茶百道赴港上市:一年卖茶近8亿杯,99%为加盟店

发布时间:   来源:中国城市报

继奈雪的茶、蜜雪冰城之后,又一家新茶饮(新式茶饮)品牌申请上市。

8月15日,四川百茶百道实业股份有限公司(以下简称“茶百道”)向港交所提交上市申请。

去年9月22日,中国证监会官网显示,蜜雪冰城的A股上市申请获受理并预披露招股书,拟登陆深交所主板。但这之后迟迟没有更多信息披露。


【资料图】

由于蜜雪冰城在A股上市“搁浅”,目前已上市的新茶饮品牌仍只有奈雪的茶一家。不过上市两年来,奈雪的茶也并未在资本市场上交出一张令人满意的成绩单。

中国城市报记者注意到,奈雪的茶在2021年7月1日的发行价为每股19.8港元,截至2023年8月17日收盘,其股价已跌至每股4.64港元,跌幅达76.6%。

“随着茶百道申请上市,我国新茶饮赛道竞争逐渐加剧,马太效应将进一步凸显。企业为实现可持续发展和提升抗风险能力需要资本的支撑,同时上市募集的资金可以支撑开店和供应链的建设。” 广东省食品安全保障促进会副会长、食品产业分析师朱丹蓬分析道。

图片来源:微博@茶百道ChaPanda

茶百道多开在新一线城市

产品定价处于中间价格带

根据茶百道招股说明书,新式茶饮是指以茶叶、水果及牛奶等原料,辅以珍珠、椰果等各种佐料现场调制而成。

2008年,第一家茶百道在四川成都诞生,由王霄锟和刘洧宏夫妇创立。公开资料显示,其首家门店开在成都温江二中附近,以学生为目标群体。由于成都是大熊猫的故乡,茶百道在包装设计上也主要以熊猫IP为主。

今年6月中旬,茶百道宣布完成约9.7亿元的融资,由兰馨亚洲领投。这不仅是茶百道对外公开的首笔融资,也是2023年以来新茶饮赛道迎来的首笔大额融资。

从城市布局来看,茶百道门店主要开设在新一线及以下城市。

根据招股说明书,截至2023年3月31日,茶百道的一线、新一线、二线、三线、四线及以下城市门店数量分别占品牌门店总数的10.7%、28.7%、21.1%、19.5%及20.0%。

产品定价上,茶百道处于中间价格带,主打鲜果茶与奶茶价格区间在8—23元,略低于奈雪的茶。而蜜雪冰城产品均价约为6—8元。

2022年,茶百道门店的零售额达到约133亿元,2020年至2022年的年复合增长率达139.7%。这一年茶百道共卖出7.94亿杯奶茶,平均每单价格为28.6元。

图片来源:微博@茶百道ChaPanda

开放加盟谋求发展

门店扩张构建基础

与蜜雪冰城相似,茶百道规模扩张的主要方式是依靠加盟店。

2018年,茶百道放开全国加盟。其招股书披露,截至2023年8月8日,茶百道在全国共有7117家门店,遍布31个省份。实际上,公开资料显示,2017年茶百道门店数量也才刚刚突破180家。

从具体门店数来看,截至2020—2022年和2023年3月31日及最后实际可行日期,茶百道分别有2240家、5070家、6352家、6588家及7111家加盟店,均占截至相关日期在营茶百道门店总数的99%以上。同期,茶百道分别有2家、7家、9家、9家及6家直营店。

也就是说,在茶百道全国超7000家门店中,目前仅有6家是直营店,直营店数量占比不足1%。

从收入结构来看,茶百道超九成收入来自销售货品及设备,其次是加盟商的特许权使用费及加盟费收入。

茶百道招股书显示,2022年其货品及设备销售收入为40.2亿元,营收占比为95%。从2020年到2023年前3个月,茶百道该项收入占比均超过93%。2022年茶百道特许权使用费及加盟费收入为1.7亿元,营收占比仅4%。

这意味着,茶百道赚钱靠的不是卖奶茶,而是其门店的不断扩张。

中国城市报记者注意到,目前几大头部茶饮连锁企业已均开放加盟。2022年11月,喜茶也宣布在非一线城市开放加盟;今年4月,乐乐茶宣布开放加盟;今年7月20日,一直主张直营的奈雪的茶宣布开展“合伙人计划”,开放加盟模式。

加盟模式的优势,是能在短期内迅速扩大经营规模。以喜茶为例,今年7月底,喜茶表示其门店总数已突破2000家。而在2022年底,喜茶还仅有800余家直营门店。

规模扩大了,营收和利润也会水涨船高。

根据《2022新茶饮研究报告》,2022年底在业的新茶饮门店总数约48.6万家,比2020年底的37.8万家增长超28%。其中,蜜雪冰城市场份额排名第一,古茗和书亦烧仙草分列第二和第三,茶百道排在第四位。

《2022新茶饮研究报告》,统计日期截至2022年10月底。

对比蜜雪冰城和茶百道的营收及利润数据来看,2020年,蜜雪冰城营收为46.80亿元,净利润为6.30亿元。同期,茶百道营收为10.80亿元,净利润为2.38亿元;2021年,蜜雪冰城营收为103.51亿元,净利润为19.12亿元。同期,茶百道营收为36.44亿元,净利润为7.79亿元。

这意味着,茶百道同期营收不及蜜雪冰城一半。

但高增长模式下,也带来了一系列管理风险。茶百道在招股说明书中提到,开放加盟带来的规模扩张伴随着重大挑战,包括加盟管理、加盟商盈利预期、供应链支持能力及关键原材料的质量控制管理。

随着经营规模扩大

管控难度也越来越大

高增长模式下,也产生了一系列管理风险。茶百道在招股说明书中提到,开放加盟带来的规模扩张伴随着重大挑战,包括加盟管理、加盟商盈利预期、供应链支持能力及关键原材料的质量控制管理。

此外,在规范化和监管合规方面,茶百道表示,随着新式茶饮店规模的扩大,确保所有门店都能够规范运营变得更加困难,特别是在食品质量、食品安全、卫生和服务质量方面,要保证数百家门店的同一款茶饮有着同样的口味并非易事。

中国城市报记者注意到,早在2021年,茶百道已多次在市场监管部门的抽检中出现工作人员健康证不齐全、原料疑似过期等食品安全隐患。

2021年2月,上海奉贤区市场监管局突击检查奉贤宝龙广场中部分奶茶店,茶百道存在部分半成品存放器物没有盖子遮挡,部分食品原料未封口,员工个人将已开封的食品与店内原料混放,以及工作人员健康证不齐全、佩戴口罩不规范等问题;同年3月,湖南省郴州市市场监管局突击检查了市城区部分奶茶店,发现茶百道存在从业人员未办理健康证,厨房地面潮湿,垃圾桶垃圾外露等问题;同年5月,茶百道(湖南长沙世纪金源店)被曝在市场监管局突击检查中存在原料疑似过期现象。

目前开店数量排名第一、以加盟店模式为主的蜜雪冰城也面临着类似难题,且在所有品牌中出现食品安全问题的概率最高。

招股书显示,2019年到2022年一季度,蜜雪冰城门店总数分别为7225家、13126家、20511家及22276家;同期,直营门店始终未超过50家,分别是39家、43家、46家和47家。

以北京为例,根据北京消协在今年8月16日公布的存在问题餐饮企业名单,记者发现,2023年1月以来,蜜雪冰城涉及门店多达29家,居于首位;而茶百道有3家门店存在问题。

北京消协8月16日发布的2023年存在问题餐饮企业名单公示。

“除了开店规模、供应链和品牌建设的竞争,新茶饮还要注重食品安全问题。”朱丹蓬对中国城市报记者表示,新茶饮行业供应链长,参与主体越多,生产经营过程中的不确定性因素就越多,而且具体操作还与行业从业人员的素质挂钩。随着行业规模的扩大,管控的难度会越来越大。

多个二线品牌欲上市

规模战与价格战持续打响

近期,沪上阿姨、古茗、霸王茶姬等品牌也纷纷传出欲上市消息。

朱丹蓬表示,最近很多新茶饮二线品牌准备上市,主要是为了增强自身实力和抗风险能力,并构筑护城河。否则,在巨头加盟开放的情况之下,它们很难有太多的生存空间。

不可忽视的是,新茶饮市场整体增速有所放缓。《2022新茶饮研究报告》显示,我国新茶饮市场规模从2017年的422亿元增长至2021年的1003亿元,年复合增长率一直超过20%。而2022年新茶饮市场份额约为1040亿元,较2021年增长3.7%。2023年新茶饮的市场规模则有望恢复至1450亿元。

同时,新茶饮市场竞争也日趋激烈。2022年,乐乐茶退出西安市场,茶颜悦色在长沙关闭87家门店……各品牌间纷纷打响价格战、规模战。

以北京市国贸商圈为例,中国城市报记者搜索发现,仅1公里内就共有32家茶饮店。其中,奈雪的茶、茶百道、CoCo都可、沪上阿姨、蜜雪冰城均有2家。

红餐大数据显示,2022年人均消费10—15元的茶饮品牌数占比最高,约占茶饮品牌数的52.4%。这意味着,“更高的性价比”成为消费者的主流选择。

中国城市报记者注意到,2022年以来,喜茶、奈雪的茶等均作出降价调整,关注下沉市场。以奈雪的茶为例,多款产品下调价格后告别“3字头”,最高降幅达10元,同时承诺每月至少上新一款20元以下的产品。

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