天风证券发布通信行业研究报告称，三大运营商5G用户快速渗透，21年新增65.4万5G基站，工业互联网应用和产业链逐步成熟。展望2022年，重点围绕高景气赛道以及低位/低估值+反转逻辑标的。近期来看，关注年报和一季报超预期标的，建议重点关注：通信+储能/新能源、物联网/车联网、云计算、工业互联网等细分领域应用进入加速发展阶段，成长逻辑清晰。中长期看，持续关注业绩确定性较强的高景气细分赛道，建议关注：物联网/智能汽车、光纤光缆/海缆、军工通信、主设备、视频会议、IDC、运营商等。

三大运营商陆续披露12月运营数据，2021年运营商整体用户数平稳增长，5G用户增量较大，三家运营商核心21年5G用户合计达到约7.3亿户，占总体移动用户比例达到44.2%，5G用户升级快速推进。

根据工信部数据，2021年全年电信业务收入规模达到了1.47万亿元，同比增长8%，增速同比提高4.4个百分点。21年全年年新增5G基站数达到了65.4万个，千兆光网覆盖到了3亿户家庭，“5G+工业互联网”在采矿、钢铁、电力等10个重点行业形成了远程设备操控、机器视觉质检等20个典型应用场景。

未来随着5G用户和应用的快速发展，5G新基建建设有望持续推进。工业互联网产业链不断成熟，5G+工业互联网有望逐步进入规模推广阶段。

各子赛道推荐标的如下：

一、5G网络：

1、主设备商：重点推荐：中兴通讯；

2、光纤光缆：重点推荐：中天科技（海洋、新能源板块潜力十足，光纤光缆景气周期开启）、亨通光电（海风+光纤光缆双重驱动）、永鼎股份（光通信复苏，汽车线束打开增量空间），建议关注：长飞光纤（光纤光缆量价齐升）；

3、光模块&光器件：中际旭创（全球数通光模块龙头）、新易盛（电信+数通光模块）、天孚通信（上游器件龙头、光迅科技、博创科技、光库科技、中瓷电子、太辰光、剑桥科技；

二、5G应用端：

1、物联网/车联网：重点推荐：创维数字（智能座舱+元宇宙VR，家电联合覆盖）、拓邦股份（智能控制器+储能）、广和通、汉威科技（机械联合覆盖）、移为通信、移远通信、威胜信息（机械联合覆盖）、美格智能、四方光电（机械联合覆盖）；建议关注：华工科技（车载传感放量）、有方科技、映翰通、意华股份（汽车连接器+光伏）、鼎通科技、瑞可达、鸿泉物联；

2、在线办公/视频会议：重点推荐：亿联网络（UC终端解决方案龙头,持续完善产品矩阵）、星网锐捷（云办公/云桌面、视频会议）、梦网科技（富媒体短信龙头）、会畅通讯（视频会议软硬件布局）等；

3、运营商：中国移动、中国电信、中国联通；

三、通信+能源：

1、海风海缆：中天科技（海洋、新能源板块潜力十足，光纤光缆景气周期开启）、亨通光电（海风+光纤光缆双重驱动）；

2、IDC：重点推荐：科华数据（电新联合覆盖）、润建股份（民营通信网络管维龙头，光伏运维重点突破）、光环新网，建议关注：紫光股份、英维克、奥飞数据、海兰信（UDC）、数据港等；

四、军工通信&北斗：

通信是国防信息化领域的严重短板，超短波及区宽渗透率提升可期，建议关注：海格通信、七一二、上海瀚讯、华测导航。

五、数字人民币：

随着数字人民币的持续推广，未来规模化应用可期，建议关注：楚天龙、东信和平等。

本文来源于天风证券发布的研究报告，作者为天风证券研究通信团队；智通财经编辑：文文。