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作者：Hernanderz 监制：罗超

在转型直播带货并晋升顶流之后，外界对新东方的业绩都充满期待。但从1月17日晚间公布的成绩单来看，新东方的业绩似乎与外界的预期相去甚远。

新东方最新发布的2023财年第二财季（截止2022年12月，下文简称四季度）显示，该季度总营收为6.38亿美元，同比下滑了3.1%；净利润则录得73.2万美元，和上一财年同期的9.37亿美元净亏损相比大幅改善，并实现扭亏为盈。

扭亏为盈，固然可喜可贺。然而，营收下滑、净利润不及市场预期等一系列不利消息仍然明显挫伤了投资者信心。1月18日港股开盘后，新东方低开低走，截止发稿时最高跌12%；其子公司新东方在线也跌逾7%，双双刷新近期新低。

投资者对新东方业绩的不满，主要来自电商业务收入、利润不及预期。要知道，电商如今被视为新东方转型的希望。如果这条大腿无法撑起新东方的未来，资本市场也不可能重拾信心。

从各业务收入占比来看，新东方出货考试准备、出国咨询等业务收入都录得10%以上的桐同比增速，且创造了不俗的利润。俞敏洪本人也在财报电话会上透露，新东方非学科辅导类教育业务、智能学习系统及设备业务都在四季度有明显增长。

至于以电商直播为主的新东方在线，四季度总营收为20.8亿元，同比暴涨了262.7%，七年净利润也同比增长207%至5.85亿，实现扭亏为盈。不过和总利润类似，新东方在线的利润同样没有达到市场预期。

数据显示，东方甄选带货半年的GMV为48亿，其中备受俞敏洪重视的自营农产品收入为10亿元。在度过人气最旺盛的阶段后，东方甄选近期的直播热度也出现了下滑。从股市的反应可以看出，新东方这份成绩单并不令人满意。如果东方甄选后劲不足，或许将对其股价、业绩产生更大冲击。

当然，财报里也有一些积极信号。从营收结构来看，受到重创的教育业务也没有想象中那么糟糕。素质教育、智能硬件等项目仍能为新东方贡献大量收入，其前景依旧值得期待。

事实上，同样受到政策冲击的几个教培巨头中，网易有道、好未来等都为转型做努力，也没有放弃教育硬件等业务。如果说电商是未来的希望的话，那么教育这个基本盘就代表目前的稳定。在筹谋转型的同时，我们或许也应该对新东方等教培机构的老业务给予足够信心。