在教育业务全线复苏，东方甄选已由“雪中送炭”变成“锦上添花”。
撰文 | 胡莹
(资料图)
日前，新东方交出了截至2023年2月28日止的2023财年第三季度成绩单。
报告期内，新东方业绩实现全面回暖，营收同比增长22.8%至7.54亿美元，远超此前的业绩指引。归母净利润同比上升166.7%至8165万美元，大幅扭亏。
几乎同一时间，“董宇辉自曝曾拒绝千万广告费”的话题混着“东方甄选奖励154名员工8.83亿港元”的新闻热度，冲上舆论风口。与之一同被热议的，还有东方甄选回落的股价和高管减持套现的消息。
风口浪尖上的新东方，新一季财报展现了怎样的发展态势？
全面回暖的业绩
在此前发布的二季报中，新东方曾做出业绩指引，预计2023财年第三季度将实现营收7.028-7.198亿美元，同比将实现14%-17%的涨幅。
而在此次发布的业绩报告中，新东方第三季度实现净营收7.54亿美元，同比增长22.8%，超出业绩指引区间。
营收的超预期增长，也带来了利润的回暖。报告期内，新东方实现经营利润6649.1万美元，较上年同期亏损的1.41亿美元扭亏为盈；第三季度经营利率为8.8%；而上财年同期的经营利率为-23.0%。
第三季度新东方共实现净利润8160万美元，较上年同期亏损的1.22亿美元同比增长166.7%；实现non-GAAP净利润9536.2万美元，较上年同期亏损的9550.3万美元同比增长199.9%，实现大幅扭亏。
此外，本财报季，新东方成本及相关费用明显收缩。第三季度经营成本及开支为6.88亿美元，同比下降9.0%，下降的主要原因是2022财年的重组导致设施和员工人数有所减少。
其中，销售及营销开支同比上升9.5%至1.026亿美元；一般及行政开支为2.155亿美元，同比下降25.4%。第三季度，经营成本及开支内的以股份为基础的薪酬开支总额减少28.6%至2140万美元。
费用稳定收缩，营收利润却超预期增长，这也一定程度上标志着新东方转型已经进入稳定期，透过这期财报似乎可以看到新东方教育业务转型成功的“曙光”。
从财报数据来看，尽管前三季度21.37亿美元的营收与2022财年前三季度的25.81亿美元相比，仍同比减少17.2%。但根据新东方在财报中做出的业绩预期，2023年第四季度（2023年3月1日至2023年5月31日），预计将实现营收8.02-8.23亿美元，同比上升53%-57%。
如若第四季度，新东方仍能达成预期，其于2023财年的总营收将接近30亿美元大关，几乎追平2022财年的31.05亿美元总营收。也就是说，新东方或许在2023财年末便能够恢复到“双减”之前的营收规模，实现转型求生的初步成功。
东方甄选，“锦上添花”而非“雪中送炭”
提及“双减”之后，新东方最热门的业务，无疑是“东方甄选”。
财报中，新东方CEO周成刚表示，报告期内，东方甄选在其自营产品及直播电商业务取得重大进展，业务运营和财务业绩更达到突破性表现。同时，在此财季，东方甄选持续投入资源以改进产品、服务和内容。
他表示，在东方甄选成为向大众推广健康、优质、高性价比产品的知名电商平台的同时，东方甄选继续无间断地与第三方合作及创立自营品牌，扩大产品选择和单品。得益于专注于提升产品竞争力和开发多元化的内容，东方甄选在这本财年首三个季度便已创造了数百万的收入，并获得忠实的客户群。
回溯东方甄选披露的业绩报告，截至2022年11月30日，东方甄选实现营收20.80亿元，同比增长262.7%，净利润为5.85亿元，而上年同期为亏损5.44亿元。
此外，新东方在线直播电商业务GMV达48亿元，抖音关注人数3520万，抖音已付订单数量达7020万。截至2022年11月30日，公司自营产品及直播电商分部总营收为17.66亿元，其中自营产品的总营收超过10亿元。
但对于如此亮眼的业绩，有券商却提出了不同的看法，国联证券发布的研报中，援引公开数据显示，今年1月中旬开始，东方甄选的日均总GMV（商品交易总额）从4000万元下滑到2000万元左右，并在此后保持稳定。
此前天风证券也在研报中分析称，GMV下滑是东方甄选股价回调的主要原因之一。另外，东方甄选高管减持也是股价下滑的原因。研报显示，“近期，东方甄选的GMV约在日均2000万元至3000万元之间，较春节前4000万元至5000万元回落明显。一方面原因是，因为消费淡旺季及线下复苏；另一方面受年前疫情影响，年后自营品推新等节奏偏慢。”
除了上述情况，近期，从董宇辉“离职风波”到其自曝“曾拒绝千万广告费”；从“高管减持”到“154名员工奖励8.83亿港元”；从“野生虾风波”再到股价回落“割韭菜”……东方甄选舆论风波不断。
这也不禁令人担心，东方甄选是否“风头不再”？
值得注意的是，财报中，新东方透露，报告期内营收快速增长并非全部由单一业务贡献，而是由于教育新业务，以及东方甄选自营产品及直播电商业务，共同带动收入增加。
学校数量止跌回升，教育新业务已利润
伴随着东方甄选的“树大招风”，有声音称，“新东方已然活成了俞敏洪最讨厌的样子”，然而事实真的如此吗？
在本期财报中，俞敏洪公布了新东方教育业务的新进展。其指出，“在第三财季，随著疫情消退带动的复苏环境，有利我们所有关键业务继续取得稳步进展。”
据财报显示，截至2023年2月28日，新东方学校及学习中心总数共计712间，与截至2022年2月28日止的847间相比，减少了135间。但与截至2022年11月30日的708间相比，增加了4间，这也一定程度上表明新东方的学习中心数量已经止跌回升。截至2023年2月28日止，学校的总数为91间。
新东方的递延收入结余（即从注册学生收取的课程现金，并在交付有关服务时按比例确认为收入）在2023财年第三季度末为11.63亿美元，与2022财年第三季度末的9.71亿美元相比，增加19.8%。
俞敏洪还披露，报告期内，新东方出国考试准备业务及出国咨询业务分别同比增长约13%及5%。同时，教育新业务在本财季保持强劲增长并录得可观的利润。
俞敏洪表示，截至2023年2月28日，非学科类辅导课程在60多个城市中推出，本季度学生报名人次达21.8万；智能学习系统及设备亦在约60个城市中采用，本财季活跃付费用户达10.8万。
新东方CFO杨志辉在4月19日的业绩会上表示，智能学习是一个很好的方式，学生使用硬件学习机访问新东方的教学系统，同时还可以利用现有的渠道，如当地的学校和学习中心，推出智能学习新产品，并获得令人满意的留存率和续签学费，智能学习业务有望为新东方持续贡献收入。
另据天风证券数据披露，2023财年第二季度，新东方非学科类课程报名为 47.7 万人，环比增长 61%，且客户留存率提升至 65%-70%，经营利润转正，发展态势良好。
对于新东方的未来发展，天风教育分析，目前“双减”带来 K9 学科培训业务相关影响已基本消化，非学科类培训等新业务已开启快速增长；原有留学备考及咨询业务在疫情缓解背景下持续复苏；成人及大学生考培业务稳步发展；子公司东方甄选也保持较快增速，有望为公司贡献更多收益，各业务线均取得良好进展。
在财报中，俞敏洪也对新东方未来的发展信心满满，他表示，“相信这些新业务具有庞大的市场潜力，并将运用我们的品牌优势和丰富的教育资源，以把握这些新的市场机会。”
聚焦文旅，从老师到主播再到导游
近期，新东方也披露了新的布局方向。
在业绩会上，杨志辉表示，文化旅游产业在国内具有很大的潜力，新东方有很多优秀的教师，其中不乏很多明星教师，而未来将利用这些教师在通识教育、文化研究以及历史知识等方面的优势，推出一款面向全年龄层的集娱乐、教育于一体的文化旅游产品。
早在前几日举办的新东方《2024中国大学生考研白皮书》发布会上，俞敏洪便透露新东方正在布局文旅产业。“吃着碗里的，看着锅里的，是应对变局的重要法宝。对新东方来说，如果说教育业务是碗，那么东方甄选直播电商就是锅。有没有缸呢？我们又要开始转型，新东方要布局文旅产业了。”
对于布局文旅产业的逻辑，俞敏洪表示：“做文旅是因为我想玩，喜欢旅游。说不定在玩的过程中，文旅就做成了。”
实际上，布局文旅产业或许也是新东方将原有的“名师”核心竞争力进一步发挥的尝试。俞敏洪表示，新东方的核心竞争力是讲课。新东方的老师因为讲课而被家长喜欢。换句话说，就像老师可以将自身表达能力迁移到直播电商主播身份一样，未来，老师也能迁移到擅长讲解景点的导游角色上。“未来，如果我们的文旅业务做出来，会培养一批‘能讲课’的导游。”
4月12日，新东方教育科技集团CEO周成刚也在直播时表示：“新东方即将开拓文旅事业，我觉得文旅事业和新东方的精气神儿又是吻合的，未来可以先组两个团试一试，俞老师带中国农村为主的团，我带世界大都市为主的团。”
今年2月27日，俞敏洪在“老俞闲话”直播间开讲京杭大运河北京段。并表示，“因为新东方要做文旅，我自己对地理也感兴趣，所以老俞闲话开始讲文旅相关的内容……未来也会带大家从北京大运河出发，一路进行重要景点直播。”
随后，3月1日至2日，俞敏洪还来到崇礼太舞滑雪小镇，联动东方甄选看世界抖音账号，直播带货滑雪旅游产品。
从当期财报中披露的信息来看，新东方已逐渐走出转型带来的“阵痛”。“老本行”中，留学与国际教育扛起了新的大旗，非学科类培训等新业务已开启快速增长，学习中心数量止跌回升。
东方甄选方面，在电商行业快流量时代，“爆火”之后无疑需要寻找长期发展的内容亮点，在教育业务复苏的前提下，东方甄选的快速发展或已由“雪中送炭”行至“锦上添花”。而新布局的文旅业务，或许也将搭乘直播电商的快车，成为新东方教育业务新的布局方向。
