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作者 | 郭一鸣 编辑 | 梁碧

观点：7月PMI继续回升，制造业景气水平持续改善。逆周期调节下，随着宽松的开启以及多项政策持续释放，经济复苏有望加速。企业盈利逐步回升之际，A股估值提升之后，基本面驱动行情或开启，当前战略配置机会凸显。短期，连续上行后情绪有所回落，叠加银行板块利空的拖累，指数一度回落。不过，当前市场情绪整体稳定，随着官媒的喊话以及对政策的期待，指数阶段重心回升趋势有望延续。但对于投资者来说，接下来结构性行情或更加复杂，应多加留意市场节奏。

今日，沪深两市双双低开，开盘后震荡回升，盘中双双翻红。不过好景不长，指数随后冲高回落引发小幅跳水翻绿，此后于绿盘位置运行。午后，证券板块发力下，金融股集体上行，带领指数快速上行翻红并继续走高。尾盘，高位震荡后再次上冲，全天低开高走，延续近期整体的反弹趋势。盘面上，非银金融板块大涨领衔，医药生物、房地产、银行以及电力设备等涨幅居前，而汽车、有色以及通信等板块走低。

昨日我们说过：“短期银行股的下跌不足为惧。相反，因为可能的长期的不确定性风险降低，进而增加银行阶段底部的信心。”今日看，在券商板块的带领下，银行股的拉升，也是指数午后上行的重要力量。而当前银行板块整体估值低位，叠加7月以来政策对地产、地方债务表态积极，地方债务压力有望平稳化解等，银行板块也或迎来阶段的“否极泰来”。

当然，券商板块仍是这个时期引领市场的核心。在当日的拉升之后，券商板块整体迎来此轮上涨的新高，也基本上创下一年多来的新高。对于券商板块来说，近期是比较敏感的，7月25日受益于重要会议的罕见表态而拉升，上周五又受到市场传闻的影响而拉升。而今日，仍是市场消息面的影响导致异动。如此，短期政策预期之下，无论是对于券商还是整个市场，至少情绪的提振仍未结束。

值得注意的是，重要会议表态以及多部门逐步落实之后，“活跃资本市场”仍在逐步进行中，就连官媒也开始逐步发力。比如，8月2日证券日报发文《适度加大A股融资融券力度》，建言为活跃资本市场，应适度加大融资融券力度。而今日，经济日报发文《让居民通过股票基金赚到钱 是扩大消费必要之举》，提到让居民通过股票、基金等渠道也能赚到钱，从而化消费意愿为消费能力……显然，官媒从正面和侧面在为股市发声，为资本市场发声，给投资者打气，目的也是为“活跃资本市场”贡献力量，为“恢复和扩大消费”建言献策。如此，市场的投资情绪依旧，阶段就仍有提振的空间，尤其是对资本市场活跃的期待下，市场就仍有反复的基础。

总结一下：连续上行后市场情绪小幅回落，不过在金融股再次带领下，随着市场情绪的回升，指数仍有再次上行的基础。不过，需要留意的是，当前仍需实质性的提振刺激，否则指数再次上行中没有增量资金的支持，也或难有持续性。对于投资者来说，这波情绪提振行情仍可期待，此前低位持仓的可继续守望。而如果指数再次回升，多方力度衰减，也要做好阶段减持的准备。

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）