这是一家主营铝电解电容器用核心原材料-电极箔的上市企业，目前世界前十大铝电容器公司都是该企业的客户，其全球的市场占有率达到了7%。

而凭借着在该领域的强大竞争力，这家公司还被工信部评为了专精特新小巨人，该称号是中小企业评定工作中最权威的荣誉。

(资料图)

2021年这家公司全年的净利润为2.21亿元，这不仅比2020年大幅增长了76%，还创出了历史新高，该企业在这一年里发生了质的飞跃。

但是在2022年第三季度，这家公司电极箔的利润空间却出现了下降，这势必会减少该企业的收益，在本文的最后翻译官会详细介绍这些细节。

目前，这家公司的股票在充分回调了53%以后，于近期走出了一波短暂的上涨趋势。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股有色概念板块中，海星股份(股票代码:603115)这家上市企业2022年第三季度财报，下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

在该公司的财报中翻译官了解到，海星股份的主营业务为铝电解电容用电极箔的研发、生产和销售。

公司化成箔的收入占比为97.85%，腐蚀箔的收入占比为2.05%。

在该企业的财报中翻译官还发现，电极箔是铝电解电容器的核心原材料，有铝电解电容器CPU之称，通常占到铝电解电容器总成本的30%~60%。电极箔被广泛应用于航空航天、工业控制和通讯电子等领域。

而在这家公司的分红信息中翻译官还得知，该企业自上市以来累计分红三次，总共派发现金4.91亿元。

并在2019~2021年期间为股东分了三次红，分红占净利润的平均比重竟然超过了100%。这个比例非常高，说明公司对股东十分负责。

上面看过了该企业的基本情况，下面我们再来分析一下公司在2022年的净利润表现。

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第三季度报，并没有任何个人观点。

2021年第三季度，该企业的净利润为1.59亿元。到了2022年第三季度，这家公司的净利润就达到了1.87亿元，同比增长了18%。

而这家企业目前的净利润，在A股有色概念板块133家上市公司中排名第72位。这个名次处在板块中等偏下的位置，说明其规模相对来说并不是很大。

虽然在2022年第三季度，这家企业的规模不大，但是现金流却非常充裕。

经营活动产生的现金流量净额这个指标，被称为净利润的试金石，它也是衡量一家公司现金收支情况的。

2022年第三季度，该企业的净利润虽然有1.87亿元。但是同期公司因经营活动而实际收到的现金净额却高达1.93亿元，同比还大幅增长了44%。

在会计权责发生制下，净利润是由现金和应收账款组成的，所以现金流量净额比净利润低才是一个正常的现象。

因为两者之间的差额就是还没有收到的货款，这些钱会在未来的季度里打到公司的账户中。

而在2022年第三季度，该企业的现金流量净额不仅高于净利润，还同比增长了44%，这说明公司目前的现金流非常充裕，其账户里的钱也变多了，而这对该企业的生产经营是非常有利的。

通过上述分析我们了解到，在2022年第三季度，这家公司的规模虽然不大，但是现金流却非常充裕。

净利润增长原因

下面我们来分析一个重要的问题，是什么原因使得该企业的净利润出现了增长，希望大家能认真阅读。

通过分析主要财务数据后翻译官发现，在2022年第三季度，这家公司净利润增长的主要原因是销售净利率的提高，以及销售回款时间的缩短。

2021年第三季度，该企业销售100元的电极箔只能赚到13.18元的净利润，销售净利率为13.18%。

而到了2022年第三季度，这家公司同样销售100元的电极箔却能赚到14.2元的净利润，销售净利率达到了14.2%，同比增长了8%。

该企业目前的销售净利率，在A股有色概念板块133家上市公司中排名第27位。这个名次处在板块中等偏上的位置，说明其销售净利率相对来说很高。

上面看过了这家企业的销售净利率，下面我们再来分析一下该公司的销售回款时间。

销售回款的时间，就是这家企业销售电极箔的账期，也是货款回到公司账户里的时间，用应收账款周转天数这个指标来衡量。

2021年第三季度，该企业销售完电极箔之后，还需要76天才能收到货款。而现在只需要68天，销售回款的时间缩短了10%。

销售回款时间的缩短，使货款回到公司账户里的速度变快了，这样就提高了该企业的资金使用效率，增强了其赚钱的能力。

综上所述，在2022年由于这家公司销售净利率的提高，同时管理层也加强了应收账款的催缴力度，缩短了销售回款的时间，这些使得该企业第三季度的净利润出现了增长。

不足之处

因为翻译官写文章并不是为了推荐股票，所以在本文最后的环节中，翻译官将详细分析出这家公司目前存在的问题，来给大家做一个风险提示。

通过分析主要财务数据后，翻译官发现在2022年第三季度，该企业最大的问题在于电极箔产品利润空间的下降。电极箔产品的利润空间，要使用公司的销售毛利率这个指标来衡量。

2021年第三季度，这家企业的销售毛利率为26.99%。而到了2022年第三季度，该公司的销售毛利率就降至26.36%，同比下降了2%。

这家企业目前的销售毛利率，在A股有色概念板块133家上市公司中排名第30位。这个名次很靠前，说明其产品的利润空间相对来说非常大。

而通过进一步分析翻译官在该企业的利润表中发现，这家公司销售毛利率以及电极箔利润空间下降的主要原因是原材料价格的高企。

销售毛利率的下降不仅会缩小公司电极箔的利润空间，还会减少该企业的收益，对其生产经营产生不利的影响，这些都是需要我们注意的。

如果把上市公司的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该企业能维持C级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐海星股份这只股票，也没有说海星股份公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。