这是一家在药物研发领域中，全球领先的创新型化学药品供应商，公司的主营业务为药物分子切块的研发、生产和销售。

2022年第三季度，这家企业的销售毛利率，也就是药品的利润空间为47%。这说明只要该公司销售100元的药品，就能赚回47元的毛利润。

(资料图片)

而凭借着在医药领域的强大竞争力，这家企业还获得了基本养老金的战略入股，目前基本养老金是其第九大流通股东。

从2016年开始，该公司的历史净利润已经连续6年实现了大幅度的增长，并在2021年创出了历史新高。

值得一提的是，在2020年这家企业全年的净利润只有1.84亿元，而到了2021年该公司的净利润就达到了4.87亿元，比2020年大幅增长了164%。

但是在2022年第三季度，这家企业的销售净利率出现了下降，这势必会减少公司的收益，在本文的最后翻译官会详细讲解这些细节。

目前，这家企业的股票在2021年9月28日开始出现了调整，股票在充分回调了70%以后，于近期走出了一波短暂的上涨趋势。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股医药概念板块中，药石科技(股票代码:300725)这家上市公司2022年第三季度财报，下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

在该企业的财报中翻译官了解到，药石科技的主营业务为CDMO和药物分子切块的研发、生产及销售。

该企业CDMO的收入占比为75.49%，分子切块的收入占比为23.6%。

在这家公司的财报中翻译官还发现，CDMO是在医药领域定制研发生产，是一种新型的研发生产外包模式。

而根据权威机构统计预测，2021年国内CDMO的市场规模为90亿美元，到2025年将增至190亿美元，年复合增长率达到了20%，比全球市场的增长速度高了9个百分点，这些都说明该企业所从事的业务目前正处在行业风口中。

而在这家公司的分红信息中翻译官还得知，该企业自上市以来累积分红5次，总共派发现金0.94亿元。并在2017~2021年期间为股东分了5次红，分红占净利润的平均比重超过了10%。

分析完这家公司的基本情况，下面我们再来看一下该企业的净利润表现。

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第三季度报，并没有任何个人观点。

2021年第三季度，这家公司的净利润为4.42亿元。到了2022年第三季度，该企业的净利润就降至2.5亿元，同比下降了44%。

而这家公司目前的净利润，在A股医药概念板块289家上市企业中排名第86位。这个名次很靠前，说明其规模相对来说很大。

分析完这家公司的净利润表现，下面我们再来看一下该企业的赚钱能力。净资产收益率是衡量一家公司盈利能力最有效的指标，它是净利润与股东权益的比值。

2022年第三季度，该企业的净资产收益率为9.78%。这说明如果管理层使用股东的100元钱，通过医药产品的生产经营，9个月后就能赚回9.78元的净利润。

而这家公司目前的赚钱能力，也就是净资产收益率，在A股医药概念板块289家上市企业中排名第68位。这个名次更高，说明其赚钱的能力相对来说很强。

通过以上分析我们了解到，在2022年第三季度，这家公司的规模很大，赚钱的能力更强。

净利润下降原因

上面看过了该企业的净利润表现，也分析出了公司的赚钱能力，下面我们再来看一下这家企业净利润下降的原因。

通过使用杜邦理论分析翻译官发现，在2022年第三季度，该公司净利润下降的主要原因是销售净利率的降低。

2021年第三季度，这家企业销售100元的药品，还能赚回49.97元的净利润，销售净利率为49.97%。

而到了2022年第三季度，该公司同样销售100元的药品，却只能赚回22.06元的净利润，销售净利率降至22.06%，同比下降了56%。

这家企业目前的销售净利率，在A股医药概念板块289家上市公司中排名第59位。这个名次非常高，说明其销售净利率相对来说并不低。

而通过进一步分析翻译官在该企业的利润表中发现，这家公司在今年第三季度销售净利率下降的主要原因是原材料价格的高企。

2022年第三季度，该企业的营业收入为11.85亿元，同比增长了31%。而对应的营业成本却为6.24亿元，同比大幅提高了36%。

营业成本的增速明显高于营业收入，这说明公司的成本在上涨，而成本指的就是药品原材料的价格。

通过上述分析我们了解到，在2022年由于这家企业药品原材料价格的高企，这不仅降低了公司的销售净利率，还使得该企业第三季度的净利润出现了下滑。

优点

虽然这家公司的净利润在今年第三季度出现了下降，但是在其财报中翻译官还是发现了很多值得称赞的地方，例如财务杠杆的放大。

财务杠杆是衡量一家企业的管理层使用负债情况的，通常用权益乘数这个指标来衡量，但是翻译官认为用资产负债率来表示会更形象一些。

2021年第三季度，这家公司100元的资产里，只有25.82元是借来的，资产负债率为25.82%。

而到了2022年第三季度，该企业同样100元的资产里，却有48.47元是借来的，资产负债率达到了48.47%，同比增长了88%。

这家公司目前的资产负债率，在A股医药概念板块289家上市企业中，从低至高排列位居第247位。

财务杠杆的放大以及资产负债率的提高对一家公司最大的好处在于，使管理层向外界借到的钱变多了，这样就可以通过扩大产能的方式来提高净利润。

所以财务杠杆的合理放大是能提高一家企业的资金使用效率，增强其赚钱能力的。

但是财务杠杆的放大也会给一家公司带来负面影响，那就是它会提高该企业的财务费用，增加其营业成本，所以财务杠杆是一把双刃剑。

如果把上市公司的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该企业能维持C级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐药石科技这只股票，也没有说药石科技公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。