第四季度已经过半，离2022年结束又近了一步。最近华尔街大行开始发布2023年展望，新的一年会否是更好的一年？以下精选了美国银行2023年展望的部分内容，主要覆盖2023年年度顶级交易策略以及美联储未来利率路径预测。

(相关资料图)

市场话题方面，该行预测2023年上半年的话题将会从2022年的通胀与利率“冲击”转变成衰退与信贷“冲击”，下半年将是围绕通胀、美联储利率、债券收益率以及美元纷纷“见顶”的话题。

重要经济指标方面，美银的经济学家和策略师预测，2023年美国经济将出现轻度衰退(实际GDP增速将为-0.4%）、通胀将降低（CPI将下滑至4.4%）。

2023年针对不同资产的全年投资回报预测方面，该行认为铜 $QCmain 、黄金 $QOmain 等金属的潜在回报居前；美国投资级债券、十年期美债以及高收益债券等也将表现出色；该行预计美股回报近乎持平，而美元 $DXmain 回报将为负。详见下表。

具体来讲，美银上半年继续看跌风险资产，下半年倾向于看涨。该行的美国股票和量化策略主管Savita Subramanian预计，标普500指数2023年将收于4000点。她表示，美联储加息将造成“更多的短期痛苦”，并可能使经济陷入衰退。

不过Subramanian也表示，投资者应该在2023年上半年买入，因为衰退可能会在第三季度结束，她指出市场通常在衰退结束前六个月触底。Subramanian建议投资者增持能源、消费必需品、公用事业和金融类股，因为它们在经济萎缩时有能力持续表现；建议适度配置工业、医疗保健和房地产。她建议减持科技股，称科技股具有周期性，担心它们会受到去全球化的冲击；具体来讲她认为投资者应减持材料、通信服务和非必需消费品。

要提醒的是，该银行针对美股在不同情境下的目标位看法不同，除了4000点这一预期外，该行更为悲观的预期是，标普500指数2023年将收于3000点；而更为乐观的预期是，标普500指数2023年将收于4600点。

（注：VIX恐慌指数是衡量标普500指数期权波动率的常用指标）

周三，美联储FOMC11月会议纪要指出，大多数FOMC委员同意可能很快就会适当放慢升息步伐；多位委员指出，他们对最终利率的估计将略高于他们此前的预期，不过也有一些委员注意到过度紧缩的风险有所增加。

美联储政策利率究竟会升至多高？美银给出的“答案”是5.00%-5.25%。至于此前备受关注的美联储政策立场“转折点”方面，美银认为，只有在美联储利率紧缩明显损害到民生（住房和信贷市场迫使失业率上升）之后，美联储才可能调整政策；该行预计2023年6月/7月美联储立场将迎来转变。

根据该行的预测路径，到2022年底美联储利率水平将达4.25%-4.50%（目前是3.75%-4.00%），2023年美联储利率将在3月份触及峰值（即到5.00%-5.25%），直到12月份的时候下调25个基点，最终到2023年底利率将为4.75%-5.00%。