没有超预期，今天市场的震荡调整基本上是按照预期在走的，周末消息面偏空一些，市场这个位置也有补缺口的需要，这种震荡从上周就在张家圈强调过。

为什们老张一直强调市场是磨底震荡呢？第一，市场目前是底部区域无疑。

从影响市场的两个关键因素看，美联储加息正在逐步放缓，尽管过程还有些曲折，但是越来越放缓是必然，这就导致目前A股基本上对加息的影响脱敏，从这些龙头核心资产已经开始了估值修复就能看出来，比如茅台、海天、恒瑞等等，都反弹了不少。

(资料图)

加息的影响，后面只会越来越好了。

国内经济增长方面，这个成了目前影响市场的关键因素，尽管目前各项经济数据还没有出现大幅回暖的迹象，但是一方面政策支撑不断，另一个是口罩预期在强化，这就导致经济复苏的预期也开始强化。

这两个关键因素改善下，市场基本告别了最坏的时候。

从市场本身看，今年以来的持续调整，A股不论是整体估值还是核心资产的估值上都已经处于历史低位，并且从调整空间上看也基本上是历史极致了。这也支撑市场具备底部的特征。

第二，市场磨底还需时间。

刚说了，市场目前底部特征是有的，但是却不能一下子起来，这个震荡磨底还需时间。

1、尽管两个关键因素出现向好，但是依然存在一些变数。最关键的就是国内经济增长方面的变数，现在口罩预期是有，但是相关却遮遮掩掩，这导致市场预期很难达成一致，一旦达不成一致，资金又会担忧口罩持续给经济的压力，导致双方博弈很激烈。最典型的就是想旅游、酒店等消费品种的大涨大跌。

所以，口罩预期还是需要时间，这样市场也需要时间。

2、核心成长龙头依然没有明显的企稳，尽管美联储加息的压制缓和，但是核心资产修复上还是比较犹豫。

3、市场没有形成明显的主线。目前市场基本上是炒政策、炒事件热点，并没有出现持续的主线，而这些热点又不能承载大量的资金，这就导致不少资金依然处于观望中。

所以，我们可以看到，市场依然是磨底震荡的状态。底部是有了，但是前面的反弹更多的是两大因素预期向好下的超跌修复，并不会出现像5月初那样的持续反弹，5月那个时候是5.5%的经济目标主推的反转，如果不是后面5.5的目标没了，指数就从3400直接上去了。

现在的关键，其实还要看经济增长方面的数据和预期。

……

尽管目前是磨底状态，但是市场还是可圈可点。

第一，目前的这种震荡调整还是非常强势的，资金参与度依然很好。资金敢于在这个位置进行博弈。而市场热度好的地方，也是口罩预期的地方，比如医药今天继续爆发，医药的逻辑我们前面直播和文章都解读的很清楚了，如果看懂了是能够抓住的。

第二，今天市场风向有变，就是新能源方向出现了难得的回暖，比如光伏和整车以及汽配方向均出现了部分品种的大涨。

1、目前市场磨底下，权重搭台后呈现题材轮动的状态，从轮动角度看，军工、半导体、医药、白酒等都轮到了，新能源也具备轮动的需要。

2、从景气度推动看，新能源近期也有一些刺激因素，比如相关要求锂离子电池产业链供应链因时因需适度扩大生产规模，避免低水平同质化发展和恶性竞争，引导产品价格稳定；比如隆基宣布其自主研发的异质结（HJT）电池转换效率达到26.81%，新的世界纪录；再比如今天刚刚，相关再次强调推动新能源汽车发展。

而新能源目前看，即便是热度升温，也是轮动的结果，不具备持续抬估值的条件。并且当下重点侧重新技术以及汽配方向。尤其是一些卖铲子的企业，抗风险能力更强，比如我们张家圈解读的欧晶科技，三要素分析的叠加，今天强势涨停，逻辑的验证。

当前运用景气度加战法做热点轮动，运用确定性加估值做成长赛道，市场不会辜负任何一个遵循逻辑的投资者。

再好的投研逻辑，也需要市场的配合、资金的认可、以及较强的择时能力。以上内容只是基于目前市场环境以及公司基本面的解读分析，不做具体买卖建议。A股是个不确定的市场，老张粉一定要通过增强投研能力和把握市场脉搏的能力来武装自己，这也是老张投研一直在做的！坚持好公司，睡觉才踏实！欢迎留言区交流！股市有风险，入市需谨慎。

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来源：飞鲸投研