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韦丹塔(NS: VEDL)股价面临压力，周三下跌5.5%，周四回升1.7%，因为人们担心该公司正在耗尽运营现金流，以偿还母公司韦丹塔资源的债务。甚至，这种情况可能确实正在发生，但不会损害韦丹塔继续为活动提供资金的能力。

或者，正如市场上一些人担心的那样，它会损害该公司的资本基础。因此，周三韦丹塔公司股价下跌5.5%，周四小幅回升，至少部分缓解了人们的担忧。

这里的背景与阿达尼集团(Adani Group)的担忧基本是一样的。在阿达尼，兴登堡的卖空报告表明，阿达尼集团的10个不同报价是由交叉持股网络支撑的。那些以未承认的债务为担保，从而产生问题的人。如果一家集团公司不得不解除其头寸以偿还债务，那么整个集团可能会分崩离析。

韦丹塔的担忧并不完全相同，没有任何关于交叉持股或未知债务的指控。相反，同样的担忧在于，印度的大公司可能有一个共同点，那就是它们的头寸都建立在巨额债务之上。需要融资并可能损害经营公司利益的债务。

同样的担忧。在阿达尼，兴登堡卖空报告显示，阿达尼集团的10个不同报价受到交叉持股网络的支持。那些由未被承认的债务支持并因此产生问题的人。如果一家集团公司不得不解除头寸以偿还债务，那么整个局面可能会瓦解。

Vedanta的担忧并不完全相同——没有指控交叉持股或未知债务。相反，同样的担忧在于，印度的大型企业可能有一个共同点，那就是它们的头寸都建立在巨额债务之上。需要融资并可能对运营公司不利的债务。

我们以前在印度斯坦锌业公司看到过这些担忧。公司正在支付大量的股息，数额非常大。韦丹塔也是如此。考虑到大部分股权流向了私人控股的韦丹塔资源公司。

我们知道它的债务水平很高，这些债务必须得到融资。问题是，宣布和支付这些股息是因为这两家子公司投入了这么多现金吗？还是因为更高层面需要资金来为债务负担融资？并且可能损害运营公司为其进一步发展融资的能力？

韦丹塔的债券价格确实表明，它在资源层面面临压力。由此波动出现在运营公司——韦丹塔有限公司层面。没有人真的确定股息支付的水平仅仅是合理的，还是出于其他原因是必要的。