

下面翻译官将分析该企业的现金流量净额这个指标，并判断出公司净利润中的含金量

2022年第三季度，这家公司的净利润虽然有15.04亿元。但是同期该企业因经营活动而实际赚到的现金净额却为10.72亿元，同比大幅增长了219%。

因为净利润是由现金和应收账款组成的，所以现金流量净额比净利润低是一个正常的现象，因为两者之间的差额就是还没有收到的货款。

而现金流量净额这个指标同比增长了两倍多，则说明和去年同期相比，这家公司的现金流变得更加充裕，其账户里的钱也变多了，而这对该企业的生产经营是非常有利的。

通过上述分析我们了解到，在2022年第三季度，这家公司的规模很大，现金流也非常充裕。

净利润下降原因

下面我们来分析一个重要的问题，是什么原因使得该企业的净利润出现了下降，希望大家能认真阅读。

通过使用杜邦理论分析翻译官发现，在2022年第三季度，这家公司净利润下降的主要原因是光伏玻璃利润空间的缩小。

2021年第三季度，该企业销售100元的光伏玻璃，还能赚回42.09元的毛利润，销售毛利率为42.09%。

而到了2022年第三季度，这家公司同样销售100元的光伏玻璃，却只能赚回22.08元的毛利润，销售毛利率降至22.08%，同比下降了48%。

该企业目前的销售毛利率，也就是光伏玻璃的利润空间，在A股光伏概念板块384家上市公司中排名第172位。这个名次不算高，说明其产品的利润空间相对来说并不是很大。

而通过进一步分析翻译官在这家企业的利润表中发现，该公司光伏玻璃利润空间缩小的主要原因是产品原材料价格的高企。

通过上述分析我们了解到，在2022年由于光伏玻璃原材料的价格出现了上涨，这不仅降低了该企业的销售毛利率，还使公司第三季度的净利润出现了下降。

优点

虽然这家企业的净利润在今年第三季度出现了下滑，但是在财报中翻译官还是发现了很多可圈可点的财务数据，例如光伏玻璃销售速度的加快以及销售回款时间的缩短。

光伏玻璃的销售速度，要使用该公司的存货周转天数这个指标来衡量。

2021年第三季度，这家企业销售一批已生产的光伏玻璃存货，还需要65天的时间。而现在只需要62天，销售速度加快了4%。

存货周转天数这个指标的下降，说明市场对公司生产的光伏玻璃的需求在增强。这样就提高了该企业的营业收入，增加了净利润。

而除了光伏玻璃销售速度的加快以外，这家公司的优点还有销售回款时间的缩短。

销售回款的时间就是这家企业销售光伏玻璃的账期，也是货款回到公司账户里的时间，用应收账款周转天数这个指标来衡量。

2021年第三季度，这家企业销售完光伏玻璃后，需要55天才能收到货款。而现在只需要46天，销售回款的时间缩短了15%。

销售回款时间的缩短，使货款回到公司生产环节的速度变快了，这样就提高了该企业的资金使用效率，增强了其赚钱的能力。

而销售回款时间的缩短以及存货周转天数的降低都是能驱动公司净利润增长的因素，所以在未来的季度里，如果光伏玻璃原材料的价格能下降的话，那么该企业净利润的增长将是大概率事件。

如果把上市公司的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该企业能维持C级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐福莱特这只股票，也没有说福莱特公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。