中国资本市场正迎来里程碑式变革！

经过4年试点，A股市场正式迈入全面注册制时代，上周（2023年2月20日～2月26日）是股票发行全面注册制落地的第一周。2月20日起，沪深交易所开始接收主板首发、再融资、并购重组在审企业申请。自2023年3月4日起，沪深两市主板将纳入注册制“新客”，开始接收主板新申报企业申请。科创板、创业板申报受理和审核工作正常推进。

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据悉，注册制通过精简公开发行条件，设立多元包容的上市条件，允许未盈利企业、高成长的科技型企业上市等，给予一批技术含量高、创新能力强的优秀企业上市机会，为资本市场高质量发展打开更广阔空间。

与此同时，港交所再启主板上市规则改革，提升港股吸引力。2月26日，香港特区政府财经事务及库务局局长许正宇表示，港交所将于3月修改主板上市规则，允许无收入、无盈利的科技公司来港上市，这有助于香港在金融方面与大湾区联通。

上周，由于主板企业平移，沪深交易所未安排审核，科创板、创业板、深主板、沪主板并无企业上会，北交所3家上会企业均顺利过会，分别为巨能股份、迪尔化工、华原股份。本周（2023年2月27日～3月3日），5家企业将上会，其中创业板3家，分别为威尔高、文依电气、惠通科技；科创板2家，分别为天极科技、天承科技。

根据发行安排，上周共有10只新股申购，其中科创板2只、创业板2只、北交所2只、深主板3只，沪主板1只。

上周新股上市方面，真兰仪表（301303.SZ）上市首日收盘上涨26.90%，开盘溢价23.13%；C龙迅（688486.SH）上市首日收盘上涨35.87%，开盘溢价43.61%；和泰机电（001225.SZ ）上市首日收盘上涨20.00%，开盘溢价44.01%。北交所方面，一致魔芋（839273.BJ）、舜宇精工（831906.BJ）、峆一药业（430478.BJ）共计3家企业新上市。

以下是关注度较高的IPO事件：

嘀嗒出行重启赴港IPO

2月20日，嘀嗒出行向港交所递交招股书，拟在主板上市。此为其第三次闯关港交所，公司曾于 2020 年 10 月 8 日首次递表，又于 2021 年 4 月重新提交，均未获通过。这一次除海通国际和野村外，另有中金公司新增加入出任联席保荐人。截至IPO前，嘀嗒出行5位联合创始人宋中杰、李金龙及朱敏等通过5brothers Limited持有公司33.11%股权。蔚来资本通过Leap Profit及SMART持股21.92%，为嘀嗒出行第一大外部股东；IDG资本持股10.43%，为第二大外部股东。

招股书显示，嘀嗒出行是一家出行信息的整合服务商，主要向顺风车车主、出租车司机收取服务费，同时也从广告及其他服务产生收益。根据弗若斯特沙利文报告，于2021年按交易总额及顺风车搭乘次数计算，嘀嗒出行在中国顺风车平台排名第一，按顺风车搭乘次数计，市场份额约38.1%；于2021年按出租车网约搭乘次数计算，嘀嗒出行在中国出行平台中排名第二，市场份额为0.22%。

2020年、2021年和2022年前9个月，嘀嗒出行营收分别为7.54亿元、7.81亿元和4.28亿元，调整后净利润分别为3.433亿元、2.380亿元和0.654亿元，毛利率分别为82.7%、80.9%和74.6%，经营活动净现金流分别为1.37亿元、1.35亿元和0.7亿元。同期，来自顺风车平台的服务收入分别占总收入的89.1%、89%、91.1%，来自出租车业务的收入占比仅为4.7%、4.2%、3.6%。截至2022年三季度末，嘀嗒出行手持现金5.97亿元。

羊小咩母公司量化派二次递表港交所

2月21日，量化派科技有限公司（下称“量化派”）向港交所重新递交了上市申请，上一次时间为2022年6月29日，间隔不足一年。该公司成立于2014年，此前主营助贷类业务，主要产品为信用钱包。在2017年，公司曾试图像趣店、拍拍贷等互金公司一样登陆美国纽交所，未能如愿，并于2017年底暂停了上市计划。

在监管压力下，量化派在2020年逐步探索业务转型，同年11月将将信用钱包转型为一站式生活消费服务平台羊小咩。招股书显示，目前其定位为场景化数字解决方案提供商，主要利用技术及应用程序将企业的业务运营数字化，将其业务与互联网连接、访问其线上用户群并优化其业务表现。收入主要来自两部分，一是数字化营销，包括为金融机构“营销”消费贷款，以及为本地商家“营销”商品及服务，并收取费用；二是商品交易赋能，就其应用程序上的交易向商家收取加成费。

2020年、2021年及2022年，量化派分别实现营收1.97亿元、3.51亿元、4.75亿元，毛利率分别为76.9%、75.9%、65.8%，公司股东应占年内溢利分别为2233.4万元、5400.9万元、-28.1万元，经营净现金流分别为4562万元、2457万元、76万元。同期，来自数字化营销的收入占总营收的99.4%、76.8%、56.5%；来自数字化交易赋能的收入占比分别为0.6%、23.2%、43.5%。同期，来自于金融机构的收入分别为1.96亿元、2.7亿元、5610万元，占比分别为99.3%、76.8%、11.8%。

天极科技本周科创板首发上会

3月1日，广州天极电子科技股份有限公司（下称“天极科技”）将于科创板首发上会。据悉，天极科技是一家主要从事微波无源元器件及薄膜集成产品的研发、生产及销售的企业，产品应用于军用雷达、电子对抗、精确制导、卫星通信等国防军工领域以及5G通信、光通信等民用领域。

招股书显示，2019年至2022年1-6月，天极科技分别实现营收0.73亿元、1.26亿元、1.74亿元、1.01亿元，扣非后归母净利润分别为2394.94万元、4407.57万元、5270.39万元、3117.35万元，经营活动产生的现金流量净额分别为-2557.32万元、-5211.58万元、-7403.41万元、1493.68万元，主营业务毛利率分别为69.68%、69.04%、64.69%和63.85%。

报告期内，公司综合毛利率水平分别为67.78%、68.59%、64.40%和63.86%，可比公司毛利率均值分别为56.67%、54.70%、50.65%、49.63%。研发费用率分别为7.42%、6.17%、6.66%、6.49%，可比公司研发费用率均值分别为5.14%、5.66%、7.29%、6.08%。

天承科技本周上交所上会

3月3日，广东天承科技股份有限公司（下称“天承科技”）将于上交所首发上会。据悉，天承科技主要从事PCB所需要的专用电子化学品的研发、生产和销售，公司产品主要包括水平沉铜专用化学品、电镀专用化学品、铜面处理专用化学品等，应用于沉铜、电镀、棕化、粗化、退膜、微蚀、化学沉锡等多个生产环节。

2019年、2020年、2021年、2022年1-3月，该公司分别实现营收1.68亿元、2.57亿元、3.75亿元、8882.7万元。同期归母净利润分别是2298.53万元、3878.01万元、4498.07万元、1250.61万元，主营业务毛利率分别为43.49%、32.08%、28.33%和31.48%，经营活动产生的现金流量净额分别-136.63万元、1.05万元、-472.74万元、4,638.98万元。

同期，水平沉铜专用化学品占主营业务收入比例为68.10%、72.13%、73.97%、72.42%，研发投入占比分别为5.75%、5.55%、5.68%、6.54%。2019年至2021年，公司主营业务毛利率分别为43.49%、31.95%、28.21%，同行业上市公司毛利率均值分别为44.05%、42.76%、38.36%。