农业指数表现略逊大市，种植和动保表现好于其他二级子行业。

1、上周，申万农业指数下跌3.76%；同期，上证综指下跌2.95%，深成指下跌3.45%，农业表现略逊于大市。2、细分来看，6个二级子行业悉数下跌，其中种植、动保跌幅较小；3、前10大涨幅个股主要集中在农产品加工板块，前10大跌幅个股集中在养殖板块。涨幅前3名个股依次为万辰生物、南宁糖业和新中基。

【资料图】

1、养殖产业链

1）生猪：看好低估值的养猪板块，重点推荐成本领先的优质公司。

猪价近期略有回落，养殖亏损已持续3个月。上周末，江西生猪出厂价15.9元/公斤，周跌0.15元；仔猪37.93元/公斤，周涨1.44元，产能显紧

张；母猪32.54元/公斤，周涨0.14元，母猪补栏积极性低迷。1月末，全国能繁母猪存栏4367万头，环降0.5%，行业再现去产能。草根调研，非瘟疫情抬头，北方省份尤为严重，或推动产能持续去化。理论上看，能繁存栏自2022年4月趋势性升至2022年12月最高点，由此判断，2023年2月以后，生猪出栏会环比上升，猪价2季度将低迷。但考虑到二次育肥进场，预计3季度将上涨。全年来看，行业或迎来量增价平的年份。目前养殖个股头均市值处于历史底部，投资安全边际高，维持“看好”，重点推荐牧原股份、温氏股份、巨星农牧、唐人神；还有京基智农、金新农等。

2）白鸡：鸡价中期仍有上涨空间，继续看好，重点推荐益生和圣农。

鸡价近期继续上涨，养殖环节盈利已持续5周。上周，烟台毛鸡5.21元/斤，周涨0.1元；鸡苗6.3元/羽，周涨0.4元。鸡苗价格大涨压缩了后期养殖利润空间，短期或面临回调压力。祖代在产存栏近期高位回落，后续将持续回落；父母代在产存栏近期处于均衡水平下方震荡，短期将有回升。从产能角度，我们判断，父母代鸡苗价格上行周期将于2023年2季度启动，商品代将于2023年4季度启动。受欧美禽流感疫情影响，我国父母代和商品代鸡苗价格已提前上涨。1-2月份，美国田纳西州解除禽流感疫情，国内祖代鸡引种改善明显，预计鸡价将由预期驱动回归供需基本面。个股羽均市值目前处于历史中位，估值有一定安全边际，维持看好。个股重点推荐：益生股份、圣农发展。

2、种植产业链

1）种业：长期看好，推荐大北农、隆平和登海。长期来看，种业已步入崭新的生物育种主导的新阶段，未来行业扩容和格局优化值得期待。维持看好，个股重点推荐登海种业、隆平高科、大北农。

2）种植：维持看好。国内玉米产需缺口持续存在，叠加政策利好，粮价中期上涨动力较强，维持2023年粮价中枢上移和种植业高景气的判断，关注苏垦农发。

参考资料：

2023年3月13日 太平洋证券 《疫情或推动产能加速去化，重点推荐低估值养猪板块》

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