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尽管仍有不少投资者和投行对美股持悲观态度，但美股的走势并不悲观，技术形态上三大股指都保持上攻的态势，前期的下跌趋势基本都已扭转，其中道琼斯已从去年的最低点上涨约21%，纳斯达克最大涨幅超20%，标普最大涨幅超19%，都已经达到“技术性牛市”的标准，夸张一点讲，市场的乐观程度已经掩盖了悲观预期，美股已经度过了最艰难的时刻。

美国经济软着陆概率加大

虽然美国的通胀依旧过热，但其数据已经过了高峰期，拐点已经出现，2022年9月的9.1%很可能是本轮通胀的峰值，自去年9月后，通胀一路回落至12月的6.5%，通胀回落的曲线已经形成，通胀压力高峰期也已经过去，虽然仍高于2%的范畴，但好的市场预期已经开始生根发芽。

就业方面依旧表现不错，1月份美国新增了51.7万个就业岗位，远高于市场预期，失业率降至3.4%，为1969年以来的最低水平，失业率表现较为稳定，近一年以来一直维持在4%以内，符合充分就业的概念，同时薪资也在继续上升，高利率对就业市场的冲击可能没有预期的大，当前美国经济韧性仍较足。

良好的就业数据使得美国经济软着陆的概率增大，美国前财政部长萨默斯认为，尽管通胀数据仍然过热，但美国经济“软着陆”的可能性比几个月前更大。两位美联储官员也表示，美联储可以在不让数百万美国人失业的情况下控制高通胀，即实现软着陆。

加息高峰期已过

通胀数据的回落，增强了市场对美联储未来加息幅度将变小的预期，而美联储不断放缓的加息步伐，也让市场再次憧憬宽松的未来，美联储在2月再次加息25个基点后，态度也不如前期鹰派，本轮加息周期美联储已经连续加息450个基点，而此次加息为去年3月以来加息幅度最小的一次。2月加息后，市场的焦点已经转移至“美联储还将加息几次”，市场的预期是3月再加息25个基点，且3月为最后一次加息的概率已经升至70%以上。鲍威尔强调：他相信当前的利率水平已经距离利率峰值不远了。

美联储也是力图在经济发展和抑制通胀中寻找平衡，但长期维持过高的利率显然不太现实，高利率必将提高美国借债的成本，国债利息支成为2022财年联邦预算中增长最快的部分，付款或增加了3倍。随着美国联邦基金利率的提高，美国国债的短期利率也会提高，这使得美国借债成本更高。所以高利率不太可能长期维持，2023年可能不会降息，但2024年呢？

技术面上，道琼斯日线形成上升三角形，上方34500一线并不构成实质性的压力，未来大概率有新高。纳斯达克日线已经形成双底突破，短期有回测12000一线的可能，但趋势依旧保持向上。标普日线已经站上均线系统，高低点依次向上抬升，上方可关注4300一线的压力。

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