中债一枝独秀，利率V型走势，信用利差回升，转债下跌压估值，短久期信用票息策略占优。

疫情扰动经济复苏节奏，通胀整体较为温和，社融曲折向上，纺织服饰行业全球观察之HENNESMAURITZAB：FY2022Q1：净利润同比扭亏 欧美区域业绩增长较快纺织服饰行业全球观察之HENNESMAURITZAB：FY2022Q1：净利润同比扭亏 欧美区域业绩增长较快货币政策偏松。

宽货币政策前置+机构“抢跑”，利率拐点提前至一季度。但货币政策不转向，维持全年高点3.0~3.1%的观点。预计二季度利率先下后上，中枢略升。

信用债控久期择券。城投债仍是最安全品种，地产债熬冬待春，周期产业债中短期内安全性高，关注金融债控制久期+波段机会。

转债估值仍偏高，关注相对双低/高性价比、中高价低溢价错杀机会、高股息稳健标的，规避双高转债。行业仍建议依循稳增长+成长调整后的逻辑。