天天新资讯:经济复苏有望超预期 A股风格是否会发生转向?

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作者|郭一鸣,编辑|wjx

来源:巨丰投顾、好股票应用

观点:上周开始,TMT板块迎来大幅分化,并逐步迎来重心走低。与此同时,随着经济复苏预期的强化,周期股开始表现。短期成长股走强的格局可能发生变化,周期股阶段回升或是大势所趋。不过,在经济复苏的趋势下,科技和消费或仍是市场的主流,配置倾向上还是应该率先考虑。

昨日市场大涨创下年内新高,结合近期整体的走强,核心或有几个原因:一方面,海外美国通胀担忧有所缓解,尤其是CPI回落、PPI下降下,短期增强了这种预期,对市场带来提振;另一方面,国内政策持续发力,产业政策不断,刺激相关板块持续发酵。除此之外,国内经济数据持续向好,比如社融超预期,出口数据也超预期,强化了经济复苏的预期,对市场带来信心提振。在国内外双重因素提振下,市场风险偏好提升,两市成交持续过万亿,交投热情活跃。

不过,在昨日市场上涨的过程中,市场也产生了明显的分化。即此前持续强势的TMT板块迎来持续分化和重心的走低,而阶段调整之后,金融、石油以及建筑等周期类板块强势拉升,带领指数迎来突破。很明显,成交密集的TMT板块分化之下,市场也迎来了可能的风格切换。而实际上,顺周期板块的大涨,或许主要和经济复苏向好预期有关。

今日,我国将公布一季度经济数据。根据时代周报记者不完全统计,8家机构对一季度GDP的增速预测值在4.4%-5%之间,平均预测值为4.61%。值得一提的是,不少机构都在近期调高了对于一季度GDP的增速预测。尤其是在日前公布的一季度出口数据达5.65万亿元,同比增长8.4%,超出市场普遍预期的情况下,今年的经济数据更加有望实现良好开局。此前,市场对于经济复苏还是有些许担忧的,尤其是局部性的复苏担忧。而现在如果转向全面的复苏,那么有望对市场带来信心提振,对于顺周期板块来说,短期也有提振。这或许就是近期周期股重新表现的重要因素,同时也是市场可能发生风格转向的主要原因。

不过,我们认为在复苏已经来临的当下,周期行业的机会或许并不明显。或许阶段存在经济复苏提振以及估值低位的优势,或有结构性行情。但在复苏期间的通胀走低之下,周期板块整体的行情不会太强。相反,这个时期,相对看好的主要还在于消费以及科技。对于消费来说,除了全年政策提振之外,较大的弹性也是在经济复苏期间消费板块的优势所在,叠加当前相对的低位,可考虑中期配置。而对于科技来说,也有望受益于技术的变革以及市场流动性的宽松而继续走强。

因此,短期一季度经济复苏超预期下,对于顺周期板块或带来利好提振,迎来结构性行情。而市场阶段风格也有望迎来转向。不过,在通胀低位下,周期行业整体表现空间有限,更看好弹性较大的消费以及科技方向,在当前相对低位以及政策刺激下,不妨持续继续跟踪并重点留意。

作者:郭一鸣 执业证书:A0680612120002

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