长城汽车（601633）预计2022年上半年实现净利润同比增长50.2%-67.2%，扣非后净利润同比降低19.1%-36.7%。机构认为，公司上半年非经营性损益数据超出预期，主要是汇兑“唱了主角”，汇兑收益大幅增加。

卢布升值致汇兑收益增加

中报预告显示，长城汽车预计2022年上半年实现归母净利润为53亿元-59亿元，同比增长50.2%-67.2%。公司表示，报告期内，业绩增长主要由于公司优化产品结构，单车售价上升、毛利及毛利率增长，以及汇兑收益增加，同时公司谋划转型，推进新能源与智能化发展，研发投入、股权激励费用同比增加。

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值得关注的是，长城汽车预计实现扣非归母净利润18亿元-23亿元，同比降低19.1%-36.7%。根据测算，2022年二季度，公司非经常性损益约26.69亿元-37.69亿元，这一数据大幅增加。

“长城汽车扣非业绩基本符合预期，2022年二季度，我们推算公司非经常损益的业绩约为32亿元，主要是由于卢布升值以及人民币贬值带来的汇兑收益。”在业务方面，中信证券分析师尹欣驰认为，公司芭蕾猫已于7月12日正式发布，其售价19.3万元-22.3万元，有望带动公司欧拉品牌整体盈利能力提升。

回应“多产品矩阵”策略

不过，有部分投资者对公司“多产品矩阵”提出了疑问：“ ‘多生孩子好打架’的策略已被一些大型车企证明这种战略是失败的，目前不少车企都摒弃了这一理念，都在各个价位上做唯一精品车型。”

对此，长城汽车在互动易平台上给出了解释：“针对多产品矩阵，公司还是有自己的思考。消费者对汽车的需求呈现复杂化、多样化的演变。针对市场的变化，公司通过构建更加完善的产品矩阵，覆盖更广泛的客群，获得更多的销量。”

“大单品策略需要绝对领先的技术支持，目前电动车领域，特斯拉的技术在部分方面是领先的，在技术没有全面超越龙头并构建绝对领先的技术‘护城河’之前，多产品矩阵其实更适合公司当前的实际情况。”长城汽车进一步表示，公司已实现平台化造车，造车成本已实现大幅下降，多产品矩阵并不会大幅提升公司的研发和设计成本。

随着下半年公司新车周期的持续推进，东兴证券分析师李金锦判断认为：“公司哈弗品牌的酷狗和H6混动、魏牌的拿铁DHT-PHEV和圆梦、欧拉品牌的芭蕾猫、闪电猫和朋克猫等多款电动化、智能化新品将推出或已经上市，这将进一步丰富公司的产品矩阵。产品结构持续优化，再叠加哈弗等品牌车型受益于购置税减半政策，为公司盈利能力提升提供支撑。”

记者 张曌