编者按：恒指7月累涨超6%，恒生科指累升逾16%，北水劲扫美团近32亿港元，减持腾讯超48亿港元；港股这轮反弹空间多大？机构分析指，押注恒指反弹牛，予恒指下半年目标价23200点>>
7月港股悄然收官！回顾市场表现，恒生指数7月累涨超6%，恒生科技指数累涨超16%，国企指数累涨超7%。近一个月，港股走势表现反复，恒指始终在2万点下方徘徊。来到7月最后一个交易日，恒生指数大幅高开，随后涨幅有所收窄，重上20000点关口。
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整体来看，北水7月加仓港股158亿港元，增持幅度较6月明显加速。随着7月最后一周港股持续上行，多只港股ETF份额呈增长态势。
截至7月28日，恒生科技 $513130.SH 基金份额为188.6亿份，总规模突破114亿元，较6月底时增长约17亿份，基金净值。此外，港股通50ETF基金 $513550.SH 份额同期也增长了约7.4亿份，受到资金追捧。
个股方面，北水7月加仓美团-W 31.68亿港元，增持快手-W 21.82亿港元。中国海洋石油、中国电信、中国联通、中国银行等“中特估”概念股同获青睐，分别获北水净买入9.11亿港元、7.43亿港元、4亿港元、3.37亿港元。
值得注意的是，小鹏汽车-W 7月累升73.5%，获北水加仓2.83亿港元，也是港股通7月净买入额TOP10上榜的唯一一家新能源车企。
净卖出方面，腾讯控股位列月内北水减持榜首位，净卖出48.21亿港元，盈富基金、汇丰控股、比亚迪股份分别遭北水抛售22.08亿港元、12.77亿港元、10.78亿港元。此外，小米集团-W、建设银行、中芯国际、东方甄选等也遭北水不同程度沽出。
值得关注的是，近期利好政策密集发布。
国内方面，发改委发布关于恢复和扩大消费措施的通知，表示将进一步完善促进消费体制机制，优化汽车购买使用管理，扩大新能源汽车消费；支持刚性和改善性住房需求；提升家装家居和电子产品消费。
此外，房地产政策继续优化，对资本市场关注度边际提升。10年期中债收益率上升。
平安证券表示，近期政策力度超出市场预期，有助于降低购房者置业成本，提振市场信心，带动楼市成交的逐步企稳。
海外方面，美联储7月议息会议再次加息25个基点，符合市场早前的定价，提到可以在美国通胀下降至2%之前停止加息，表态偏鸽派，提升全球市场风险偏好。
中金公司：投资者可以更乐观一些！从7月上旬的底部以来，恒指反弹幅度接近8.5%，恒生科技涨幅更是达到了14.5%。本轮反弹是否只是重演此前几轮“冲高回落式”的反弹，还是会有所不同？中金公司认为，本轮反弹行情存在一些亮点，投资者可以更乐观一些。
一些投资者可能会将近期的反弹归因为诸多政策的密集出台，但是关键并不在于出台了多少政策，而是政策能否“对症下药”。最为关键的是那些有足够空间且能有效推动宽信用的措施，这恰恰可以解释 “适时调整优化房地产政策”与“制定实施一揽子化债方案”让市场的反应相当亢奋。
基于上述原因，中金公司认为，市场有望实现中枢上移，对应恒指18,000-22,000点区间中枢偏上。
广发证券：当下港股已然price in，期待后续risk on大举反弹基于历史大底长周期比较视角，从历次恒指第一波反弹幅度VS恒指第一波反弹后回撤幅度来看，恒指回撤幅度已基本到达期望水平。从影响当前胜率的关键因子来看，经济处于底部位置；时间来看，8月份是政策密集期，也是中资股行情的蜜月期。9月份作为地产销售“金九银十”，是政策效果成色的验证期，到时候需要做进一步观察。
当下港股已然price in过多悲观预期，特别是对于长期问题的消化。本轮risk on，港股弹性更大。政策契机是决定周期反转的时刻与强度，特别是在海外资本开支周期筑顶之际，有望迎来国内稳定增长信号加强。同时，不论短期风险偏好，港股主心骨互联网已迎战略配置机遇。
具体策略方面，港股中，可以把握外资反补的流动性敏感性资产，港股互联网平台经济+可选消费。
国泰君安：科指进入技术牛，反弹仍有空间上周政治局会议积极定调，恒生科技指数自2023年6月初以来持续反弹，已步入技术性牛市，短期情绪已升至历史高位附近，交易开始活跃。展望未来，相较经济数据，市场对政策端更加敏感，期待更多政策发力信号，行情或仍有持续性；经济回归至弱复苏的假设下，恒指距离前期高点仍有空间，互联网科技龙头较美股仍具有估值优势。
国信证券：珍惜三季度的上涨窗口 恒指下半年目标价23200点鉴于短期美国加息的影响结束，且国内正处在经济环比改善之月，且政策的出台又在进程中，港股/A股正迎来年内最好的时光，国信证券给予恒生指数下半年23200点的目标价。
在板块配置上，该行表示恒生科技是下半年最看好的板块。看点在于，业绩不错，商业模式上没有库存，平台经济的议价力，政策上促进民营经济发展壮大的意见，以及其ROE提升将会持续超预期。
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