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观点：5月PMI继续回落至荣枯线下方，经济弱复苏得到夯实。不过，国内经济复苏能见度整体提升、全年经济目标完成也仍是大势所趋。当前流动性保持合理充裕，A股估值仍处于历史低位，中期配置价值凸显，看好A股整体回升的投资机会。短期，海外美联储暂停加息，国内“逆周期调节”下货币政策开始放松，市场风险偏好提振下，信心迎来回升。预计经济阶段见底下，A股继续向好可期。短期降息下可关注成长板块的机会，而需求提振下可关注大消费等价值板块的配置良机。

今日，沪深两市双双高开，开盘后震荡上行，整体保持强势。此后，中特估板块一度拉升，指数继续表现。而随后成长板块发力下，创业板指于午后大幅上行，并带领指数继续冲高。至此，沪指反弹跳空上涨，显示出短期的做多信心在提振。而创业板以及深成指连续上行下，短期基本扭转了此前的颓势。盘面上，通信板块领涨，计算机、建筑装饰、国防军工等板块涨幅居前，而多板块上行下，仅有公用事业等板块小幅走低。

这两日，政策层面的变化刺激市场走强，而市场做多信心也开始提升。自从5月底对于增量政策的期待以来，市场重心整体开始抬升，而货币政策释放之后，指数便迎来新的上行。具体看，国内联动降息，对实体带来刺激的同时，股市的正向提振不言而喻。与此同时，海外美联储6月暂停加息，进一步提升市场的风险偏好。预期开始落地以及情绪提升下，两市成交重返万亿，阶段上行就此开启。

A股短期的回升，更多的还是政策提振以及预期的回升，短期有利于成长股的上行。货币政策窗口开启下，新一轮宽松有望就此拉开。而接下来，财政政策大概率也会发力，包括消费等一揽子政策也可能在酝酿中。所以，对于经济来说，阶段底部可能正在形成，对于6月的经济值得期望。在此之下，市场预期升温，做多信心也开始提升。而降息之下，对于利率较为敏感的成长股较为有利，这也是近期创业板持续反弹的主要动力。不过，需要留意的是，如果降息延续，价值板块可能会得到更多资金的青睐转向，需重点留意。

当然，我们说增量政策下市场预期发生变化，短期信心提振下做多热情开始回升，整体有利于市场的向好。但也需注意的是，目前经济仍处于弱复苏中，基本面的回升仍需时日以及数据的验证，而海外潜在的衰退仍有隐忧，阶段对市场也不可期望过高。反转以及新的行情，可能还需基本面回升预期的提升以及实质性的好转。

总结下：短期海内外货币政策的变化，使得市场预期改善，信心提振下激发市场做多热情。从降息角度，对利率比较敏感的成长股更为有利，短期或继续表现。不过，如果降息延续，对于价值板块可能更为友好。最后，情绪回升下可适当乐观，但经济全面回升仍需时间和数据的验证，此期间不可盲目乐观，重仓的出手还是应该等待基本面预期的大幅改善以及实质性的转好。