6月非农就业人数大幅增加，帮助消除了美国经济衰退的一些阴云，尽管美国经济仍面临风雨。

37.2万个就业岗位的增加让大多数华尔街经济学家相信，上半年经济衰退的想法是“异想天开”。3.6%的失业率很难与经济衰退相一致，至少在2022年的6个月里是这样。

但是，由于持续的高通胀和多轮加息考验着经济保持强劲的能力，未来仍有大量问题需要解决。

“我认为我们还有很长的路要走。”Dreyfus and Mellon的首席经济学家文森特·莱因哈特(Vincent Reinhart)说，“这是一份多看总需求证据、少看总供给证据的报告。但连续四个月创造了近40万个就业岗位，这让你对国内生产总值(GDP)连续两个季度下降的可能性感到有所不同。”

根据亚特兰大美联储的GDPNow tracker的数据，美国经济在第一季度收缩了1.6%，第二季度将下降1.2%。连续两个季度GDP为负是普遍接受的衰退定义。

*潜在的麻烦点*

尽管如此，尽管从3月份开始略有放缓，但今年的月度就业增长平均为45.7万。过去四个月，失业率一直保持在3.6%，这是稳定的就业增长和劳动力持续低增长的结合。

尽管如此，报告中仍有一些疲软的迹象，如劳工部的家庭调查下降了31.5万。劳动力外流35.3万人，每个可用的工人仍有大约两个职位空缺，加剧了整个经济中供应严重落后于需求的通胀现象。

此外，还有一个更大的概念，即失业率是衰退的最糟糕的领先指标，就业通常在衰退的早期持续上升，然后在复苏的早期持续下降。

但是，任何试图在美国企业招聘实践中寻找衰退迹象的人都将一无所获。

“总的来说，就业数据支持我们的观点，即现在谈论经济衰退是幻想，而工资数据表明通胀压力正在缓解。”Pantheon Macroeconomics首席经济学家伊恩·谢泼德森(Ian Shepherdson)写道。他补充称，市场“高估了衰退故事”，美联储仍有可能继续加息。

*关注通货膨胀和利率*

正是这些加息和他们试图控制的通胀，引发了人们对美国经济远未明朗的担忧。

平均时薪较一个月前上涨0.3%，但仍较12个月前上涨5.1%。强于预期的工资和就业数据不太可能阻止美联储官员在7月晚些时候的会议上批准加息75个基点。

根据消费者价格指数，5月份整体通胀年率为8.6%。新的CPI数据将于周三公布，考虑到本月汽油价格飙升，经济学家预计这一数字可能会更高。

如果通胀持续，利率继续上升，这可能会使经济放缓，足以在明年左右陷入衰退。多位经济学家最近一直在提高他们的衰退几率，预计经济衰退将在2022年底或明年年初开始。

“美国经济仍在扩张，就业增长强劲，足以暂时避免衰退，但激进的加息可能导致经济大幅放缓。”威尔明顿信托(Wilmington Trust)在对就业报告的回应中表示，“我们预计美国和全球经济将在未来9-12个月内避免衰退，但风险已经上升。”

投资者正在密切关注就业和通胀报告，也一直在关注亚特兰大联邦储备银行的GDP指标，该指标会根据即将公布的数据定期进行调整，随着季度末数据的不断涌现，它变得更加可靠。追踪者曾预计第二季度下降1.9%，但上周五的数据将这一预期改善为下降1.2%。

虽然这仍将美国置于传统上被认为的衰退之中，但亚特兰大联邦储备银行行长拉斐尔·博斯蒂克(Raphael Bostic)告诉美国消费者新闻与商业频道(CNBC)，该行的经济学家认为经济前景相当光明。

“美国经济的核心看起来仍然非常强劲，这是我们应该关注的.”他在接受采访时称。

博斯蒂克强调需要控制通货膨胀，但关于GDPNow指标，他说有“比任何一个数字能告诉你的多得多的东西”。

“我们的重点仍然是对经济状况持相当积极的态度。”他说，“我们担心通货膨胀，在我看来，这是我们过去几个月关注的焦点。我们将努力降低通胀，同时仍将保持经济尽可能强劲。”