富凯摘要：一季报公布的这一周，科拓生物股价暴跌22%

作者|蓝月

在公布2022年年报和今年一季报后，科拓生物股价19日应声暴跌，导致本周股价跌幅高达22%。同为益生菌公司，汤臣倍健此前预计一季度净利润同比增长35%~55%，科拓生物的表现显然低于市场预期。

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财报导致大跌

科拓生物年报显示，去年公司实现营业收入3.69亿元，同比增长1.25%，实现净利润1.1亿元，同比增长0.32%。公司拟每10股转增5股派3元（含税）。

一季报显示，科拓生物一季度实现营业收入7214.78万元，同比下降16.17%；净利润2005.15万元，同比下降14.48%。报告期内投资收益同比大幅减少56.27%，主要系报告期内收到的理财收益减少所致；报告期内其他收益同比减少57.80%；主要系收到的政府补助减少所致。

科拓生物19日龙虎榜数据显示，当日有3个机构专用席位合计卖出6194万元，显示出机构大举出逃的欲望相当强烈。

一季报显示，科拓生物前十大流通股股东有九个均为公募、保险、私募等机构股东。其中，大成多策略灵活一季度末持有182.22万股，占流通股的3.38%；此外，博时基金有3个产品重仓持有该股，合计持有流通股比例高达6.41%。由此不难看出，科拓生物为机构重仓股，上述机构如果持有至今，将受到重创。

这并非科拓生物首次闪崩暴跌。去年12月8日，该股尾盘突然被大单打至跌停，空头仅仅用了942手抛单，不到225万元即将该股砸出20%跌停，截至收盘，该股跌停价仍有332手挂单。

当时，不少关注该股的投资者也在追问该股跌停的原因，特别是关于尾盘竞价阶段股价突遭跌停是否是因乌龙指导致的讨论不绝于耳。公司随后回应称，生产经营一切正常，无应披露而未披露的重大信息。

值得一提的是，科拓生物今年初刚完成了定增。公司定增2673.8万股，定增价为26.18元，除了实控人孙天松外，财通基金、诺德基金、南方基金等众多机构参与。在连续大跌后，公司股价已逼近定增价。

股东接连减持

资料显示，科拓生物2020年7月27日登陆创业板，公司是一家主要从事食用益生菌制品、复配食品添加剂以及动植物微生态制剂研发、生产与销售的高新技术企业。

我国益生菌产业起步较晚，目前处于高速发展阶段。欧睿国际的数据显示，目前中国益生菌的消费市场规模位居全球第二，且仍在以每年11%至12%的速度增长。

随着消费者对于健康的重视以及提高免疫等观念的普及，益生菌产品日益受到消费者的认可，大健康产业进入了公众强需求时代。

为了提高品牌影响力，去年7月26日，科拓生物还曾公告，向公司全体股东赠送公司产品，称公司股东仅需支付9.9元运费，即可申领一份公司赠送的益适优特定款益生菌产品。

值得注意的是，科拓生物多位股东、高管近期减持。今年2月10日，科拓生物公告，截至2月9日，董事马杰、副总经理、财务总监余子、副总经理其木格苏都、张建军等高管减持计划已实施完毕。上述股东于减持计划期间合计减持3.12万股。

此外，股东刘晓军1月初宣布将减持200万股。2月10日和22日，刘晓军已分别减持32.13万股和67.87万股。

作为国产益生菌公司，科拓生物近4年的净利润均保持在1亿元左右水平，盈利能力表现较为稳定，但业绩增速也泛善可陈，2020年和2021年公司净利润同比增速分别为3.5%和13.4%，而去年净利润仅同比增长0.3%。

从估值来看，科拓生物目前市盈率约40倍，而同行业公司汤臣倍健市盈率不足30倍。汤臣倍健一季报增速明显好于科拓生物，而其估值却明显低于科拓生物。如果科拓生物未来业绩增速无法提升，其高估值将面临挑战。

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