这是一家我国流感疫苗领域的龙头企业，目前公司的销售毛利率，也就是疫苗的利润空间高达88%堪比茅台。

(资料图片)

而凭借着在生物疫苗领域的强大竞争力，这家企业还获得了国家第一养老金信托公司(自有资金)的战略入股，目前国家第一养老金信托公司是其第一大流通股东。

从2018年开始，这家企业每年为员工以及高管支付的薪酬已经连续4年实现了增长，并在2021年达到了1.15亿元。这不仅比2020年增长了12.03%，还创出了历史新高。

支付给职工薪酬这个指标连续增长并且创出历史新高，这说明该公司目前正处在高速发展期，每年都在招兵买马，向外扩张。

但是在2022年第三季度，这家企业的销售净利率却出现了下降，这势必会减少公司的收益，在本文的最后翻译官会详细介绍这些细节。

目前，该公司的股票在充分回调了51%以后，于近期走出了一波短暂的上涨趋势。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股生物疫苗概念板块中，华兰疫苗(股票代码:301207)这家上市企业2022年第三季度财报，下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

接电话的董秘是位男士，说话的声音很大，态度却很一般。

在交谈中翻译官了解到，华兰疫苗的主营业务为人用疫苗的研发、生产和销售。这家企业疫苗的收入占比为99.54%，是其主营业务。

而在该公司的财报中翻译官还发现，在2021年这家企业四价流感疫苗及三价流感疫苗的批签发共计获批100个批次，流感疫苗批签发批次数量继续保持国内第一。

而在2022年2月份，公司国内首家取得了四价流感疫苗，可用于6~35个月龄婴儿接种，填补了国内市场空白，进一步巩固了公司在流感疫苗行业中的优势地位，这些都彰显了其强大的竞争力。

以上是对该企业基本信息的介绍，下面我们再来分析一下公司的净利润表现。

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第三季度报，并没有任何个人观点。

2021年第三季度，该企业的净利润为5.28亿元。到了2022年第三季度，这家公司的净利润就降至5.05亿元，同比下降了4%。

而该企业目前的净利润，在A股生物疫苗概念板块71家上市公司中排名第25位。这个名次处在板块中等偏上的位置，说明其规模相对来说并不小。

看过了这家企业的净利润表现，下面我们再来分析一下公司的赚钱能力。净资产收益率是衡量一家企业盈利能力最有效的指标，它是净利润与股东权益的比值。

2022年第三季度，该公司的净资产收益率为9.22%。这说明如果管理层使用股东的100元钱，通过生物疫苗的生产经营，9个月后就能赚回9.22元的净利润。

而这家企业目前的赚钱能力，也就是净资产收益率，在A股生物苗概念板块71家上市公司中排名第20位。这个名次更高，说明其赚钱的能力相对来说非常强。

在本环节的最后，我们再来看一下这家企业的估值情况。市盈率是衡量一家公司估值情况最有效的指标，它是股价与每股收益的比值。

2022年第三季度，这家企业的市盈率为29倍。这说明如果该公司的管理层把每年赚到的净利润都分给股东的话，你买入这家企业1万元的股票，29年后就能赚到1万元的股息。

而该公司目前的市盈率，在A股生物疫苗概念板块71家上市企业中，从低至高排列位居第32位。这个名次处在板块中等偏上的位置，说明其目前并没有处在被高估的状态。

通过以上分析我们了解到，在2022年第三季度，这家公司的规模很大，赚钱的能力更强，并且其目前并没有被高估。

净利润下降原因

在本文最重要的环节中，翻译官将使用杜邦理论来分析出该企业净利润下降的主要原因，希望大家能认真阅读。

通过分析主要财务数据后翻译官发现，在2022年第三季度，这家公司净利润下降的主要原因是销售净利率的降低。

2021年第三季度，该企业销售100元的疫苗产品，还能赚回37.92元的净利润，销售净利率为37.92%。

而到了2022年第三季度，这家公司同样销售100元的疫苗产品，却只能赚回32.36元的净利润，销售净利率降至32.36%，同比下降了15%。

虽然该企业的销售净利率在今年第三季度出现了下降，但是在A股生物疫苗概念板块71家上市公司中，却依然能排在第9的位置。这个名次非常靠前，说明其销售净利率相对来说很高。

而销售净利率的下降只有两个原因，一是因为疫苗产品的价格出现了下降，一是因为公司各项费用出现了上涨。

而无论哪种原因销售净利率的下降都会减少该企业的收益，对其生产经营产生不利的影响，这点是需要我们注意的。

优点

虽然这家公司的净利润在今年第三季度出现了下降，但是翻译官在其财报中还是发现了一些值得称赞的地方，例如超强的短期偿债能力。

流动比率是衡量一家企业短期偿债能力最有效的指标，它是流动资产和短期负债的比值。

2021年第三季度，该企业的流动比率为1.64。这说明如果公司有100元的短期负债，就对应有164元的流动资产作为保障。

而到了2022年三季度，这家公司的流动比率就达到2.78，同比增长了69%。

因为流动比率的行业平均值为2，所以在今年第三季度，该企业的流动比率不仅处在行业平均水平之上，而且还出现了上涨，这些都说明公司目前的短期偿债能力非常强

而短期偿债能力的增强，会保证一家企业未来的现金流，对其生产经营也是十分有利的，这点是需要我们了解的。

如果把上市公司的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该企业能维持C级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐华兰疫苗这只股票，也没有说华兰疫苗公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。