这次莱宝高科火了，火了的原因是这么一则年报中的内容：

独立董事一认真干活，母慈子孝立马就成了鸡飞狗跳，看其表述的主要原因是，负责审计的会计师事务所，压根就不想理独立董事的意见，都是在上市公司来赚钱的，谁服谁呢？

那么我们就来看一看莱宝高科的年报，他们是不是真有一堆问题呢？

我们从现金流量表开始，这也是深交所关注函的主要质疑内容。莱宝高科经营活动的净现金流表现还是不错的，近七年来，均为正数，特别是2021年达到了6.4亿元，创下了历史新高，这已经足够其投资需求和分红等支出了。

在其年报上看到了让我们大吃一惊的东东，抄表时，抄错行了？分别把其2020年的年报和2021年的年报数据做一个对比，在其现金流量表补充资料中有4行的数据完全是错位的，那么现在哪一个数据是正确的？从现有资料看，2020年年报的数据可能更正确一些。

不得不说一下我们国内编制现金流量表的质量问题，这方面确实存在大多数公司的该报表都不太准确的情况，主要是现有的核算准则和操作方式对现金流量表的质量保证程度一般。以后有空我们再专门来聊这个问题，还是接着来分析其财报吧，一般情况下，现金流量表这部分问题，是不影响其《资产负债表》和《利润表》的质量。

莱宝高科绝大多数的产品是“显示材料及触控器件”，其他业务很少，主业还是相当突出的。

九成以外的业务不在中国大陆地区，莱宝高科主要的产品是针对海外客户的。

2021年，莱宝高科以最大的气泡位于图中最右侧偏下的位置，仅有营收增长率13.8%处于这十年内，中下的水平，营收额和净利润额都还是创下了历史新高。

其实莱宝高科除了2020年营收增长较快以外，其他年份的增长都很一般；2021年净利润增长慢于营收增长，结束了连续三年的净利润增长快于营收增长的大好形势。

莱宝高科的毛利率结束了持续两年的上升，又开始下降，基本回到了2017年的水平，按理说，这种高科技产品的毛利率不应该这么低的，但实际情况却真的只有14.6%。好在其净资产收益率还不错，连续两年超过10%，这已经算是一个及格的水平了。

莱宝高科的产品毛利率，准确说是海外销售产品的毛利率出现了明显下降，导致其整体毛利率下降。

其国内市场增长要略高于海外市场，这也是其整体毛利率因为结构变化，而没有像海外市场下降那么多的原因。但是主要产品在主要市场中的毛利率下降，确实是一个不太好的信号。

从其成本费用构成及占营收比来看，莱宝高科的营业成本和总成本占比都有提升，其利润增长主要还是来自营收规模扩大带来的自然放大。

仅看期间费用，倒是下降了一个百分点，主要得益于财务费用下降，其他期间费用等变化很小。

比营收增长更慢的只有财务费用和税金及附加，其他增长均快于营收，莱宝高科的管理水平比较一般，这可能也是人家独董要质疑其财报质量的原因之一。

其短期偿债能力很强，实际上是太过于保守，作为科技行业，手里多留些富余资产，好抓住新的行业机会，也说得过去，只是长期这样一直处于准备去“抓”的状态，就有点说不过去了。

莱宝高科的存货是一直上升的，在开篇说现金流量表的时候我们就提到，这两年，实际每年也就1亿多水平的上升，现金流量表补充资料中，7亿多的上升还是太离谱了，所以说我们判断接近这个数据的现金流量表附表的数据可能才是正确的。

从其存货构成情况的分项增长来看，莱宝高科主要是在产品和库存商量在增长，发出商品也有一定量的增长，而原材料增长相对较慢，也就是其受原材料涨价因素的影响，可能并不大，主要是市场可能处于淡季，或者说已经有滞销的迹象。

以上就是对莱宝高科2021年财报的个人见解。报表抄错行，对于那些中小企业来说，是比较常见的失误。对于上市公司来说，这种低级错误还是相当少见的，这方面莱宝高科可得要严肃一点才行。面对独董质疑，可不能应付了事，要认真对待，如果觉得麻烦，当初就不该来上市的，这里面规矩确实是比较多的，不仅仅是独董认真了麻烦，交易所、投资者，甚至是社会公众较真了，都要够他们喝两壶的。

声明：以上为个人分析，不构成对任何人的投资建议！