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巴菲特认为，一家企业的内在价值，等于在它的余下经营年限中未来现金流的折现。

段永平也说得很经典，买股票就是买公司，买公司就是买其未来现金流的折现，句号！

上述两位都是投资大师，取得的投资成就也非常惊人。他们都认为企业的内在价值就是未来现金流的折现，而一家企业未来现金流的总量，显然就和能否永续经营、是否长寿非常有关系。

曾经的胶卷大王柯达公司，在1996年攀上了历史的巅峰，全年的营业额达到了160亿美元，纯利润超过25亿美元，当年，柯达被评为全球最有价值的第四大品牌。但是，随着数码技术的崛起，柯达公司于2012年1月19日申请破产保护。从诞生到巅峰，柯达用了近百年时间，而从巅峰到谷底，它只用了不到15年的时间。

可见，企业是否长寿、能否永续经营，对于衡量投资价值来说，确实太重要了！

再说一个我们A股的例子，曾经是2015年创业板龙头的乐视网300104。乐视成立于2004年11月，2010年8月12日在中国创业板上市。前10年主做视频网站和付费内容，2015年4月伴随着创业板牛市到来，也伴随着贾跃亭“让我们一起，为梦想窒息”的煽动性口号，乐视网股价报122元/股，市值一度突破千亿，成为继BATJ后第五位市值超1000亿人民币的互联网公司。一个月后，乐视网总市值突破1700亿元。

然后，企业不可能仅仅依靠讲故事就可以赚取利润并生存下来的，随后的几年，乐视经历了资金链断裂、债务危机，贾跃亭远走美国。

2020年7月20日是乐视网退市整理期的最后一个交易日，当日收盘报0.18元/股，总市值7.18亿元。乐视1700亿市值就此崩塌，上市10年后退市，背后留下的是28万损失惨重的股民和供应商。贾跃亭的破产申请书显示，其债务在70亿元—705亿元，共计100多位债权人。其中，前20大债主，索赔金额高达176亿元。

可见，在投资中，如果选股错误，不但赚不到钱，还有可能会导致本金的永久性损失。

在理解的价值投资的基本原理——“买股票就是买公司，买公司就是买其未来现金流的折现”之后，我们应该不难知道，投资一定要严格选股，选择那些商业模式优秀、企业文化优秀、自由现金流充沛、大比例分红的长寿企业。