美国CPI数据“杀至”!市场波谲云诡,今年降息成妄想?

发布时间:   来源:华盛通

编者按:美国4月CPI数据周三晚出炉,市场预期核心CPI同比升至5.5%,美联储6月大概率暂停加息;高盛和摩根大通都认为倘若通胀率降至4.5%以下,标普500指数上涨至少2.5%。详情>>

美国风暴将袭!


(相关资料图)

美东时间5月9日周二,美国国会两党就债务问题进行的白宫会晤未能打破债务上限的僵局;麦卡锡要求削减预算以换取提高债务上限,拜登则拒绝将预算和债务谈判联系起来。

目前美国联邦政府债务上限超过31万亿美元,但最快在6月1日就有耗尽资金的风险。与此同时近一半的美国银行正在收紧贷款标准。

摩根大通分析师表示,如果企业难以获得贷款,它们可能会削减投资,从而减缓经济增长。信贷紧缩可能“实际上相当于美联储加息”。

而将于今晚公布的美国4月CPI数据,或将成为6月美联储利率决议前的最大风险。

目前经济学家预计,4月总体CPI同比上升5%,环比增长0.4%;剔除波动较大的食品和天然气成本的4月“核心CPI”预计同比将上涨5.5%,环比上涨0.4%。

具体来看:

CPI数据中的关键——住房成本,最近同比上涨超过8%,但redfind数据显示,美国房价中值可能正在同比下跌。这种脱节的原因是CPI中计算住房成本的方式可能会使得CPI数据较实际情况滞后6个月。随着美国家庭将消费从商品转向服务业,需求依然保持旺盛。虽然美国劳动力供需紧张有所缓解,但每个职位空缺对应求职者数量小幅回升,依然处于近年来低位。上月新增非农就业中,超过一半岗位来自服务业,或保持服务产品价格压力,服务业通胀依旧棘手。随着新订单略有改善和就业反弹,上游产品价格压力有所回升;4月木材价格表现震荡持平,而二手车亦升逾1.5%;过去一个月能源价格平均升逾3%。

美银预计美国4月CPI环比增长0.39%,其中能源价格增长1.2%;核心通胀环比增长0.34%;核心商品价格增长0.2%;核心服务业价格增长0.4%,其中,租金和业主等价租金均保持0.5%的环比增速。

高盛经济学家认为,CPI报告将体现,食品、能源、二手车、汽车保险、服装的价格通胀强劲被旅游和住房的疲软抵消。

美联储将于6月13日至14日再次召开会议。由于美联储上周再次加息25个基点,最新CPI数据可能是一个关键基准,决定美联储是否会按下“暂停键”。

值得注意的是,在CPI数据公布前,美联储周一公布了两份报告,显示在银行业风波持续之时美国银行全面收紧信贷标准。美联储表示,银行业紧缩有相当于加息的效果,这也可能会进一步打击需求,进而给通胀降温。

目前市场预计,美联储将在6月的会议上维持利率不变,美联储选择再次小幅加息的可能性很小。这种情况只有在通胀远高于预期的情况下才有可能发生。同时,市场仍认为美联储很有可能在9月份甚至7月份降息。

美联储“三把手”威廉姆斯周二强调,尽管已有一些迹象表明,对劳动力的需求以及对一些商品和大宗商品的需求正在逐渐降温,但总体需求仍然超过供应。没有理由在今年降息,在决定未来货币政策时,自己将密切关注近期银行业压力对经济的影响。

高盛合伙人、交易员John Flood指出,对当前股市来说,进一步降温的CPI更有利。他对美股对CPI数据的反应预测如下:

若CPI同比增长超过5.9%,标普500指数将至少跌2%;若CPI同比增长5.1%到5.9%,标普跌0.5%到1.5%;若CPI增长4.5%到5%,标普上涨0.5%到1.5%;若CPI增速低于4.5%,标普至少涨2.5%。

摩根大通的策略师Bram Kaplan用以下图表展示了,期权市场暗示的多种资产类别在CPI公布后的波动幅度,以及过去一年CPI公布当天这些资产的平均波动。该行表示,CPI数据公布后对应的市场表现可能如下:

倘若通胀率降至4.5%以下,高盛和摩根大通都认为股市上涨至少2.5%。CPI上一回接近这一水平是在2021年4月,摩根大通预测这次CPI升幅达到该水平的可能性只有1%。

摩根士丹利首席美股策略师Mike Wilson则认为,美国股市对美联储降息伴随"持续增长"的可能性过于乐观,从战术上讲,股价反映的是乐观且可能性较低的结果,这意味着未来可能会有阵痛。

CPI发布前如何排兵布阵?發仔在这里整理了一些做多或者做空指数的相关标的,仅供参考。

做空美股三大指数ETF

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3倍做多标普500指数ETF-Direxion $SPXL

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