(资料图片仅供参考)

本周A股市场观望情绪浓厚，交易量能萎缩，股指震荡下探，上证指数几度跌破3200点，全周下跌-2.16%，深成指和创业板指分别下跌-1.64%和-2.16%%（数据来源：wind，截至2023.5.26）。

资金方面，受海外宏观政策不稳定因素影响，本周北上资金大幅流出178.88亿元（数据来源：wind，截至2023.5.26）。行业轮动仍快，消费、新冠概念、TMT、光伏等轮番演绎反弹行情，但多数不具备持续性。

大盘表现弱势，A股短期承压，分析来看，主要原因系宏观经济复苏较弱、总量政策力度低于预期，以及海外宏观不稳定因素引发人民币汇率走弱及北上资金流出带来的压力。

当前，A股进入相对底部，一方面显示市场短期对经济、政策的预期不够乐观，另一方面也说明市场基本消化情绪压制，预期定价已一定程度反映在股价中。长期来看，后疫情时代经济复苏放缓是正常现象，经济发展仍是主线，经济自发的修复发展应仍基本能保持潜在增速水平。而市场悲观的经济和政策预期可能带来更大的预期差，存在超预期的可能。后续任何超预期的经济或政策增长，都可能释放短期压抑过久的情绪，带来反弹。

市场止跌转暖的关键变量在于交易极致缩量后的回暖、人民币回到升值区间以及市场主线的逐步明晰。

配置策略方面，短期侧重具有防御属性及估值性价比的品种，重点关注估值明显回调的科技板块。市场调整后或可以开始布局业绩具有产业驱动力的板块，关注通信、计算机、中药、中特估等行业。

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