这是一家我国市值超过300亿的呼吸机龙头企业，公司生产的呼吸机产品不仅获得了美国药品监管局（FDA）的紧急使用授权，还允许在美国进行销售。

(资料图片)

2023年第一季度，该企业的销售毛利率，也就是呼吸机的利润空间达到了53%，这说明只要该公司销售100元的呼吸机，就能赚回53元的毛利润。

而凭借着在呼吸机领域的强大竞争力，这家企业还获得了全国社保基金的战略入股,目前社保基金是该公司的第十大流通股东。

2022年这家企业全年的净利润为15.95亿元，而到了2023年，该公司只用了一个季度的时间就完成了7.14亿元的惊人净利润，这家公司今年净利润的增长将是大概率事件。

但是在2023年第一季度，这家企业的存货只增长了0.05%，这说明在近期该公司无法通过扩大产能的方式来提高净利润，在本文的最后翻译官会详细讲解这些细节。

目前，这家企业的股票在回撤了32%以后，于近期出现了放量上涨的迹象。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股医疗保健概念板块中，鱼跃医疗（股票代码：002223）这家上市公司2023年第一季度财报，下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

在这家企业的财报中翻译官了解到，鱼跃医疗的主营业务为呼吸制氧、糖尿病护理和感染控制解决方案等服务。

这家企业呼吸治疗解决方案的收入占比为31.53%，家用电子检测及体外诊断的收入占比为21.42%，康复及临床器械的收入占比为10.83%。

在该公司的财报中翻译官发现，目前这家企业涉及新冠检测相关产品有两种，均由该公司自主研发。

一是用于检测新冠抗体强度的新冠中和抗体浓度检测产品，并已通过了欧盟CE认证。

一是用于检测新冠病毒的新冠抗原检测产品，其家用自测版均已提交欧盟CE认证和美国FDA紧急使用授权申请，这些都彰显了其在该领域的强大竞争力。

而在该公司的财报中翻译官还得知，这家企业自上市以来累积分红14次，总共派发现金26.1亿元。

并在2018~2022年期间被股东分了5次红，分红占净利润的平均比重超过了30%。这个比例很高，说明该企业对股东非常负责。

上面看过了该公司的基本信息，下面我们再来分析一下这家企业的基本情况。

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2023年第一季度报，并没有任何个人观点。

2022年第一季度，该公司的净利润只有4.64亿元。到了2023年第一季度，这家企业的净利润就达到了7.14亿元，同比增长了54%。

而该公司目前的净利润，在A股医疗保健概念板块169家上市企业中排名第3位。这个名次很靠前，说明其规模相对来说非常大。

我们一定要了解对比净利润只能分析出一家公司的规模，而无法判断其赚钱的能力，因为规模不同的企业净利润是没有可比性的。

所以要想分析出一家公司的盈利能力，还得使用净资产收益率这个指标，它是净利润与股东权益的比值。

2023年第一季度，该企业的净资产收益率为6.74%，同比增长了27%。这说明如果管理层使用股东的100元钱，通过呼吸机产品的生产经营，三个月后就能赚回6.74元的净利润。

而这家公司目前的赚钱能力，也就是净资产收益率在A股医疗保健概念板块169家上市企业中排名第8位。这个名次很靠前，说明其赚钱的能力相对来说非常强。

通过上述分析我们了解到，在2023年第一季度，这家公司的规模非常大，赚钱的能力也很强。

净利润增长原因

下面我们来分析一个重要的问题，是什么原因使得该企业的净利润出现了增长，希望大家能认真阅读。

通过分析主要财务数据后，翻译官发现在2023年第一季度，这家公司净利润增长的主要原因是销售回款时间的缩短以及呼吸机产品销售速度的加快。

销售回款的时间，就是该企业销售呼吸机的账期，也是货款回到公司账户里的时间，用应收账款周转天数这个指标来衡量。

2022年第一季度，这家企业销售完呼吸机之后，还需要32天才能收到货款。而现在只需要24天，销售回款的时间缩短了23%。

销售回款时间的缩短，使货款回到该公司账户里的速度变快了。这样不仅增强了该企业的现金流能力，还提高了这家公司的资金使用效率，增强其赚钱的能力。

而除了销售回款时间的缩短以外，在今年第一季度，该企业净利润增长的原因还有呼吸机销售速度的加快。

呼吸机产品的销售速度 要使用该企业的存货周转天数这个指标来衡量。

2022年第一季度，这家公司销售一批已生产的呼吸机存货，还需要130天的时间。而现在只需要100天，销售速度加快了23%。

存货周转天数这个指标的下降，说明市场对该企业生产的呼吸机的需求在增强，这样就提高了公司的营业收入，增加了净利润。

综上所述，在2023年由于行业风口加快了该企业呼吸机产品的销售速度，同时管理层也提高了营运能力，加强了应收账款的催缴力度，缩短了销售回款的时间，这些使得该公司第一季度的净利润出现了增长。

不足之处

上面看过了这家企业那么多的优点，下面我们再来找找茬，分析一下该公司目前存在的问题与瑕疵，翻译官来给大家做一个风险提示。

通过分析主要财务数据后翻译官发现，在2023年第一季度，这家企业最大的问题在于存货同比增长幅度过小。

2022年第三季度，该公司的存货为13.2亿元。而到了2023年第一季度，这家企业的存货依然为13.2亿元，同比只增长了0.05%。

我们一定要了解，存货并不是一家公司卖不出去的产品，而是由产成品、半成品和原材料组成的。

所以存货数量不增长，说明该企业没有扩产。这样在近期，这家公司就无法赚到更多的利润，这些是需要我们注意的。

如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该公司能维持B级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐鱼跃医疗这只股票，也没有说鱼跃医疗公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。