编者按：京东将于5月11日美股盘前公布第一季度业绩。市场预计Q1营收为2407.4亿人民币，调整后净利润为52.96亿人民币。近期共有37位分析师给出“买入”评级，目标价240.66港元>>

京东 $09618.HK 将于5月11日美股盘前公布2023年第一季度业绩。财报发布后，京东管理团队将于美国东部时间5月11日上午8点（北京时间5月11日晚上8点）举行电话会议。

据彭博分析师预期，京东Q1营收为2407.4亿人民币，调整后净利润为52.96亿人民币，每股收益为0.858元。近期共有37位分析师给出“买入”评级，平均目标价240.66港元。

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回顾京东 $09618.HK Q4财报，公司第四季度净营收2954亿元，预估2955.1亿元；第四季度经营利润为48亿元（7亿美元）；第四季度调整后每ADS收益 4.81元，预估3.54元。2022年全年收入为10462亿元（1517亿美元），较2021年全年增加9.9%。

值得注意的是，去年底，刘强东通过一次彻底的组织调整和一场激烈的内部讲话从上到下统一了共识，确定把“低价战略”列为京东零售未来三年最重要的战略，百亿补贴是这一战略大方向下，京东零售最先打出的第一件利器。

京东方面表示，此次推出的“百亿补贴”不是一次短期的、个别品类的促销，而是着眼于零售行业长期的痛点，通过吸引更多用户，持续优化供应链能力、降低成本提升效率、健全低价机制、完善基础能力，是京东围绕产品、价格、服务打造极致体验的重要一环。

Q1财报即将揭幕，京东业绩能否令投资者眼前一亮？以下是小编整理的机构对京东本次业绩的预测：

总体来看，多家机构普遍预测京东 $09618.HK Q1营收超2373亿元，同比略微下滑。其中，中金、里昂预计京东此次营收超2400亿人民币。此外，多家大行预计京东Q1净利超53亿元。那么，本次财报投资者主要关注哪些点呢？

根据国家统计局披露，23年1-2月社零总额中，限额以上家用电器和音像器材类/通讯器材类分别同比-1.9%/-8.2%，行业整体增速低于社零增长平均水平。

东方证券认为，由于疫情造成的长周期影响，消费者对于耐用品的更换周期变长，同时，考虑到京东2022年该板块收入已达到5159亿，规模体量较大，相对行业实现超额增长难度增加。该行预计京东一季度带电品类商品收入为1136亿，同比-4.0%。

日百类商品来看，23年1-2月社零总额中，限额以上粮油食品类/饮料类/日用品类分别同增9.0%/5.2%/3.9%，由于具备一定必选属性，在疫情影响周期中并未出现显著需求下滑。同时，考虑到京东业务调整主要针对大商超品类展开，预计该板块业务受影响较大。该行预计1Q23公司日百品类商品收入为826亿，同比-4.0%。

服务及平台收入方面，国信证券预计，23Q1京东服务收入401亿，同比+14%。其中平台及广告服务收入177亿元，同比持平，主要受益于京东不断拓展平台业务，商家活跃度和付费意愿较高。

物流及新业务方面，中信预计京东物流将继续受益于德邦并表带来的增速提振，预计德邦23Q1将带来64亿元收入增量。此外，该行表示，Q1 京喜及国际业务等新业务持续减亏提效，预计该季京东物流及创新业务营收为248亿元，同比增长41.4%。

原定于3月6日晚8时启动的百亿补贴活动，在3月6日0时全面上线京东App。具体来看，3C家电依然是京东百亿补贴重点发力的类目，手机通讯、电脑数码、家用电器等细类品类都在子标签前列，京东还在活动版头开辟了专门的Apple补贴专区。

除此之外，美妆、生鲜、生活服务、医疗健康等也在补贴范围内，基本涵盖了京东平台上的全品类商品。

天风证券表示，随着京东“百亿补贴”等下沉策略的不断推进，平台下沉市场用户渗透率有望进一步提升。同时，京东于 2023 年 1 月发布“春晓计划”以吸引更多第三方商家资源，该行认为新品类拓宽在带来规模提升的同时，或将有望驱动 3P 业务 GMV 的增速超过 1P 业务。受益于业务结构的不断优化，集团经营效率有望持续提升。

京东 $09618.HK 零售此前宣布调整组织架构，将原有事业群改为事业部，各事业部将按照细分品类拆分为具体的经营单元，给予品类负责人更多的决策自主权，且不再区分POP 和自营，而是由统一的品类负责人管理。

中泰证券表示，此次组织架构变革旨在加强组织结构扁平化、缩短决策链路，短期内人员及结构关系调整或将对收入产生影响。但长期看有利于京东建立长期竞争优势，经营效益有望获得持续改善。

中信建投预计京东2023Q1 收入同比下降1%至2373 亿元，Non-GAAP 净利润为53.38 亿元，对应净利率为2.25%，去同期为1.68%。由于品类结构差异，京东复苏节奏略慢于社零整体，但预估二季度收入增速有望回正。

近日，京东集团公告拟分拆京东产发、京东工业于香港联交所独立上市，资产分拆有利于优化子公司治理，同时进一步释放公司价值。

中金将京东今年首季收入预测略下调1.3%至2,401亿元，按年增速0.2%，亦将其首季非GAAP净利润下调12.5%至54亿元，对应净利润率2.3%，其中京东零售营运净利润为3.7%，按年基本持平。

该行预计，京东自身业务调整将带来对收入增速约5%的负面影响，且组织架构调整后短期收入或受一定压力，故下调集团次季及全年盈测，料次季收入增速为3.6%，其中零售收入降0.9%；另将集团今明年收入预测分别下调6.9%至10,783亿元、及下调6.2%至12,227亿元。此外，该行将京东目标价下调13%至55美元，维持评级“跑赢行业”。

瑞信发表报告指，预期京东今年首季收入按年持平于约2,400亿元，而非GAAP净利润率料按年升66个基点至2.3%，调后利润达56亿元，其中京东零售利润率稳定、及新业务亏损料收窄。

该行称，今年是京东转型年，重新建立客户忠诚度，培育第三方生态系统，及精简效率欠佳的业务、管线以达至可持续增长。

瑞信降公司今年收入增长预测，由原先的11%下调至4.6%，并将其23年至25年每股盈测下调5%至7%，亦将其目标价下调至305港元，维持其评级为跑赢大市。

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