这是一家全国领先的偏光片生产企业，目前公司 TFT-LCD偏光片的产销规模位居全国前二。

而凭借着在该领域的强大竞争力，这家企业还被工信部评为了专精特新小巨人，该称号是中小企业评定工作中最权威的荣誉。

(资料图片)

从2019年开始，这家公司的历史净利润已经连续三年实现了大幅度的增长，并在2021年创出了历史新高。

值得一提的是，在2020年该企业全年的净利润只有1.17亿元。而到了2021年，这家公司的净利润就达到了3.38亿元，比2020年大幅增长了189%。

但是在2022年第三季度，这家企业偏光片产品的利润空间却出现了下降，在本文的最后翻译官会详细介绍这些细节。

目前，该公司的股票在充分回调了54%以后，于近期走出了一波短暂的上涨趋势。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股元器件概念板块中，三利谱(股票代码:002876)这家上市企业2022年第三季度财报，下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

在该公司的财报中翻译官了解到，三利谱的主营业务为偏光片产品的研发、生产和销售。

该公司偏光片业务的收入占比高达99.19%，是其主营业务。

而在这家企业的财报中翻译官还发现，为了进一步满足小尺寸移动设备的发展需求，该公司研发出超薄75微米COP型偏光片，并成为这家企业目前的核心竞争力产品。

而在该公司的分红信息中翻译官还得知，这家公司自上市以来累积分红5次，总共派发现金1.08亿元。并在2017~2021年期间被股东分了5次红，分红占净利润的平均比重超过了15%。

分析完该企业的基本信息，下面我们再来看一下这家公司的净利润表现。

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第三季度报，并没有任何个人观点。

2021年第三季度，该企业的净利润为2.78亿元。到了2022年第三季度，这家公司的净利润就降至1.87亿元，同比下降了33%。

虽然该企业的净利润在2022年第三季度出现了下滑，但是在A股元器件概念板块273家上市公司中，却依然能排在第70的位置。这个名次很靠前，说明其规模相对来说并不小。

上面看过了这家企业的净利润表现，下面我们再来分析一下公司的现金流情况。经营活动产生的现金流量净额这个指标，是衡量一家公司现金收支情况的，也被称为净利润的试金石。

2022年第三季度，该企业的净利润虽然有1.87亿元。但同期这家公司因经营活动而实际收到的现金净额却只有8,781万元，同比增长了123%。

因为在会计权责发生制下，只要销售合同签订了，即使货款还没有打到公司的账户里，此时净利润就产生了。

所以现金流量净额比净利润低才是一个正常的现象，因为两者之间的差额就是还没有收到的货款。

而在2022年第三季度，这家企业的现金流量净额同比增长了一倍多，这说明和去年同期相比，该公司的现金流变得十分充裕，而这对该企业的生产经营是非常有利的。

分析完这家企业的现金流，下面我们再来看一下该公司每年为员工以及高管支付薪酬的情况，并判断出这家企业目前所处的状态。

从2013年开始，该公司每年为员工以及高管支付的薪酬，已经连续9年实现了增长，并在2021年达到了2.88亿元。这不仅比2020年增长了35%，还创出了历史新高。

当一家企业发生经营问题或者遇到财务状况时，管理层一定会进行裁员来减少开支，此时支付给职工薪酬这个指标将出现下降。

所以支付给职工薪酬这个指标连续增长并且创出历史新高，这说明该公司目前正处在高速发展的阶段，每年都在招兵买马向外扩张。

在本环节的最后我们再来分析一下这家企业的估值情况，市盈率是衡量一家公司估值情况最有效的指标，它是股价与每股收益的比值。

2022年第三季度，该公司的市盈率为30倍。这说明如果管理层把每年赚到的利润都分给股东的话，你买入该企业1万元的股票，30年后就能赚回1万元的股息。

而这家公司目前的市盈率，在A股元器件概念板块273家上市企业中排名第83位。这个名次很靠前，说明其目前并没有处在被高估的状态。

综上所述，在2022年第三季度，这家公司的规模很大，现金流非常充裕，并且其目前正处在高速发展期。

净利润下降原因

下面我们来分析一个重要的问题，是什么原因使得该企业的净利润出现了下降，希望大家能认真阅读。

通过使用杜邦理论分析翻译官发现，在2022年第三季度，这家公司净利润下降的主要原因是偏光片产品利润空间的缩小。

2021年第三季度，该企业销售100元的偏光片还能赚回25.09元的毛利润，销售毛利率为25.09%。

而到了2022年第三季度，这家公司同样销售100元的偏光片却只能赚回21.78元的毛利润，销售毛利率降至21.78%，同比下降了13%。

该企业目前的销售毛利率，也就是偏光片产品的利润空间在A股元器件概念板块273家上市公司中排名第140位。这个名次处在板块中等偏下的位置，说明其产品的利润空间相对来说并不是很大。

通过上述分析我们了解到，在2022年由于该企业偏光片价格的下降，这不仅缩小了公司的销售毛利率，还使得该企业第三季度的净利润出现了下滑。

如果把上市公司的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为这家公司能维持C级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐三利谱这只股票，也没有说三利谱公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。