文 | 杨万里

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风电龙头明阳智能跌跌不休。

7月7日收盘，明阳智能下跌1.49%，股价为16.5元，总市值为374.9亿元。

自2022年7月份股价创下35.68元高点后，明阳智能在一年内股价腰斩，原因之一与业绩表现不佳有关。

今年5月份，明阳智能宣布拟回购5亿-10亿元，到了6月末回购514万元，而公司重要股东年内已减持9100万元。

值得一提，明阳智能在融资百亿后，两个募投项目进度不足4%，未达到计划进度。另外，在互动易平台上，有投资者爆料称公司产品存在质量问题，明阳智能方面则表示否认。

股价腰斩，最新回购金额仅514万

2022年7月15日，明阳智能冲高涨至35.68元。之后，该公司进入下跌阶段，并相继跌破30元、20元股价关口。

明阳智能最新收盘股价与去年高点相比，累计跌幅超53%。不到一年时间，该公司股价腰斩。

导致股价走弱的原因之一或是业绩未得到认可。

2022年，明阳智能实现营收307.5亿，同比增长12.98%；实现归属净利润34.55亿，同比增长9.4%，创下2017年以来最低净利增速。

2023年一季度，明阳智能实现营收27.2亿，同比下降61.84%；归属净利润亏损2.263亿，创下上市以来单季度首次亏损纪录。

2023年一季度报提到，公司营收下降由本期风机销售数量减少所致，净利下降由本期营业收入减少所致。

由于股价表现不佳，有投资者急了。

今年5月31日，一位投资者公开提问称：“二级市场投资者忍受着公司有史以来最大的投资损失，公司尚无动作，管理层没有相应的维稳行动吗？”今年6月20日，明阳智能回复称，“公司会积极考虑您的建议。”

据了解，在今年5月9日，明阳智能曾发布公告，拟以5亿-10亿元回购公司股份，本次回购股份价格不超过20元/股，将全部用于股权激励。

到了6月30日，明阳智能通过集中竞价交易方式累计回购股份30万股，支付资金总金额约为514.2万元。

我们关注到，在今年3月1日至3月29日期间，明阳智能重要股东Lucky Prosperity、Eternity Peace分别减持套现约7310.53万元、1791.49万元，合计减持约9100万元。

股民爆料产品存质量问题，公司否认

截至2022年末，明阳智能的经营业务包括风机及相关配件销售、电站产品销售、风电场发电、其他、其他(补充)，占公司营收比重为74.17%、18.45%、4.34%、1.59%、1.44%。

明阳智能在风电行业面临着“前有狼、后有虎”的竞争格局。

2022年，国内新增风电机组出口（发运）容量为229万千瓦，排名前四的是远景能源、金风科技、明阳智能、运达股份，分别为115.3万千瓦、61.2万千瓦、16.5万千瓦、15.3万千瓦。明阳智能与远景能源、金风科技相差98.8万千瓦、44.7万千瓦，仅领先运达股份1.2万千瓦。

2022年，国内新增吊装容量前四的风电机组制造企业是金风科技、远景能源、明阳智能、运达股份，新增吊装容量分别为1136万千瓦、782万千瓦、621万千瓦、610万千瓦。明阳智能与金风科技、远景能源分别相差515万千瓦、161万千瓦，仅领先运达股份11万千瓦。

一般来说，企业若想在行业内脱颖而出，对产品质量把控比较关键。

在上证e互动上，有投资者曾爆料明阳智能在叶片和轴承等方面出现过质量问题。明阳智能否认称，“公司一直严格进行零部件采购的质量管控和整机产品交付的质量管控，并未出现您所述的情况”。

两个募投项目未达到计划进度

不完全数据统计，自2019年以来，明阳智能累计募资金额超过108亿元。

详细看，IPO上市募集资金总计约为13.1亿元；2019年1月份：发行可转债募集资金总计为17亿元；2020年11月份定增募集资金总计约为58亿元；2022年2月份定增募集资金总计约为19.99亿元。

融资百亿去发展业务，然而，明阳智能的部分募投项目进展非常缓慢。

例如，MySE10MW 级海上风电整机及关键部件研制项目和混合塔架生产基地建设项目自2021年下半年开工后，截至2022年末投入进度分别为3.57%、3.59%，均不足4%。明阳智能在公告中说，“未达到计划进度”。

据媒体报道，上述2个项目在2021年上半年之前没有开工，而完成募资时间却在2021年之前，且募投项目非常缓慢，发生了什么？

明阳智能在公告中解释称，MySE10MW 级海上风电整机及关键部件研制项目未达到计划进度原因是“由于该款风机属于全球首创，技术颠覆性创新，从产品结构、新材料应用以及新生产工艺等方面难度大，实际研发周期较原计划长，但整体研发进度正有序推进，目前处于项目的中后期阶段，预计2023年年底前完成。”

混合塔架生产基地建设项目未达到计划进度原因是“由于混塔预制件采用国际领先分片式连接结构，开发技术难度大，生产工艺复杂，混凝土强度高，克服预制件全流程自动化 系统开发耗费时间较长。为了确保项目的成功实施，公司在生产基地建设前，在河北、河南等区域临近风电场项目附 近开展试制工作，目前部分设备运送至河北、河南等区域用于混合塔架的前期试制 工作。因此，整体项目进度较原计划有所推迟，但项目正有序推进，预计2023 年年底前完成”。

业绩表现一般、股价腰斩，明阳智能后市表现如何，我们将继续保持关注！