投资与理财

文/宋辞（小财米儿观察员）

在如今的信息化时代，各行各业都在大力推进信息化建设，教育行业也不例外。有数据显示，2017至2021年，我国教育信息化市场总收入由3,251亿元增至4,839亿元，年复合增长率达10.45%，预计2022年市场规模可达5,277亿元，行业增长速度和发展空间均显示出该领域大有可为。

(资料图片仅供参考)

从2018年4月开始，我国教育进入教育信息化2.时代，不少企业抓住机遇，希望得到资本市场的最大助力，江苏金智教育信息股份有限公司（以下简称金智教育）就是其中的一家。

据了解，金智教育是一家高校信息化服务提供商，以自主研发的基于私有云和公有云架构的智慧校园运营支撑平台产品、应用系统产品为基础，为高等院校和中职学校提供软件开发、SaaS服务、运维服务、系统集成等信息化服务。

其实，2015年到202年，金智教育曾在新三板挂牌，并在202年3月终止挂牌后希望在上交所科创板上市，但未能如愿。日前，金智教育又发布招股书希望在深交所创业板上市，但小财米儿从其招股书中发现了不少问题，如营收和净利润不稳定、增收不增利，旗下软件多次出现违规，销售费用率过高等等。

业绩不稳定增收不增利

软件和信息技术服务业长期以来都是国家大力支持的产业，而且连续出台了众多支持政策，如《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》《“十四五”软件和信息技术服务业发展规划》等等。

在国家政策的大力支持下，我国软件企业盈利能力和核心竞争力持续提升。据工信部2021年软件和信息技术服务业统计公报统计，我国软件和信息技术服务业规模以上企业收入规模由2015年的42,848亿元增长至2021年的94,994亿元，年复合增长率达14.19%。

但在这样的行业背景下，金智教育的营收似乎脱离了行业上升通道。报告期内，金智教育营业收入分别为48,249.77万元、47,531.04万元、49,164.78万元。从整体来看，其营收并没有多少增长，而且还很不稳定，202年营收甚至低于2019年。

另外，小财米儿通过对比金智教育的营收和盈利发现，其2021年营收为49,164.78万元，高于2019年的48,249.77万元。但是，其2021年净利润为7,892.55万元，低于2019年的8,418.17万元。也就是说，金智教育的营收增长了，但净利润却下降了。

在增收不增利的同时，其业务组成也在发生着变化，报告期内，金智教育的主营业务分别有软件开发、SaaS服务、运维服务、系统集成，其中，软件开发分别占比87.22%、84.24%、82.08%，占据了其营收的绝大部分，是其主要收入来源。与此同时，金智教育还表示，系统集成业务因毛利率相对较低，其将逐步减少该类业务的投入，收入占比逐年下降。也就是说，其业务范围在收缩。那么，金智教育是否对软件开发业务产生了依赖，后期在业务上会有哪些变化？小财米儿为此致函金智教育方面，但截至发稿并没有得到对方的回复。

另外值得关注的是，报告期内，金智教育旗下子公司的盈利状况也不尽如人意。招股书显示，金智教育拥有五家控股子公司，分别为金智软件、明德商服、福建金智、圆周网络、江苏知途，2021年净利润分别为994.85万元、-124.73万元、-33.14万元、-831.35万元、-193.81万元，其中的四家处于亏损状态，2021年共亏损1183.03万元。

旗下应用软件多次违规

作为信息服务企业，信息合规问题备受关注。在如今的信息化社会，信息的价值越来越大，而信息违规问题也越来越多。

金智教育在招股书中表示，报告期内不存在因违法违规行为受到国家行政或行业主管部门重大行政处罚的情况。但是，小财米儿查阅企查查发现，从202年3月到11月，金智教育旗下软件“今日校园”先后五次出现信息违规问题，包括未明示收集的用户学生证信息等个人信息的目的、方式和范围，违规收集个人信息，隐私不合规等等。

据了解，“今日校园”属于金智教育第二大业务SaaS服务主要应用软件之一，是一款SaaS化的师生服务入口APP，可以实现与校园信息系统在身份、日程、待办、通知等方面的集成。

在社会对于信息违规问题空前关注的当下，金智教育在短时间内多次出现相关问题，实属罕见，其对于信息合规问题的缺失程度也不言而喻，这不禁让人产生疑问：其后续如何确保不会再出现类似问题？

营收地域局限大销售费用率高

招股书显示，报告期内金智教育的主营业务收入主要来自于华东、华南、华北等区域，占比分别为36.35%、16.19%、13.07%，而在西部、东北等区域的客户拓展较弱，这也表明金智教育并没有建立起完善的覆盖全国的营销和服务网络。

在销售网络并不完善的情况下，想要进一步拓展市场谈何容易，主要原因之一在于在这个领域中的玩家并不少，如新开普、联奕科技、正方软件等，在竞争上对金智教育形成了巨大压力。而小财米儿发现，从营收上来说，金智教育也没有多大优势，相比于营收4亿多元的金智教育来说，同行业可比公司新开普、中科星图的营收规模都已超过1亿元。

就在这种“内忧外患”的情况下，金智教育的销售费用率还居高不下，招股书显示，报告期内分别为18.41%、16.97%、18.84%，高于同行业可比公司平均值17.43%、15.89%、15.57%。较高的市销率对盈利“较难”的金智教育来说，在开拓市场中将花费更高的成本，也可能为其后续市场开拓带来阻力。

那么，其后续将如何有效、高效地拓展在其他区域的市场？对于这一问题，小财米儿也没有得到金智教育的回复。

但是，金智教育在招股书中坦言，受资金实力、人才储备等方面的限制，其在国内部分地区的营销和服务网络尚未深入布局。若要在全国范围内提高市场覆盖，以及对客户的响应速度和现场服务能力，其营销和服务网络的覆盖面有待进一步提升。小财米儿觉得，这确实道出了其心里话，却也夹杂着几多无奈。