这是一家在A股有机硅概念板块中，销售毛利率，也就是功能性硅烷基础材料的利润空间排名第一的上市企业。

2022年第三季度，这家公司的销售毛利率高达46%。这说明只要该企业销售100元的功能性硅烷基础材料，就能赚回46元的毛利润。

而同期这家公司的净资产收益率，也就是赚钱的能力高达26.51%，在A股有机硅概念板块中排名第3位。

(相关资料图)

这说明如果管理层使用股东的100元钱，通过生产经营9个月后就能赚回26.51元的净利润。

2020年该企业全年的净利润只有1.28亿元，而到了2021年这家公司的净利润就达到了5.37亿元，这不仅比2020年增长了321%，还创出了历史新高。

而到了2022年，该企业只用了三个季度的时间就完成了5.59亿元的净利润，该企业今年净利润的增长不仅提前实现了，还再次刷新了业绩的历史最高纪录。

但是在2022年第三季度，这家公司的管理层却缩小了财务杠杆，这势必会降低该企业的资金使用效率，减弱其赚钱的能力，在本文的最后翻译官会详细介绍这些细节。

目前，该企业的股票在充分回调了46%以后，于近期走出了一波短暂的上涨趋势。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股有机硅概念板块中，晨光新材(股票代码:605399)这家上市公司2022年第三季度财报，下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

接电话的董秘是位女士，听声音很年轻，但说起话来却十分的专业。

在交谈中翻译官了解到，晨光新材的主营业务为功能性硅烷基础原料、中间体及成品的研发、生产和销售。

这家公司其他业务的收入占比为44.39%，氨丙基三乙氧基硅烷的收入占比为16.15%，乙烯基三甲氧基烷的收入占比为12.83%。

而在该企业的财报中翻译官还发现，在2022年4月份，这家公司签署了投资协议，建设年产30万吨硅基及气凝胶新材料项目，生产三氯氢硅、正硅酸乙酯和气凝胶等材料。公司产业链横向、纵向扩张，进一步丰富产品矩阵，扩大市场版图。

而除此之外翻译官还了解到，这家企业生产的产品不仅销往国内各省，同时也远销欧美、日韩和中东等地区，这些都彰显了其强大的竞争力。

而从董秘的口中翻译官还得知，该公司自上市以来累计分红两次，总共派发现金1.31亿元。并在2020~2021年期间为股东分了两次红，分红占净利润的平均比重超过了20%。

以上是对这家企业基本信息的介绍，下面我们再来分析一下公司的净利润表现。

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第三季度报，并没有任何个人观点。

2021年第三季度，该企业的净利润为3亿元。到了2022年第三季度，这家公司的净利润就达到了5.59亿元，同比大幅增长了86%。

而这家企业目前的净利润，在A股有机硅概念板块31家上市公司中排名第10位。这个名次处在板块中等偏上的位置，说明其规模相对来说很大。

因为在买方市场企业都是先发货后收钱，这就产生了账期和应收账款，所以净利润是由现金和应收账款组成的。

下面我们来分析一下该企业的现金流量净额这个指标，并判断出公司净利润中的含金量。

2022年第三季度，这家企业的净利润虽然有5.59亿元。但是同期公司因经营活动而实际收到的现金净额却为4.36亿元，同比大幅增长了95%。

上面已经介绍过了净利润是由现金和应收账款组成的，所以现金流量净额比净利润低是一个正常的现象。

因为两者之间的差额就是还没有收到的货款，这些钱会在未来的季度里打到该企业的账户中。

而在2022年这家公司的现金流量净额几乎和净利润一样多，并且还同比增长了近一倍。这些都说明该企业目前的现金流变得十分充裕，其账户里的钱也变多了，而这对公司的生产经营是非常有利的。

通过上述分析我们了解到，在2022年第三季度，这家企业的规模很大，现金流也非常的充裕。

净利润增长原因

下面我们分析一个重要的问题，是什么原因使得该公司的净利润出现了增长，希望大家能认真阅读。

通过分析主要财务数据后翻译官发现，在2022年第三季度，这家企业净利润增长的主要原因是销售净利率的提高。

2021年第三季度，该公司销售100元的硅烷新材料，只能赚到27.5元的净利润，销售净利率为27.5%。

而到了2022年第三季度，这家企业同样销售100元的硅烷新材料，却能赚到35.63元的净利润，销售净利率达到了35.63%，同比增长了30%。

该公司目前的销售净利率，在A股有机硅概念板块31家上市企业中排名第1位，这说明其目前是该板块内销售净利率最高的公司。

而通过进一步分析翻译官在这家企业的利润表中发现，在今年第三季度，该公司销售净利率提高的主要原因是销售费用的下降。

2022年第三季度，这家企业的营业收入同比大幅增长了43%，而对应的销售费用却只提高了14%。销售费用的增速明显低于营业收入，这说明公司的销售费用在降低。

通过上述分析我们了解到，在2022年由于该企业的管理层提高了营运能力，有效控制住了各项费用。这不仅提高了该公司的销售净利率，也使得这家企业第三季度的净利润出现了增长。

不足之处

上面看过了这家企业那么多的优点，下面我们再来分析一下公司目前存在的问题与瑕疵，翻译官来给大家做一个风险提示。

通过分析主要财务数据后翻译官发现，在2022年第三季度，这家企业最大的问题在于财务杠杆的缩小。

财务杠杆是衡量一家公司的管理层使用负债情况的，通常用权益乘数这个指标来衡量，但是翻译官认为用资产负债率来表示会更形象一些。

2021年第三季度，该企业100元的资产里还有13.01元是借来的，资产负债率为13.01%。而到了2022年第三季度，这家公司的资产负债率就降至9.05%，同比下降了30%。

该企业目前的资产负债率，也就是财务杠杆，在A股有机硅概念板块31家上市公司中，从低至高排列位居第1位，这说明其目前是该板块内负债率最低的企业。

资产负债率被称作公司的财务杠杆，它的合理放大能提高一家企业资金的使用效率，增强其赚钱的能力。

而在2022年第三季度，该公司的资产负债率出现了下降，这势必会阻碍该企业净利润的增长，降低其赚钱的能力，这点是需要我们注意的。

如果把上市公司的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该企业能维持B级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐晨光新材这只股票，也没有说晨光新材公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。