近日，苏州鸿安机械股份有限公司(以下简称“鸿安机械”)回复审核中心意见落实函，拟登陆创业板，保荐券商为中信证券。

据了解，鸿安机械主营智能物流技术装备的研发、设计、制造和销售，并提供项目实施及运维服务。公司产品可应用于电商新零售、洁净工厂、食品饮料、医药化工、服装烟草、新能源等多个下游领域。

值得关注的是，鸿安机械前五大客户收入占比相对较高，下游主要应用领域相对集中，因在部分下游优势领域收入骤降等，公司业绩成长性遭监管质疑。此外，公司项目实施及运维服务业务外购劳务规模相对较大，前员工控制企业现身公司前五大劳务供应商。

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传统优势领域收入变动大

数据显示，2019年至2021年，鸿安机械营业收入分别约为4.15亿元、4.23亿元、5.13亿元，复合年增长率约为11.12%。2022年，公司经审阅的营业收入约为6.18亿元，同比增长20.41%

细究来看，鸿安机械前五大客户对其业绩贡献颇多。据招股书，2019年至2021年，鸿安机械对前五大客户的销售收入分别约为3.98亿元、3.71亿元、3.71亿元，占营业收入的比例分别为95.72%、87.88%、72.26%。

与鸿安机械的高客户集中度相适应，公司下游主要应用领域亦相对集中。据公司对深交所的第二轮审核问询回复意见，2019年至2021年，公司在洁净工厂领域的销售收入分别约为2.13亿元、2.38亿元、2.21亿元，在电商新零售领域的销售收入分别约为1.43亿元、0.98亿元、1.09亿元，占营业收入比例较高。

但2022年，鸿安机械在洁净工厂领域的销售收入约为2.59亿元，在电商新零售领域的销售收入约为0.50亿元。综合来看，公司在下游传统优势领域洁净工厂领域收入波动较大，在电商新零售领域收入则出现较大幅下滑。

鸿安机械在下游传统优势领域的收入变动引发深交所关注，继而深交所要求公司说明上述情况的合理性，并论证公司经营业绩的成长性。

此外，据鸿安机械对深交所审核中心意见落实函的回复等，公司2021年、2022年之所以能实现增长，从客户类型来看，主要系对集成商客户收入增多，新增客户较多，从下游行业来看，主要系公司在食品饮料、医药化工、新能源领域收入的增长。

然而，招股书显示，2019年至2021年及2022年上半年各期期末，鸿安机械分别有员工394人、438人、539人、549人，销售人员却分别有18人、16人、17人、15人，占总员工数比例分别为4.57%、3.65%、3.15%、2.73%，与公司业绩增长、新客户增多的趋势有一定差异。

前员工隐现前五大劳务供应商

作为鸿安机械主营业务的重要组成部分，项目实施及运维服务2019年至2021年收入占比分别约为41.12%、34.71%、33.78%。但公司上述两项业务劳务外包的比重相对较大。

数据显示，2019年至2021年，鸿安机械项目实施业务外购劳务成本占比分别约为83.29%、82.13%、78.72%，运维服务业务外购劳务成本占比分别约为13.49%、28.37%、33.93%。

或基于上述情况，深交所曾在第二轮审核问询中问及鸿安机械项目实施业务是否依赖于外部劳务供应商来开展业务。

对此，鸿安机械表示，其在项目实施业务开展过程中，仅派驻骨干工程师把控整体方案、项目实施计划、组织、实施及过程质量控制等，考虑到零部件搬运、安装等简单重复的事项具有用工不稳定、可替代性强等特点，以及成本控制、就近采购劳务的需要，公司将该类工作进行劳务外包。

值得关注的是，在鸿安机械外购劳务规模较大的背景下，公司前五大劳务供应商中出现了前员工李艳的身影。

据招股书，李艳于2018年3月离职，离职后，创业开办数个安装服务机构，次年即成为鸿安机械第三大劳务供应商，并于2020年、2021年分别升级为公司第二大、第一大劳务供应商。

具体而言，2019年至2021年，李艳控制下供应商与鸿安机械交易金额分别为874.70万元、1048.74万元、2056.38万元，占公司劳务总采购的比例为10.82%、13.86%、23.20%。

不仅仅是前员工李艳，鸿安机械现员工任衍国任执行董事的无锡德普机电工程安装有限公司，亦与公司有过交易往来。2019年至2021年，二者交易金额分别为103.49万元、120.74万元、331.31万元。

据天眼查，无锡德普机电工程安装有限公司成立于2019年2月，即鸿安机械报告期首年。公司刚成立时，由任衍国100%控股，注册资金100万元。2021年10月26日，鸿安机械上市辅导期间，任衍国退股，任衍尚接替任衍国成为公司全资股东。

对于鸿安机械的IPO进展，我们将持续关注。