天风证券通信团队分析师发布研报称，通信板块短期处于业绩真空期，重点关注高景气赛道以及低位/低估值+反转逻辑标的。5G消息、工业互联网等行业应用进入加速发展阶段，成长逻辑清晰。中长期看，持续关注业绩确定性较强的高景气细分赛道。建议关注：物联网/智能汽车、光纤光缆/海缆、军工通信、主设备、视频会议、IDC、运营商等。

一、5G硬件设备器件

1、主设备商：重点推荐：中兴通讯(00763);

2、光通信：重点关注：中天科技(海洋、新能源板块潜力十足，光纤光缆景气周期开启)、亨通光电(海风+光纤光缆双重驱动)、天孚通信(上游器件龙头)、中际旭创(全球数通光模块龙头，5G重要突破)、新易盛(电信+数通光模块)、光迅科技(全产业链龙头，高端芯片有望自主化)、博创科技等，建议关注：长飞光纤、太辰光、剑桥科技;

3、交换机/路由器(5G+云计算)：关注：紫光股份、星网锐捷、平治信息;

二、5G应用端：

1、物联网/车联网：重点推荐：拓邦股份、广和通、汉威科技(机械联合覆盖)、移远通信、威胜信息(机械联合覆盖)、美格智能、四方光电(机械联合覆盖)、移为通信;建议关注：华工科技(车载传感放量)、惠伦晶体(晶振行业高景气，IoT拉动长期需求)、泰晶科技(电子覆盖)、有方科技、意华股份(汽车连接器+光伏)、瑞可达、鸿泉物联;

2、云计算：重点推荐：科华数据(电新联合覆盖)、润建股份(民营通信网络管维龙头，光伏运维重点突破)、光环新网，建议关注：紫光股份、英维克、奥飞数据、海兰信(UDC)、数据港等;

3、在线办公/视频会议：重点推荐：亿联网络(UC终端解决方案龙头,持续完善产品矩阵)、星网锐捷(云办公/云桌面、视频会议)、梦网科技(富媒体短信龙头)、会畅通讯(视频会议软硬件布局)等;

三、运营商：

目前港股三大运营商估值低位，业务趋势向上，持续关注中国移动(00941)、中国电信(00728)、中国联通(00762)(港股)。

四、军用通信&北斗：

通信是国防信息化领域的严重短板，超短波及区宽渗透率提升可期，建议关注：海格通信、七一二、上海瀚讯、华测导航。

风险提示

疫情影响、5G产业和商用进度低于预期，贸易战不确定风险。