信贷减少、企业盈利下降和住房市场下滑预示美国经济处于衰退的边缘。

今年早些时候，知名独立经济及投资研究机构TS Lombard首席美国经济学家史蒂夫·布里茨(Steve Blitz)曾提前准确预判美国银行业出了问题，布里茨最近指出，市场预期已久的美国经济衰退可能会在未来几个月到来。

布里茨近日在研究报告中指出：“由于银行业贷款减少和第二季度企业盈利势头再次减弱，我们对于美国经济衰退即将到来的观点没有发生变化。”

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这两个迹象都说明美国经济正在放缓，美股市场可能会从“一场美梦中惊醒”。FactSet的数据显示，今年迄今为止标普500指数上涨了14%。

根据TS Lombard对美联储每周银行贷款数据的分析，美国大大小小的银行贷款增长速度几乎已经放缓至零增长。数据显示，这是今年大部分时间都在持续的趋势的最新里程碑，对大型银行来说，这种趋势持续的时间甚至更长。

与此同时，由于美国政府提高了债务上限，接下来美国财政部将发行大量国债来补充资金，这将导致市场流动性进一步下降。

美国财政部已经启动了这一程序。美银全球(BofA Global)策略师预计，财政部将在8月底前发行1万亿美元期限在4周到52周之间的短期国债。

此外，企业盈利增长放缓的迹象可能会把经济推向衰退的边缘。虽然华尔街分析师一直上调对企业盈利的预期，但季度纳税放缓表明今年企业盈利实际上仍在下降。此前公布的数据显示，去年第四季度和今年第一季度标普500指数成分股公司的盈利均出现同比下降。

TS Lombard援引美国财政部的数据指出，截至6月16日，今年迄今财政部来自美国企业的税收收入下降了12%。

布里茨指出，纳税减少意味着利润下降，而利润下降可能导致更多裁员和工资增长放缓，从而加剧信贷减少和大量国债发行带来的影响。

布里茨说：“企业盈利下降是一个关键指标，预示着个人收入和就业机会减少迟早会到来，贷款增速急剧放缓和财政部发行大量国债更是雪上加霜。”

今年迄今美国股市上涨的原因之一是投资者预计美国经济或许可以避免衰退，投资者主要看到的是就业市场和房地产市场依然强劲。

布里茨则认为，企业盈利下降将导致就业减少，此外，他认为5月新屋开工数据大幅上升是一个一次性的“异常值”。

美国商务部近日的数据显示，5月新屋开工数激增21.7%，经季节因素调整后折合成年率为163.1万户，远超经济学家的预期。

布里茨说：“在判断经济是否会陷入衰退时，住房市场是一个关键因素，只有2001年发生的经济衰退没有出现住房建设的大幅萎缩，由于目前市场预计住房市场的下滑程度不会很严重，因此2001年的情况可能会再次发生，不过，当住房建设真的在蓬勃发展时，很少会发生经济衰退，目前我们认为5月份的住房建设数据是一个异常值，开工数激增主要是因为4月份卖出的、还没有开工的住房数量增加。”

布里茨还认为，铁路运输木材和金属产品的数量下降，说明最近制造业健康状况改善的势头已经开始消退。

就算今年经济衰退没有到来，美联储和市场也将面临其他问题，比如通胀再度加速上升。布里茨说：“如果衰退没有到来，今年晚些时候通胀将再次加速上升，不会升到8%那么高，更有可能升至5%。”

华尔街经济学家此前曾预计，美国经济衰退最早将于2023年第一季度开始，但到目前为止，美国经济在加息面前出人意料地表现出了韧性。

文 | 约瑟夫·阿迪诺菲( Joseph Adinolfi)

编辑 | 郭力群

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《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2023年6月24日报道“Economist who anticipated bank failures this spring says U.S. recession may be just around the corner”。

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