这是一家中国最大的榨菜加工公司，目前该企业榨菜腌菜制品的全国市场占有率排名第一。

(资料图片)

2022年第三季度，这家公司的销售毛利率，也就是榨菜的利润空间竟然高达55%，这说明只要该企业销售100元的榨菜就能赚回55元的毛利润。

从2011年开始，这家公司每年为员工以及高管支付的薪酬，已经连续11年实现了增长，并在2021年达到了3.02亿元。这不仅比2020年增长了24%，还创出了历史新高。

当一家企业发生经营问题或者遇到财务状况时，管理层通常会进行裁员来减少开支，此时支付给职工薪酬这个指标将出现下降。

所以支付给职工薪酬这个指标连续增长，说明该公司目前正处在高速发展的阶段，每年都在招兵买马，向外扩张。

但是在2022年第三季度，这家企业的销售毛利率却出现了下降，在本文的最后翻译官会详细介绍这些细节。

目前，该公司的股票在充分回调了61%以后，于近期走出了一波短暂的上涨趋势。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股食品概念板块中，涪陵榨菜(股票代码:002507)这家上市企业2022年第三季度财报，下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

在该公司的财报中翻译官了解到，涪陵榨菜的主营业务为榨菜、萝卜和泡菜等方便食品的研制、生产及销售。

该公司榨菜的收入占比为86.96%，泡菜的收入占比为7.39%，萝卜的收入占比为4.91%。

在这家企业的财报中翻译官还发现，公司经过20多年的生产经营，形成了年产6.1万吨榨菜的产能。并且产品远销日本、美国等8个国家和地区，这也说明了其在该领域的强大竞争力。

而在这家企业的财报中翻译官还得知，该公司自上市以来累计分红12次，总共派发现金14.62亿元。

并在2017 ~ 2021年期间为股东分了5次红，分红占净利润的平均比重超过了40%。这个比例不算低，说明公司对股东十分负责。

分析完该企业的基本情况，下面我们再来看一下公司的净利润表现。

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第三季度报，并没有任何个人观点。

2021年第三季度，该企业的净利润为5.04亿元。到了2022年第三季度，这家公司的净利润就达到了6.97亿元，同比增长了38%。

而这家企业目前的净利润，在A股食品概念板块121家上市公司中排名第12位。这个名次很靠前，说明其规模相对来说很大。

和该企业的规模相比，在2022年第三季度，该公司最大的亮点在于超强的现金流能力。

2022年第三季度，该企业的净利润虽然有6.97亿元。但是同期公司因经营活动而实际收到的现金净额却高达7.46亿元，同比增长了41%。

现金流量净额高于净利润说明管理层在去年第三季度提高了营运能力，加强了应收账款的催缴力度，使往期的货款都回到了该企业的账户中。

而现金流量净额同比增长了41%，则说明公司目前的现金流十分充裕，其账户里的钱也变多了，而这对该企业的生产经营是非常有利的。

通过上市分析我们了解到，在2022年第三季度，这家公司的规模很大，现金流也非常充裕。

净利润增长原因

在本文最重要的环节中，翻译官将使用杜邦理论来分析出该企业净利润增长的主要原因，希望大家能认真阅读。

通过分析主要财务数据后，翻译过官发现在2022年第三季度，这家公司净利润增长的主要原因是销售净利率的提高以及榨菜销售速度的加快。

2021年第三季度，该企业销售100元的榨菜只能赚回25.76元的净利润，销售净利率为25.76%。

而到了2022年第三季度，这家公司同样销售100元的榨菜却能赚到34.04元的净利润，销售净利率达到了34.04%，同比增长了32%。

这家企业目前的销售净利率，在A股食品概念板块121家上市公司中排名第2位。这个名次非常靠前，说明其销售净利率相对来说非常高。

看过了该企业的销售净利率，下面我们再来分析一下公司榨菜的销售速度。榨菜的销售速度，要使用公司的存货周转天数这个指标来衡量。

2021年第三季度，该企业销售一批已生产的榨菜存货，还需要139天的时间。而现在只需要127天，销售速度加快了8%。

存货周转天数这个指标的下降，说明公司生产的榨菜目前十分畅销，这样就提高了该企业的营业收入，增加了净利润。

通过以上分析我们了解到，在2022年由于这家公司销售净利率的提高，以及榨菜销售速度的加快，这些使得该企业第三季度的净利润出现了增长。

不足之处

因为翻译官写文章并不是为了推荐股票，所以在本文的最后，翻译官会详细分析出该企业存在的问题，来给大家做一个风险提示。

通过分析主要财务数据后翻译官发现，在2022年第三季度，这家公司最大的问题在于榨菜利润空间的下降。

2021年第三季度，该企业的销售毛利率高达57.05%。而到了2022年第三季度，这家企业的销售毛利率就降至54.58%，同比下降了4%。

虽然这家公司的销售毛利率出现了下降，但是在A股视频概念板块121家上市企业中，却依然能排在第5的位置。这个名次非常靠前，说明其产品的利润空间相对来说很大。

而通过进一步分析翻译官在公司的利润表中发现，这家企业销售毛利率下降的主要原因是榨菜原材料价格的上涨。

产品利润空间的下降，不仅能降低该企业的销售毛利率，还会阻碍公司净利润的增长，这些都是需要我们注意的。

如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该公司能维持B级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐涪陵榨菜这只股票，也没有说涪陵榨菜公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。