这是一家我国城乡污水处理设备领域的龙头企业，截至2022年6月30日，公司投资运营的污水处理厂共14座，污水处理规模为112.5万吨/日。

2022年第三季度，这家企业的销售毛利率，也就是污水处理服务的利润空间高达66%，在A股污水处理概念板块中排名第2位。

(相关资料图)

从2012年开始，该公司的历史净利润已经连续10年实现了增长，并在2021年以3.03亿元的净利润创出了历史新高，该企业在这一年里发生了质的飞跃。

但是在2022年第三季度，这家公司的销售净利率出现下降，这势必会减少该企业的收益，在本文的最后翻译官会详细介绍这些细节。

目前，该企业的股票在充分回调了67%以后，于近期走出了一波短暂的上涨趋势。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股污水处理概念板块中，联泰环保(股份代码:603797)这家上市公司2022年第三季度财报，下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

在这家企业的财报中翻译官了解到，联泰环保的主营业务为城乡污水处理设施的投资、建设和运营管理。

该企业污水处理服务费的收入占比为95.01%，污泥处理服务费的收入占比为4.72%。

在这家公司的财报中翻译官还发现，截至2022年6月30日，该企业投资建设和运营的污水收集管网总长约932公里，配套的中途提升泵站20座，这些都彰显了其在该领域的强大竞争力。

而在这家公司的股东信息中翻译官还得知，在该企业的前十大流通股东中有6家机构投资者。

并且前十大流通股东累计持股，占流通股的比例高达65.72%，这说明公司目前的筹码比较集中。

以上是对该企业基本信息的介绍，下面我们再来分析一下公司的净利润表现。

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第三季度报，并没有任何个人观点。

2021年第三季度，该企业的净利润只有1.82亿元。到了2022年第三季度，这家公司的净利润就达到了2.16亿元，同比增长了19%。

而该企业目前的净利润，在A股污水处理概念板块173家上市公司中排名第50位。这个名次处在板块中等偏上的位置，说明其规模相对来说并不小。

和该企业的规模相比，在今年第三季度，这家公司最大的亮点在于超强的赚钱能力。

2022年第三季度，该企业的赚钱能力，也就是净资产收益率为7.83%，同比增长了11%。这说明如果管理层使用股东的100元钱，通过污水处理的生产经营，9个月后就能赚到7.83元的净利润。

而这家公司目前的赚钱能力，也就是净资产收益率在A股污水处理概念板块173家上市企业中排名第35位。

我们能发现在2022年第三季度，该公司赚钱能力的排名远高于净利润，这说明在A股污水处理概念板块和该企业规模相当的公司中，其赚钱的能力是最出众的。

在本环节的最后我们再来分析一下，这家企业每年为员工以及高管支付薪酬的情况，并判断出公司目前所处的状态。

支付给职工以及为职工支付的现金这个指标来自该企业的现金流量表，它也是衡量一家公司每年为员工支付薪酬情况的。

从2022年开始，这家企业每年为员工以及高管支付的薪酬已经连续10年实现了增长，并在2021年达到了5,623万元。这不仅比2020年增长了36%，还创出了历史新高。

当一家公司处在发展期并且持续盈利时，管理层通常会招聘更多的人来扩大产能，进而提高净利润，此时支付给职工薪酬这个指标将出现增长。

而如果当一家企业发生经营问题或者遇到财务状况时，管理层也会裁员来减少开支，此时支付给职工薪酬这个指标将出现下降。

所以支付给职工薪酬这个指标连续增长并且创出历史新高，则说明该企业目前正处在高速发展期，每年都在招兵买马，向外扩张。

通过上述分析我们了解到，在2022年第三季度，这家公司的规模很大，赚钱的能力更强，并且其目前正处在高速发展阶段。

净利润增长原因

下面我们来分析一个重要的问题，是什么原因使得该企业的净利润出现了增长，希望大家能认真阅读。

通过使用杜邦理论分析翻译官发现，在2022年第三季度，这家公司净利润增长的主要原因是污水处理服务销售速度的加快。

2021年第三季度，该企业销售污水处理服务的周期为8.32天。而现在只需要7.58天，销售速度加快了9%。

存货周转天数这个指标的下降，说明市场对公司提供的污水处理服务的需求在增强，这样就提高了该企业的营业收入，增加了净利润。

通过以上分析我们了解到，在2022年由于这家公司污水处理服务的销售速度加快了，这也使得该企业第三季度的净利润出现了增长。

不足之处

因为翻译官写文章并不是为了推荐股票，所以在本文最后的环节中，翻译官将详细分析出公司目前存在的瑕疵与问题，来给大家做一个风险提示。

通过分析主要财务数据后翻译官发现，在2022年第三季度，该企业最大的问题在于销售净利率出现了下降。

2021年第三季度，这家公司提供100元的污水处理服务还能赚回33.18元的净利润，销售净利率为33.18%。

而到了2022年第三季度，该企业同样销售100元的污水处理服务却只能赚回30.04元的毛利润，销售净利率降至30.04%，同比下降了9%。

这家公司目前的销售净利率，在A股污水处理概念板块173家上市企业中排名第10位。这个名次非常靠前，说明其销售净利率相对来说很高。

而销售净利率的下降对于一家公司最大的危害在于，直接减少了该企业的收益，对其生产经营十分不利，这点是需要我们注意的。

如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该公司能维持C级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐联泰环保这只股票，也没有说联泰环保公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。