作者|深水财经社 冰火
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随着疫情结束和经济逐步恢复,社会消费呈现快速复苏,中高档服装零售商锦泓集团(603518)一扫去年阴霾,今年一季度线上线下线上收入实现较快增长,当期营收与净利润均超出市场预期,创下同期历史最好水平。
一季度业绩预告发布后,锦鸿集团股价开盘后不久就冲上涨停板,而从今年以来,公司股价已经从底部反弹了近50%,成为服装零售板块走势最强的股票。
三大因素驱动,一季度业绩史上最佳
锦泓集团主业为中高档服装的设计研发、生产制造、品牌营销及终端销售,现有TEENIE WEENIE、VGRASS、元先三大自有品牌,分别覆盖中、高端服饰、高级定制场合服饰、高端工艺品和国潮文创礼品等产品线,形成了金字塔式的立体品牌矩阵布局。
去年由于受疫情影响,公司线下营业受到较大影响,锦泓集团发布的2022年业绩预告显示,公司去年归母净利润约6432万元~7862万元 ,同比减少约64.9%~71.3%。
不过随着去年底新冠感染达峰,社会经济和消费全面复苏,公司抓住有利时机,进一步聚焦主业,提升品牌价值,改善经营质量,取得较好效果。
4月14日晚间,锦泓集团发布业绩预增公告,预计今年一季度实现归母净利润0.95亿元~1.05亿元,同比增长约130.89%至155.19%,实现扣非归母净利润0.95亿元~1.05亿元,同比增长约130.46%至154.72%。
这个业绩数据是公司成立以来同期最好水平,超出了此前的市场预期,锦泓集团在公告中表示,一季度业绩超预期主因有三:
1、收入同比增长带来利润增长。其中线上收入持续保持较快增长,线下收入恢复性增长;
2、收入结构优化带来利润增长。其中正价销售占比稳步提升,活动销售的折扣得到有效控制;
3、期间费用控制效果明显。其中财务费用同比大幅下降,销售费用和管理费用得到有效控制。
华西证券研报认为,锦泓集团今年3月收入端加速增长,公司线上及直营占比97%,高经营杠杆下折扣利润弹性较大,去年关闭部分亏损门店后销售费用节约,预测今年财务费用有望继续下降3500万元。
业绩考核目标,一季度已完成全年一半
“锦泓集团一季度业绩超市场预期,有助于打消市场对长期股权激励今年利润指标偏低的担忧。”华西证券研报认为。
据公司公告披露,股权激励业绩考核分为A、B两个目标。目标A:2023年、2024年和2025年净利不低于2.07亿元、3.06亿元和4.46亿元,公司层面解除限售系数100%;目标B:2023年净利不低于1.77亿元,公司层面解除限售系数60%。
如果按今年一季度归母净利润上限1.05亿元测算,相当于一个季度完成了股权激励2023年业绩考核目标的一半。
市值增近50%,今年纺织服装涨幅第一
深水财经社观察到,市场对锦泓集团的经营业绩拐点早有预期,今年以来公司股价就走势强劲,一季度涨幅已经将近50%,4月份仅半个多月又持续上涨了超过20%。
4月16晚发布一季度业绩预告,锦泓集团第二天就跳空高开,仅4分钟就被巨量封住涨停,截至收盘,股价报9.99元/股,涨幅10.02%,总市值增至34.69亿元。
截至4月17日收盘,A股106家纺织服装类上市公司,今年以来仅半数市值实现上涨;剔除今年上市新股,锦泓集团、九牧王(601566)和酷特智能(300840)位居市值涨幅前三,涨幅分别为49.10%、33.03%和28.33%。
拉长时间段来看,锦泓集团近半年以来市值增幅近70%,而同期上证指数仅涨约13%。
对于公司未来股价走势,券商也是非常看好。
天风证券研报表示,公司深耕高景气户外赛道,露营热度持续带动露营及周边产品需求增长,代工端供应链份额有望增长,品牌端新品销售喜人,增量可期。
华西证券研报认为,锦泓集团重设计、强渠道,客户粘性强,线上有望带动线下扩张,净利率存在改善空间,给予公司目标价17.7元。
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