炒了4个月的ChatGPT概念，在今天迎来了第二次集体大跌，第一次是4月10日板块整体暴跌超6%，第二次也就是今天板块整体再次暴跌超6%，这一次与上一次不太一样的地方在于，与ChatGPT相关的人工智能、AI、算力、CPO、MLOps等全线大跌！

或许这一次是真的到顶了吧，毕竟已经炒了那么久了。

不过，有一家新材料的化工原料公司，在股价腰斩之后，却因为发布了大幅增长的业绩报表而暴跌，今天的市场好像跟业绩毫无关系。

(资料图片仅供参考)

业绩暴涨、股价暴跌，什么逻辑？

昨日晚间，去年的大牛股瑞丰新材（300910.sz）发布了其2023年的一季报。

财报显示，2023年一季度，瑞丰新材营收6.24亿、同比增长57.46%，实现归母净利润9683.70万、同比增长87.93%，实现扣非净利润8817.49万、同比增长291.14%，实现经营现金流净额18.19万、同比增长100.66%，加权净资产收益率3.46%、同比增长1.1%。

（瑞丰新材2023年一季报截图）

这份财报，除了经营现金流净额有点太开玩笑以及加权净资产收益率过低之外，其余的营收、净利润等指标算是相当不错的了，特别是扣非净利润接近300%的增长更是相当炸裂的了。

虽然经营现金流净额和净资产收益率数据不太好看，但是相比去年同期也都是同比上升的，经营现金流净额更是翻倍增长，改善明显。

然而，市场对瑞丰新材业绩的增长一点也不买账，开盘就往死里砸！

今天早盘一开盘，瑞丰新材的股价直接低开超12%，随后在9点35分的时候一度跌近16%，之后才开始逐渐触底反抽收窄跌幅，但是到收盘仍跌超12%，市值较昨天跌超18亿。

（瑞丰新材今天分时走势截图）

为什么？这是为什么？瑞丰新材的业绩不是增长的吗？

其实，单看瑞丰新材的这份财报数据以及今天的市场表现，确实很怪异，很不符合正常逻辑。

或许，只能说，可能市场之前看好它，现在又不看好它了；又或许，市场对这份接近翻倍的业绩报表不满意，还有更高的要求。

3倍大牛股，股价早已腰斩

实际上，若结合瑞丰新材过去一年的股价整体走势以及之前公司发布的2022年的财报来看，其实市场这样的表现又不足为奇，因为确实是市场之前把它的预期打的太高了，现在处于一个估值回归的阶段，任你业绩好坏股价始终无动于衷，反而加速杀跌。

瑞丰新材这家公司乍一看并没什么特别之处，公司业务比较专一，产品也比较单一，今年一季度超过94%的收入都来自于润滑油添加剂产品。

这种业务结构倒是与进军磷酸铁锂之前的龙蟠科技（603906.sh）很像，进军磷酸铁锂之前龙蟠科技润滑油收入占比近40%、柴油发动机尾气处理液收入占比超33%，进军磷酸铁锂之后业务结构大变，单磷酸铁锂业务收入占比就超过85%，这也是前两年龙蟠科技股价大涨的主要原因。

（龙蟠科技股价走势截图）

不知道是不是市场把瑞丰新材当成龙蟠科技第二来炒了，去年二季度A股新能源大热，瑞丰新材在上市1年半逼近发行价的时候，股价突然获得神奇支撑一发不可收拾，一路非常顺畅的从去年4月底最低37.86元涨到去年10月底最高168元，暴涨超340%，市值最高超过245亿，目前只剩下不到134亿了！

然而，自去年10月底高位之后，主要从事润滑油添加剂的瑞丰新材股价却已经完完全全走出了新能源概念股的样子，去年二季度新能源大涨它跟着涨，去年10月之后新能源大跌它也跟着大跌。

（瑞丰新材股价走势截图）

在今天大跌之前，3月22日瑞丰新材还突然来了个20%的跌停，而这个时候公司其实正在酝酿2022年的财报，因为3月22日前的最新公告是3月20日发布的，之后就是4月7日发布的年报了。

瑞丰新材2022年财报显示，营收30.46亿、同比增长181.77%，实现归母净利润5.88亿、同比增长192.53%，实现扣非净利润5.51亿、同比增长180.18%。

（瑞丰新材202年财报截图）

有意思的很啊，业绩越好股价越跌，增长幅度越大股价跌幅越大，这到底是什么逻辑？

到今天，瑞丰新材的股价已经较2022年10月的高位168元跌超49%，也就是已经腰斩了。在这个过程中，两份业绩高增长的财报反而成了股价下跌的加速器！

其实，在瑞丰新材的财报中有一个隐藏的“大BUG”，2022年公司近80%的收入都来自海外。

（瑞丰新材2022年财报截图）

海外收入占比过大的风险无需过多解释，与瑞丰新材业务类似的龙蟠科技在进军磷酸铁锂之前的海外收入占比也只有0.11%，这种差异不知道是什么原因。

股东高位集体减持，套现超12亿

业绩很好，但股价就是跌了；股价跌了，但股东也套现了。

业绩大涨股价却持续大跌，这种不合理现象做再多解释似乎都是苍白的，但是一旦跟大股东的持续减持联系起来，就一切都真相大白了！

据同花顺I问财数据显示，瑞丰新材自上市以来股东累计减持套现超12亿，这些套现几乎全部发生在去年5月之后，去年10月24日高位之后发生的套现超过7.4亿，只有1次减持是发生在2021年7月的，涉及金额也只有2.4万。

从去年5月到现在，瑞丰新材的股东套现的过程中，有几个事情是值得注意的。

第一，2022年9月5日瑞丰新材公告，公司副总因“误操作”导致出现违规减持情况，在去年9月2日以98.64元的价格减持15.71万股，此事被深交所出具警示函并处以通报批评的处罚。

（瑞丰新材公告截图）

第二，今年2月8日瑞丰新材公告，截至2月8日，持股5%以上股东苏州松禾、深圳松禾已经完成清仓减持，累计套现超10.43亿，其中去年3月-7月套现超9300万、去年7月-今年2月套现超9.65亿。

（瑞丰新材公告截图）

第三，也是比较有意思的一点，在瑞丰新材股价去年刚从底部上涨的时候，有投资者曾在互动平台质疑公司：“大小非减持是公司股票不涨的根源所在，公司是否与机构沟通取消减持？谢谢”。

（瑞丰新材互动平台截图）

现在看来，这个问题至少是一个价值几十个亿的问题！

总的来看，虽然瑞丰新材的业绩持续保持高增长，但是公司近8成的海外收入的确是一个比较明显的风险点，要是公司真的有那么好，公司大股东又为何那么急着减持套现，甚至不惜清仓呢？至于这个价值几十亿的问题，是否真的来自普通散户的提问，也是不得而知的事情。