作者|郭一鸣，编辑|顾谨丰

来源：巨丰投顾、好股票应用

观点：继一月之后，二月PMI超预期回升，并创2012年5月以来新高。制造业活动加快的同时，经济修复预期在加速。政策不断推进和落地，全年经济向好趋势在即。当前流动性保持合理充裕，A股估值仍处于历史低位，中期配置价值凸显，看好A股整体回升的投资机会。短期，指数连续调整下探底回升，但阶段修复行情尾声以及财报季来临之下，市场仍有反复。当日止跌建议保持观望，耐心等待市场方向明确后再做新的定夺。

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隔夜美股全线上行，近期整体的反弹趋势明显。而经历连续调整后，近期北向资金也迎来连续的净流入，对市场带来提振。所以，短期海外市场的影响整体趋弱。而A股的影响因素也继续落脚到自身上。今日两市开盘后冲高回落，盘中还一度跳水走低，但午后迎来逆袭，尤其是金融以及消费板块的一度拉升下，指数快速翻红并一度收复多条短期均线压制。盘面上，家用电器领涨，煤炭、建筑材料、社会服务以及美容护理等板块涨幅居前，而通信板块领跌，计算机、传媒、环保等板块小幅走低。

此前，蓝筹板块整体调整下，沪指迎来四连阴。而在此过程中，创业板以及深成指表现抢眼，尤其是TMT等科技股的拉升下连续走强，不过也在昨日开始迎来短期的回撤。至此，两市基本迎来调整共振。而尽管今日市场一度探底大幅回升，但我们认为这里整体的调整还未结束。

首先，市场进入阶段修复行情的尾声，继续上涨需要基本面的提振。去年四季度以及今年以来的上行，更多的还是估值修复行情，或者说是此前阶段性的预期性行情，在连续上行之后，随着估值的修复以及从绝对低估的提升之后，当前修复行情步入尾声。这里想要继续的上涨，需要基本面的提振，但显然目前基本面的提振力度还不够；

其次，时间进入财报季，业绩承压以及兑现预期下，指数或有抑制。此前阶段炒作之下，尤其是科技股大幅上涨之后，伴随着财报季的来临，整体业绩对市场或有承压，而业绩逐步公布之下，阶段获利筹码也或有兑现预期，谨防对市场的打压。

此外，两市成交开始萎缩，对行情纵深不利。经历了连续的万亿成交之后，市场于昨日跌破万亿成交，今日继续维持在万亿成交之下，显然动力不足以提振行情继续上行，仍需谨防成交萎缩对市场的拖累。

因此，指数虽然今日迎来反弹，但我们更愿意认为这里是短期快速下行后的反抽，成交萎缩以及多方兑现预期下，这里仍需谨防指数整体的调整以及重心的走低。当然，海内外宏观边际改善以及国内政策提振下，市场向好的基础依旧，所以指数调整的空间相对有限。建议投资者继续保持观望，耐心等待市场新的方向选择之后再做新的定夺。机会上，可重点关注科技股反复的波段机会，同时也可继续跟踪低位有业绩预期的板块和个股的低吸机会。

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）

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